特卖电商唯品会：连续38个季度实现盈利，业绩稳定但成长性待观察

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　现如今，提起电商平台时，最快映入大众脑海的往往是淘宝、京东、拼多多、快手以及得物等，唯品会似乎正逐渐被消费者遗忘，留下的则是“唯品会，一家专门做特卖的网站”以及“天天有三折”等洗脑效果极强的广告词。

　　事实上，老牌电商唯品会也有值得骄傲的地方，比如，连续38个季度实现盈利等等。但相比之下，一系列经营指标走颓似乎更能引起投资者关注。自2021年第一季度后，唯品会GMV、活跃用户等增长率持续下降，2022年第一季度更是交出营收净利双降的成绩单。

　　业绩出现滑坡的电商，往往期盼着通过年中大促、双十一等购物节逆风翻盘。目前，年中大促已落下帷幕，唯品会提交的特卖节成绩单依旧表表现平平，除了销量翻了9倍的旗袍，再无十分亮眼的地方。

　　营收净利双降   GMV、各口径用户增长率持续下挫

　　“连续XX个季度实现盈利”，是唯品会对自身业绩引以为傲的点。然而，相比盈利和亏损，市场的投资者更关注公司成长性这一点，而这往往体现在业绩增长上。

　　从2021年财报及2022年一季报来看，唯品会的成长性已陷困境。首先，从2021全年业绩来看，唯品会共实现营收1171亿，同比增长15%，净利润为46.81亿元，同比下降20.76%，全年业绩出现“增收不增利”的状况。

　　进入2022年后，更是加速了唯品会的业绩颓势，2022年第一季度公司总营收为252.45亿元人民币，低于分析师预测的258.1亿元，同比下滑11.13%；归属于股东的净利润10.96亿元，较去年的15.48亿元下滑29.06%。

（资料来源：新浪财经上市公司研究院整理）

　　

　　对于此次业绩下滑，唯品会认为主要原因在于第一季度消费者对非必需消费品的需求疲软，以及疫情也对仓储和物流网络等供应链体系产生了不利影响。然而，若从经营侧数据来看，在疫情有效控制的2021年第一季度后，唯品会的GMV、各个口径统计累计用户数的增长率早已出现了接连下挫的形式。

　

（资料来源：新浪财经上市公司研究院）

　

　　从平台用户数来看，各个统计口径的累计用户增长率均不同程度下滑。截至2021年12月31日，唯品会平台累计注册用户数为4.975亿，较去年同期13.07%，增长率下降3.34个百分点；累计有购买记录的用户为2.328亿，较去年同期增长15.82%，增长率下降1.72个百分点；累计重复下单的用户数为0.777亿人，较去年同期增长13.93%，增长率下降10.07个百分点。

（资料来源：新浪财经上市公司研究院）

　　2022年第一季度活跃用户数为0.422亿人，同比下降3.6个百分点累计注册近5亿人，活跃使用该应用的用户数仅为0.422亿人，由此可见，唯品会的用户留存率并不算高。那么，除了疫情及消费疲软影响公司业绩之外，还有哪些内外部因素影响了唯品会的业绩呢？

　　外部巨头围剿 昔日卖点成槽点 唯品会的616“静悄悄”

　　“唯品会，都是好牌子，天天有三折。”十年前，唯品会靠品牌特卖冲出一片广阔天地，成功登陆纳斯达克，并在上市后两年时间，公司市值更是从3亿美元上涨至百亿美元，成为国内第四大市值的互联网公司，一时风光无限。

　　然而如今，唯品会虽每年仍能维持盈利，但似乎已经被“Z时代”所忽视，变得越来越没有存在感，而这与唯品会昔日引以为傲的垂直优势、特卖优势的消失有着紧密的联系。

　　第一，消失的价格优势。唯品会现在最吸引消费者的，还是“特卖”，打折的名牌、轻奢是平台最大的卖点。然而，随着直播电商、社交（拼购）电商的兴起，唯品会的价格优势越来越不明显。

　　一方面拼多多、淘宝、京东等综合电商平台把补贴做成了长期生意，将低价策略进行到底，唯品会上的消费者自然被分流了相当一部分；另一方面，直播带货、工厂直卖等销售渠道，更是凭借KOL的极高溢价能力及中间成本的缩减，也将低价做到了极致，更是对以“特卖模式”为主的唯品会降维打击。

　　唯品会存在绝对价格优势的产品，往往是过季款/尾货，相关品牌推出时间不久的产品，其大多不存在价格优势。

　　第二，阴晴不定的价格变化、所售商品仅能保留20分钟，昔日优势变劣势。使用过唯品会产品的消费者，可能知道，唯品会所售产品加入购物车后，只能保留20分钟。这在曾经也是唯品会引以为傲的功能，因为这样不仅方便库存管理，还能给消费者一种迫切的感觉。

　　可目前，消费者的消费习惯改变，往往习惯加购后，过一段时间再进行付款，唯品会却坚持20分钟清空购物车的设置让很多消费者难以适应；除此之外，唯品会平台上物品价格变化大，据相关消费者投诉【进入黑猫投诉】，平台甚至还多次存在保价期内降价的情况，价保形同虚设。

　　或许是出于这些原因，一批“Z时代”消费者正加速离开唯品会。相比友商，唯品会2022年“616年中大促”也显得静悄悄，在其所提交的年中大促成绩单中，最大的亮点竟然在旗袍销量上，而其他的品类销售增长平平。

　　错过了直播电商、社交电商红利的唯品会，还能靠什么逆风翻盘呢？

.app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看>>