科技股、数字货币之后，下一个暴雷的可能是地产

　　这个问题并不只是发生在美国，欧元区和英国也出现了类似的问题。

　　John Authers 提出，许多办公类房地产的持有者，比如捐赠基金和大型养老基金，通常是能够承受巨额亏损而不会引发系统性连锁反应的实体机构。但写字楼供应的增加，加上疫情后需求的下降，所有这些都是需要通过大量杠杆融资的，是需要密切关注的投资组合——而这就引出了住房问题。

　　他还认为，目前的状况与2008年全球金融危机前的情形十分类似，但这次的抵押贷款条件没有那么宽松，主要商业银行的风险敞口也没有那么大。但即使它的系统性影响并不那么重大深刻，但遭受无法承受的杠杆损失的前景仍然令人痛苦。

　　与此同时在英国，房地产一直是经济的核心。伦敦作为全球财富的避风港，对国内投资者和国外投资者来说都具有极大的吸引力。根据全英房屋建设协会（Nationwide Building Society）的房价指数，如今伦敦住房的实际价格要高于上一次繁荣的顶峰时期。

　　John Authers 认为伦敦房地产市场的下行压力可能非常大。由于购房者逐渐失去了对可变利率抵押贷款的兴趣，英国住房受到利率市场的影响比过去要小。但如果这场危机最终真的蔓延到了房地产行业，英国尤其是伦敦的房产将会率先受到打击。

　　凯投宏观（Capital Economics）也指出，伦敦住房的销售指数现在已经超过了潜在买家的兴趣指数。过去的经验表明，这是房价下跌的一个重要先行指标。

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