A股上演“黑色星期五” 冲不破3500点？

　　原标题：盘它？心碎？A股上演“黑色星期五”，冲不破3500点？

　　沪指跌近4%，失守3200点……

　　近期，跌跌涨涨间，A股习惯了登上热搜榜。

　　“应该又要上热搜了吧，心疼。”“一夜回到解放前”不少网友郁闷为何没及时下车，但也有不少人趁机搏一把“越跌越买”。

　　当然，最暗喜的还是吃瓜股民：已空仓三天，就等着一波大跌。

　　7月14日又成了“黑色星期五”。截至当天收盘，沪指跌3.86%，报收3196点；深成指跌5.31%，报收12935点；创业板指跌6.14%，报收2624点。

　　不过，不少机构认为，冲击都是短期的。

　　如何看待此次大跌？

　　国盛证券称，今日市场再次遭遇调整，上证综指一度跌超4%，创业板指也跌超6%刷新春节以来最大单日跌幅。不过，近期多重因素导致行情震荡调整，但冲击都是短期的，市场不存在系统性风险。

　　报告强调，今年轻易不调整，调整就是机会。核心是股市流动性的充裕、机构增量的持续入市。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，如4月底开始的债市大跌、5月的中美贸易摩擦和科技战升级，A股的表现反而韧性十足。核心原因在于，今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量，成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。因此，指数即使短期波动，在增量资金确定性大幅流入之下，机会远大于风险。

　　3200点-3400点震荡格局不变？

　　国泰君安今日称，7月以来，无风险利率下行是市场核心驱动，增量资金入市为市场提供了扎实的上涨基础。

　　报告称，其曾在《放下突破的执著，重回震荡》中强调，受短期监管、宏观流动性、中美等因素影响，市场上行遇阻，回归震荡，结构问题显得更为关键。报告认为，3500点是历史筹码密集的区域，存在较大阻力，同时叠加中美关系不确定因素、宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，目前上行遇到阻力，突破3500点还需要时间。行情行至当下，结构选择的问题会显得更为重要。

　　国泰君安认为，3200点-3400点震荡格局不变，后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。

　　对于后续大势研判，招商基金认为市场此前涨速过快，部分板块出现泡沫化倾向，此次下跌是市场调整压力的再度释放。我们认为，受制于国外疫情和经济形势，国内外流动性仍不至于趋势性收紧，同时二季度的各项实体经济数据延续好转态势，宽信用态势有望在三季度继续，指数大幅下行的空间不大，当前时点仍可以积极心态寻找结构性机会，下一阶段关注政治局会议定调等事件。

　　“牛市幻觉”破灭？

　　国盛证券称，中长期，机构将继续成为市场主导。全面运动式的牛市不会重演，机构牛、结构牛、大分化时代将持续。此前大盘快速上涨，再次勾起不少投资者的“牛市幻觉”。但我们一直强调，一个机构主导平稳向上的A股市场、远比一轮居民集中入场掀起指数大涨大跌更健康。近年来，监管始终严控居民资金尤其杠杆、配资等集中入市。与此同时，又通过资管新规、理财新规等改革，鼓励银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，不断引导长线资金进入A股市场，由此推动居民资金由直接持股向间接持股转变，这种趋势和方向很难改变。7月17日，银保监会超预期提升险资权益投资比例上限最高达15个百分点，再次释放明确信号。未来，机构资金的话语权和占比将不断增强。机构牛、结构牛、大分化时代也将持续。

　　对此，方正证券称，扰动不改牛市第三阶段根本逻辑，中美关系变化是2019年以来牛市的试金石 。我们在半年度策略报告中指出当前处于牛市的第三阶段，即业绩估值双升的行情，其中业绩的回升源于向上的经济周期 ，估值的支撑源于稳货币+宽信用的组合和强改革 、开放的举措，目前来看这些根基依然存在。

　　哪些还是“潜力股”？

　　国盛证券称，三季度，科技将是市场最强主线，科创板有望成为主战场。我们曾在报告中指出，现在更像2013年9月，在短期的蓝筹暴动、均值回归后，市场仍将继续回归结构主线。与此同时，科创、科技将是三季度最强主线：首先，外部冲击钝化，对科技板块的制约有望缓解。其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。第三，资金层面科技板块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。此外，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素，均将催化科技行情，科创板有望成为主战场。

　　招商基金认为，板块方面，可重点关注顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑板块等；对于消费、医药和科技板块则继续存优去劣，对于部分估值已经偏贵的个股则可适当兑现盈利。

　　对此，方正证券称，顺周期主要逻辑在于经济的回升，当前经济的同比和环比均在改善，细分行业包括大金融、可选消费、基建链条等，将受益于经济改善带动的业绩回升，细分行业包括券商、银行、保险、汽车、家电、家居、工程机械、建材等；科技成长逢低仍值得配置，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业关注国防军工、5G、消费电子、传媒等。