郑眼看盘：股指面临调整压力 潜伏中报行情

　　上周，A股冲高回落，上证指数全周累计涨1.13%至3387.64点，深证成指涨1.37%至12860.36点，创业板指跌1.5%，科创50指数跌1.13%。

　　国内防控政策不断优化是股指上涨动能。而获利回吐，尤其是汽车、芯片等前期热门品种获利回吐又构成对股指的压力。这两股力量暂时势均力敌，故股指上周表现出涨跌互现的局面。

　　旅游、酒店、机场、餐饮、航空等前几个月备受疫情打击的板块上周大幅上涨，原因显然就是国内疫情缓解及上述“防控政策优化”。

　　国际环境方面，7月最大看点是月末美联储的加息，这个加息幅度有可能为50个或75个基点。

　　从上周美债收益率显著回落来看，市场对美国陷入衰退的预期正在加深，所以美联储加息及随之而来的利差因素对A股后续压力应该很轻。简单说，投资者对外围加息不必太过担忧，重点判断国内因素就可以。

　　接下来，进入中报季，疫情波动及上市公司中报因素将成为左右个股波动的主要因素。投资者只要拿着中报相对有利的品种，基本上可以忽略股指的波动。

　　关于中报行情，投资者应重点关注两个因素：一是相关上市公司中报业绩绝对数是否较好；二是与原先预期相比如何，即所谓“预期差”。

　　上面的第一条较简单，第二条却有些复杂。一般来说，如果投资者所持个股业绩预期虽然较差，但只要市场预期相当充分，那么这类个股仍有相当的安全性。例如，部分机场、餐饮、航空类个股应该属于此类，而基建、汽车、光伏、煤炭、芯片之类预期原本就不差的个股就不属于这个范畴。

　　从技术形态来看，股指累计上涨了9周，若回调三四周也属于正常情况，这也谈不上转弱，除非最终的跌幅远远超过预期。

　　最近，股指其实常常出现一些调整压力，可利好总是碰巧及时出现，这就使得股指一涨再涨，然而股市总有其内在规律，涨多了总会有回调压力。调整会迟到，但不会缺席。

　　操作方面，投资者本周应该谨慎，不能习惯了股指屡屡拒绝调整就掉以轻心。股市中某些反复出现的现象不一定时时可靠，且某种涨跌现象出现的频率越高，一旦被打破，就有可能产生更多意外。

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