吹响反攻号角

　　见习记者 | 何俊妮

　　3月11日，A股上演了惊心动魄的深V行情，早盘大幅跳水杀跌，午后快速走强，最终实现翻红大逆转，在连续4个交易日的暴跌后，给投资者的焦躁情绪释放了“缓解剂”。

　　对于最近的快速暴跌，西部证券首席宏观分析师张静静在接受《红周刊》采访时表示，“最近备受关注的俄乌冲突，只是一个推波助澜的侧面因素，主要原因在于，国内疫情和房地产监管依然趋严，引发了市场对于经济增速的担忧。”东方证券财富研究中心主管、宏观研究员陈达飞补充道，“机构进行赛道切换，在下跌中减仓、调仓也加剧了下行的趋势。”

　　在市场磨底的阶段，一季报披露期即将到来，周期、成长和业绩向好的公司，或迎来不错的布局机会。

　　白酒、医药估值处低位

　　有反弹动力，可逢低买入

　　对于A股市场是否到底了？能否抄底？兴业证券全球首席策略分析师张忆东分析认为，今年的行情会比年初判断的更为复杂，不排除后面还有“黑天鹅”出现，今年行情可能不断地做“俯卧撑”、震荡磨底。

　　陈达飞认为，从中长期看，目前可以从“宏观面”找思路。他指出，国内宏观经济的短板仍然在需求侧。两会给出5.5%的经济增长目标，按照前低后高的节奏，在前期宽货币和积极财政政策基础上，稳增长政策仍值得期待。

　　有机构表示，伴随着地产政策出现边际松动，基建项目不断落地推进，宽货币与宽信用持续加码，将支撑基建、地产、银行等板块估值继续修复，同时在当前海外因素扰动仍多的背景下，“稳增长”板块短期也将具备较好的防御价值。

　　在稳增长的政策下，今年经济有可能迎来更为全面的复苏。政府工作报告中重点提及推动消费恢复，并在需求和供给两个方面提出了支持政策。

　　广发证券判断，消费有望在 2022 年得到显著的恢复。有机会的方向有三个，一是白酒、医药等业绩确定性高，且属于消费配置的基础行业；二是受益于消费补贴与刺激政策的家电、新能源汽车等行业；三是有望受益于疫情消退的线下消费行业，包括旅游、航空等。

　　银河证券建议，消费板块中如白酒、医疗服务、农林牧渔等行业目前的估值已经下跌至历史较低区间，具有一定的反弹动力，而且防守性较强，可以适时逢跌买入。

　　《红周刊》记者统计，截至3月10日，A股19家白酒上市公司中有11家发布了2021年业绩预告，其中，8家业绩实现正增长。长期来看，白酒行业品牌集中度高，基本面无忧，行业仍处于景气周期，量减价增趋势下业绩确定性依然较高。

　　表1 3月11日白酒企业股价涨幅

　　2021年，医疗健康行业经历了较大幅度的回撤。今年1月，相关板块的跌势依然凶猛，直至2月中旬终于迎来了一波反弹。对于医药板块后续的走向，华安基金认为，经过前期的调整，板块的负面因素得到了充分释放。东证资管认为，符合当下政策、产业发展最快、增速最快的公司，会成为市场的风口和超额收益的来源。长城国瑞证券指出，当前医药行业投资价值凸显，估值处于历史底部区域，建议加大行业的配置比重。

　　表2 医药细分领域股价涨幅

　　临近一季报 成长股将迎来修复行情

　　临近3月下旬，A股即将进入一季报的披露期，随着俄乌冲突出现趋缓的信号，市场的关注焦点会回归到一季报。对此，中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果表示，一季报表现不错的个股可能会迎来上涨的机会，短期不宜再做减仓，宜逐步加仓，方向围绕年初调整幅度大+预计一季报不错的标准。

　　《红周刊》记者统计，截至3月11日，一共有73家上市公司公布了1-2月份营收情况，绝大部分营收涨幅超过50%。

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　　资金也短期青睐业绩向好的公司，3月7日晚间，贵州茅台首次发布月度经营数据，随后两天股价逆市上涨。3月8日晚间，永辉超市、中芯国际也效仿茅台，披露了月度经营数据报告，第二天即3月9日，永辉超市股价逆市涨停，中芯国际上涨2%。3月9日晚间，药明康德（维权）、山西汾酒、江西铜业、通威股份、沪硅产业、今世缘、常熟银行、珀莱雅、天赐材料、当升科技、攀钢钒钛、圆通速递等20多家公司主动披露月度经营数据，业绩数据非常亮眼，相应公司的股价也表现积极。

　　在业绩上涨的企业中，成长股的弹性相对更高。创金合信基金首席经济学家魏凤春日前撰文指出，随着一季报预告的临近，成长板块盈利预期仍较好，3月可能会出现阶段性的风格再平衡，成长可能有交易修复行情。

　　在光大证券看来，半导体设备国产替代是一条长期的优质赛道。半导体材料公司2022年将逐步进入到1-N的放量阶段，我们预计国产替代的速度将不断加快。全球硅片行业供不应求，景气度持续提升，目前半导设备及材料板块处于估值下分位。

　　半导体材料头部公司沪硅产业、立昂微近日均披露了1-2月经营数据，沪硅产业初步核算，公司1-2月实现营业收入约5.1亿元，同比增长约51%；实现归属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润约-806万元，较上年同期减亏约2376万元，减亏约74%。立昂微公告显示，1-2月公司实现营业收入约4.58亿元，同比增长84%左右；实现扣非净利润约1.31亿元，同比增长253%左右。公司称，业绩增长的主要原因是，公司所处行业市场景气度不断提升，市场需求旺盛，公司销售订单饱满，产能不断释放，主要产品产销量大幅提升。两家公司股价在近几日均呈现逆势上涨。

　　“专精特新”也是市场近期关注的主题之一，有观点认为，随着宽信用和稳增长信号增强，风险偏好迎来修复，小盘成长股、专精特新企业会重新步入进攻趋势。据Wind数据，目前已有172家“专精特新”企业公布了正式年报或业绩快报，其中有112家营业收入和净利润实现了增长。而如果将统计期延长，则有80家“专精特新”企业已连续3年始终保持了业绩的正增长。

　　此外，在上游资源价格强势的背景下，今年周期股业绩超预期增长的可能性较大。部分成长板块在大幅回调后性价比也已凸显，一旦市场逐渐形成这方面的共识，或将成为市场回暖的“领头羊”。