美国衰退阴云笼罩 解读经济指标犹如雾里看花

　　随着美国经济进入疫后复苏阶段，把脉经济和劳动力市场的健康程度直到最近都还是相对容易的。但现在，在通胀处于四十年高点、利率攀升、有关衰退的讨论渐起之际，这项任务对于经济学家们来说也变得越来越困难。

　　“当前，经济非常地模糊不清，很难弄懂和厘清现况--更不要说预判未来几个月的形势了，”就业网站Indeed Inc．的经济研究主管Nick Bunker表示。

　　经济学家们往往不会在没有背景的情况下单独考察某个经济指标。相反，他们在判断经济健康程度时，会考虑一系列的数据。即便如此，以下几项颇受欢迎的指标，都可以通过乐观或悲观的角度来评判其下行趋势：

　　职位空缺

　　美国的职位空缺数已成为一个备受关注的指标，美联储主席杰罗姆·鲍威尔等官员将其视为劳动力市场紧俏程度的信号。空缺数量的急剧增长凸显了企业难以吸引和留住雇员。

　　职位空缺数依然接近纪录高点，但可以以两种方式来看待数据的持续回落。一方面，空缺数减少可能暗示招聘取得更大进展。空缺数与失业人数的比例接近二比一，如果前者进一步走低，可能暗示劳动力市场的紧张状况有所缓和。但也可能反映更黯淡的情况：雇主取消招聘，暗示需求降温。

　　空缺职位太久难以填补 老板们开始悄然放弃

　　零售销售

　　过去，零售销售是一项非常容易评判的指标。零售销售报告包括美国民众每月在一系列商品和餐馆的花销，随着消费者偏好的改变，解读数据的难度加大。此外，该数据也不经通胀调整，进而更难确定消费者需求究竟有多强。

　　零售销售增速的放缓或是下跌可能意味着美国民众将更多收入花在服务业上--这也是经济学家长期以来所预测的趋势。或者也可能意味着作为经济主要驱动力的个人消费有所放缓，令人更为担忧。

　　就业

　　2020年5月以来，非农就业人数几乎每月都以数十万的幅度增长。上月，接近40万人的增幅依然十分强劲，但已经开始趋缓。

　　乐观主义者可能会将此归咎于美国劳动力人口规模的缩小--这也是劳动力市场紧张的经典定义。失业率在3.6%附近，接近50年低点。意味着劳动力需求虽然仍然极为火热，将会受限于雇主究竟可以找到多少员工来填补岗位。

　　另一方面，非农就业人口增速的放缓也可以显示，由于雇主正在经历或预计需求将放缓，因此减少了招聘人数。也有可能反映裁员人数的增加。

　　更高不一定就更好

　　与此同时，其他经济指标的上行走势也可以进行两面性的解读。

　　例如，Mastercard Economics Institute首席美国经济学家Michelle Meyer提到了薪资增长。薪资的增长意味着美国民众有更多钱用于消费，但持续的薪资增长也会加大整体通胀压力。

　　库存指标也是如此，近期Target Corp．出于库存高企等原因而下调了盈利预测后，库存成为了热门议题。

　　库存的增长可以说明企业对需求充满信心，进而增加库存已应对供应链的中断。但是，也同样可以将其解读为，未售出商品增加，需求开始减弱。