券商ESG|国海证券、财通证券社会责任专项评价存不足 屡因违规被处罚MSCI ESG评级下降

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：叶

　　近日，中国证券业协会发布2021年度证券公司履行社会责任专项评价数据统计结果，对106家我国证券公司在结对帮扶脱贫县落实情况、服务脱贫县企业公开发行股票并上市项目个数、推荐脱贫县企业在全国中小企业股份转让系统挂牌项目个数、其它方式服务脱贫县企业直接融资金额、公益性支出情况、脱贫攻坚工作所获国家级奖励情况、绿色债券（含资产证券化产品）及创新创业公司债已发行总金额、地方政府债券实际中标金额八个方面的履行社会责任情况进行披露。

　　此前于2021年12月24日，中证协发布最新版《证券公司履行社会责任专项评价办法》，评价内容包括证券公司服务乡村振兴、践行新发展理念、参与社会公益、所获表彰奖励等四项一级指标，此次计分评价有利于规范我国A股券商的ESG信披，并推进ESG监管指标化体系化。

　　A股市场，除了在ESG中“S”（社会责任）方面的重视外，2022年6月17日，“完善温室气体自愿减排交易机制座谈会”在国家气候战略中心召开，会议对于进一步完善温室气体自愿减排交易机制重要制度设计问题形成了一些观点建议。这对于推进“E”（环境）方面的规范化具有指导作用。

　　2022年6月20日，北京市生态环境局官网发布《北京市生态环境局关于在建设项目环境影响评价中试行开展碳排放影响评价的通知》，率先探索碳排放指标评价。A股证券上市公司的披露广泛性体现在社会责任报告和公司治理情况，环境气候的影响披露较少。

　　不同于港股自2021年起已强制证券类上市公司披露完整的ESG报告，包括环境、社会和公司治理三大板块。在A股上市的证券公司目前呈拆分披露的状态，一方面披露信息并不全，对于环境和气候的披露较少。另一方面，A股证券类上市公司目前只单独披露了社会责任报告，公司治理情况嵌于年报中刊发，并未形成完整的ESG报告。

　　这一方面说明了将ESG三大板块落实为具体指标形成体系并让企业广泛接纳具有难度，但很重要。另一方面也说明在国际ESG监管大潮下，A股对于ESG的践行稍落后于港股。

　　在“ESG”这场盛况空前的全球革命下，正孕育着前所未有的投资机遇。当前有诸多评级机构和投资机构发布了自己的ESG评级体系，全球有摩根士丹利资本国际公司（MSCI）、汤森路透、富时、标普道琼斯&SAM、Morningstar、高盛GS SUSTAIN等，国内有商道融绿、社会价值投资联盟、华证指数等。

　　其中MSCI作为海内外主流评级机构，其指标体系涵盖10个主题下的35个主要风险问题，最终整合为公司治理、金融环境影响、人力资本发展、投资产品责任和企业行为五大议题呈现。

　　根据新浪财经对纳入MSCI指标体系的56家券商数据整理，除MERITZ SECURITIES CO．， LTD等22家外股证券公司外，囊括了我国港股、A股34家券商。值得注意的是，我国券商的ESG评级尚未出现“领袖级”表现，当前最高评级为以华泰证券、东方证券为代表的“A”级别，仍处于行业一般平均水平。我国34家券商的隐含升温指标（ITR）全部合格，ESG评级有20家处于行业平均水平，14家落后于行业。其中国海证券、财通证券的ESG评级在最近一期评估日被下调一级，为B级，在整体水平上落后于行业。

资料来源：新浪财经根据MSCI官网整理

　　国海证券、财通证券社会责任专项评价存不足

　　在《2021年度证券公司履行社会责任专项评价数据统计结果》中，中证协对2021年度106家证券公司履行社会责任情况进行了专项数据统计。在证券公司结对帮扶脱贫县落实情况方面，多数券商落实数量在5家或5家以下，前三家为天风证券、东海证券和中信建投，分别落实10家、7家和6家。国海证券、财通证券均落实了5家。

　　但值得注意的是，在绿色债券（含资产证券化产品）及创新创业公司债已发行总金额项目下，国海证券2021年仅发行了2亿元，位列54家披露相关信息券商的倒数第三。财通证券仅7.5亿元，位列倒数第21。而此项目下前三名券商分别为中信证券、华泰证券和中金公司，发行总金额分别为203.92亿元、195.13亿元和189.44亿元。

