中报创业板业绩明显回暖 机构：短期不宜过度恐慌

　　原标题：中报创业板业绩明显回暖

　　来源：21世纪经济报道

　　7月24日收盘，上证综指大跌3.86%，创业板指大跌6.14%。

　　市场在本周再度被恐慌情绪笼罩。

　　分行业来看，申万28个行业全线下跌。其中，休闲服务（-8.56%）、电子（-6.05%）、医药生物（-5.85%）大幅领跌。

　　方正证券认为，市场下跌的原因在于三个方面。一是中国与美国关系持续出现扰动，关闭领事馆事件有所发酵，今日外资大幅流出超过100亿；二是隔夜外围市场出现明显下跌，失业率上升加剧了市场对经济的担忧，纳斯达克指数跌幅超过2%；三是科创板解禁后出现首批减持，昨日收盘后先后有9家科创板公司发布减持公告，受此影响今日科创50指数大幅下跌。

　　有买方机构认为，上述三点原因交织，市场风险偏好有所回落下，部分高估值板块波动加大。

　　该机构称，近期由于多种外部负面因素冲击，市场情绪相较前期高点已有所回落。而今日调整幅度居前的行业仍然是旅游（免税）、医药、电子、非银、食品饮料等估值偏高、前期涨幅较大的行业，同时从基金中报持仓来看也是机构筹码较为集中的方向，风险因素扰动下，叠加偏高估值、偏重浮盈、拥挤交易等因素，市场波动难免放大。

　　对于市场走向，方正证券则认为，最近的扰动因素不改变牛市第三阶段的根本逻辑，中国与美国关系变化则是2019年以来牛市的试金石。

　　方正证券称，当前处于牛市的第三阶段，即业绩估值双升的行情，其中，业绩的回升源于向上的经济周期，估值的支撑源于稳货币+宽信用的组合和强改革、开放的举措，目前来看，这些根基依然存在。

　　中国与美国关系的变化是2018年以来的一直存在的扰动项，在2019年1月至今的本轮牛市进程中，通过作用于风险偏好，阶段性地冲击市场情绪，短期对市场造成扰动，但从事后来看，均是布局的机会。

　　上述买方机构同样认为，短期不宜过度恐慌，应择机调仓业绩趋势向好、估值合理的优质个股。

　　该买方机构称，今日市场的大幅调整仍是短期资金面和情绪面共振扰动所致，属于短期事件性的冲击。虽然这种调整短期减弱赚钱效应，损伤市场情绪。但整体来看，中期经济向好、流动性整体充裕、资本市场改革的偏暖环境尚未发生扭转，市场持续大幅调整的可能性不大，调整空间也相对有限。

　　方正证券认为，后市配置，应以顺周期+科技为主线。

　　方正证券称，顺周期主要逻辑在于经济的回升，当前经济的同比和环比均在改善，细分行业包括大金融、可选消费、基建链条等，将受益于经济改善带动的业绩回升，细分行业包括券商、银行、保险、汽车、家电、家居、工程机械、建材等；科技成长逢低仍值得配置，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业关注国防军工、5G、消费电子、传媒等。

　　此外，根据国海证券数据，2020年A股中报业绩预告已陆续发布，全部A股2020年中报预告归母净利润同比增长11%，其中，创业板业绩明显回暖，为后市走向提供基本面支撑。

　　截至7月23日，主板、中小板和创业板中报业绩预告披露比率分别为29.3%、57.7%和46.4%，累计归母净利润同比增速分别为-12.9%、24.6%和59.5%，全部A股2020年中报预告归母净利润同比增长11%。

　　国海证券称，从定性来看，创业板预喜占比较高，主板和中小板预忧占比较高。

　　数据显示，创业板业绩预喜公司占比最高，为56.3%，主板业绩预喜公司数量占比最小，仅有26.8%。主板和中小板企业预忧占比数量较高，分别为54.8%和56.8%。农林牧渔、电子、电气设备等行业预喜率较高，休闲服务、建筑装饰、房地产、商业贸易等行业预忧率较高。

　　分行业来看，在业绩预告披露行业中，单季度归母净利润环比增加最多的行业有汽车、计算机、机械设备和建筑材料等，归母净利润环比下降的行业有休闲服务、非银金融和轻工制造。单季度同比增加最多的行业有汽车、食品饮料、机械设备和农林牧渔等，下降最多的行业有非银金融、休闲服务和房地产等。（作者：王媛媛）