北向买入新高大幅加仓消费股 蓝筹板块或引领跨年行情

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本周A股先抑后扬，核心蓝筹白马回归带动上证指数全周上涨1.63%，实现周线五连阳，创业板指则全周微跌0.34%。

　　具体风格上，近一个月以来，今年表现不佳的消费板块显著回暖，金融等低位板块出现补涨行情。综合机构观点，北向资金本周大幅增持食品饮料板块，叠加涨价预期及消费复苏，大消费板块有望持续引领本轮跨年行情。

　　北向资金单周净买额创新高

　　本周，北向资金净流入额激增，单周流入规模高达488.34亿元，创互联互通以来最高值。12月以来，北向资金累计大幅净流入640.77亿元。

　　中金公司表示，分行业看，北向资金本周对所有板块的持股都有所增加，尤以食品饮料为最。

　　中信证券策略团队认为，人民币资产在全球范围内的相对吸引力依然很强，北向资金将维持持续净流入态势。在严密的疫情防控下，我国经济受新毒株扰动概率很低，在全球供应链中的重要性将进一步提升，相对增速优势也更明显，这提高了中国资产在全球的吸引力。

　　中信证券表示，历史数据显示，北向资金短期大幅净流入后往往会有惯性：此前30次超百亿元单日净流入后，配置型资金绝大多数情形下（93.3%）在之后30个交易日仍维持净流入；交易型资金在同一时段则并没有明显的流入或流出倾向。

　　蓝筹行情或将延续

　　中信证券进一步分析认为，市场资金对低位蓝筹的共识将进一步强化。从机构布局的角度而言，预计随着年末排名尘埃落定，避开预期较为充分的赛道，转而布局基本面预期仍处低位的品种、估值仍处相对低位的品种，以及调整后股价处于相对低位的高景气品种将逐步成为共识。

　　国泰君安证券策略团队表示，10月社零（社会消费品零售总额）数据同比上升4.9%，环比提升0.4%，整体高于市场预期。本轮弱复苏的背后，反映出大众消费的复苏以及地产链的韧性，消费需求得以修复。往后看，消费行情将由涨价主线开启，而随着需求端的超预期韧性，消费行情将外延扩散。建议关注业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、家电、家具以及社服/旅游等方向。

　　安信证券策略团队同样表示，消费/地产链板块迎来估值修复行情。但往后看，估值修复幅度预计将更多地取决于基本面改善的确定性，可重点关注明年一季度具备“开门红”预期、有望量价齐升的高端白酒板块。

　　跨年行情继续演绎

　　广发证券策略团队判断，从目前至2022年初，A股处于盈利“真空期”加稳增长预期确认，市场仍处于“可为阶段”。具体来看，A股微观结构运行至较为健康的区间，行业配置方面建议高低区均衡配置：首先是流动性及基本面边际改善的券商股；其次是供需共振的新能源产业链及存在供需缺口的军工；最后是涨价预期提振下的白电、食品加工等行业。

　　海通证券策略团队认为，回顾2005年以来万得全A指数振幅规律，可以发现，指数振幅在年底往往会收敛至低位后再度扩大，这种扩大便是大家熟知的岁末年初躁动行情。整体看，今年7至10月市场表现比较弱，叠加当前A股估值尚可，流动性较为充裕，岁末年初的跨年行情值得期待。