　　在其他方式服务脱贫县企业直接融资金额项目中，财通证券仅服务脱贫县企业直接融资0.08亿元，此数据合并计算了母公司、证券子公司、私募基金子公司、另类投资子公司、其他子公司（不含期货、基金子公司）合并总额，财通证券此指标在39家披露相关信息的券商中排名倒数第二。

　　此指标下前三名券商分别为招商证券、华泰证券和中信建投，服务脱贫县企业直接融资金额分别达90.75亿元、52.43亿元和49.44亿元。排名最后的券商为平安证券，服务脱贫县企业直接融资金额为0.03亿元，较财通证券仅减少了0.05亿元。

　　在公益性支出方面，财通证券的支出金额和支出占比均位于行业前50%。在服务脱贫县企业公开发行股票并上市项目个数、推荐脱贫县企业在全国中小企业股份转让系统挂牌项目个数、脱贫攻坚工作所获国家级奖励情况和地方政府债券实际中标金额项目上，国海证券、财通证券均未披露数据或数据为零。

　　国海证券、财通证券MSCI ESG评级下降

　　不仅是在中证协发布的《2021年度证券公司履行社会责任专项评价数据统计结果》中表现不足，国海证券、财通证券的MSCI ESG评级也在最近一期评估中被下调。

资料来源：MSCI官网

　　国海证券在2020年6月从BB级下调至B级，ESG评级从一般水平调整为落后于行业，此后再未变动。主要原因在于，国海证券在公司治理、企业行为和投资产品责任三大议题下的表现落后于行业，且公司没有任何领袖级指标。

　　在企业行为方面，2022年6月6日，国海证券因对发行人募集资金使用监督不到位被江苏证监局出具警示函。2021年12月3日，国海证券因为山东胜通集团股份有限公司发行公司债券提供服务涉嫌未勤勉尽责被中国证监会责令改正，给予警告，并没收违法所得1798万元，处以60万元罚款。

　　在投资产品责任方面，2019年5月23日，国海证券因在无锡五洲国际装饰城有限公司发行的“16锡洲01”“16锡洲02”“17锡洲01”公司债券中的执业情况存在缺位被江苏证监局出具警示函。具体表现为国海证券对发行人的募集资金使用监督不到位，未及时发现其募集资金中有12.2亿元存在未按约定用途使用的情形，其中有5.95亿元用于购买理财、6.25亿元用于偿还购买理财的民间借贷。而国海证券出具的报告期内受托管理事务报告中，披露发行人募集资金已用于补充流动资金或归还借款。

　　在公司治理方面，2022年4月26日，国海证券因作为山东胜通集团股份有限公司面向合格投资者公开发行公司债券“16胜通01”“16胜通03”“17胜通01”的主承销商，出具的承销文件存在虚假记载，尽职调查过程中未勤勉尽责，未审慎关注山东胜通钢帘线有限公司在产能利用率、销售收入等方面存在的异常情况，被深圳证券交易所采取书面警示，并责令整改。

资料来源：MSCI官网

　　财通证券MSCI ESG评级于2021年12月从BB级被调至B级，落后于行业。主要原因在于一方面公司企业行为、投资产品责任指标落后于行业，另一方面，公司没有任何领袖级指标。

　　在企业行为方面，2021年11月19日，财通证券因多种违规行为被中国证监会责令改正。具体违规行为有，其一是财通国际投资有限公司在境外经营放债业务，与两企业签订的贷款协议于2019年7月到期后，未按规定到期终结，而是通过签订附加协议对贷款予以展期。

　　其二是财通证券对全资子公司的系统对接未有效覆盖财通证券（香港）有限公司业务，风险数据集市未实现对该公司自营、投行及资管业务的对接。

　　其三是财通证券（香港）有限公司自2019年以来，多次出现为客户下单时错误使用另外一位客户账户的情形。

　　其四是风险管理系统尚未集成声誉风险管理模块，企业风险管理平台未实现衍生品业务相关希腊字母的计算功能，相关指标依赖手工计算且未实现逐日监控。

　　在投资产品责任方面，2021年1月8日，财通证券因多种违规情形被浙江证监局出具警示函。具体表现为，在公司债券承销业务中，一是部分公司债券项目有关发行人“独立性、关联情况”的尽职调查底稿未专门归集相关调查材料进行综合分析、独立判断，且存在关联方核查结果与发行人披露不一致的情形。二是部分公司债券项目的尽职调查底稿留痕不完整、不准确，存在差异分析不充分以及未加盖出具方公章等情形。

　　2020年4月17日，财通证券因此前公司发生部分交易报盘中断的非人员原因较大信息系统安全事件，并且浙江证监局在渗透性测试中发现公司视频会议系统存在漏洞，被浙江证监局采取出具警示函的措施。

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