9月28日盘前策略提示：调整比较充分 市场已是底部区域

　　周二，上证综指涨1.4%，报3093.86点，深证成指涨1.94%，创业板指涨2.22%。旅游酒店、民航机场等出行相关板块领涨大盘，丽江股份、华天酒店等涨停，春秋航空、白云机场涨逾6%。医疗器械板块大幅拉升，华康医疗、尚荣医疗等多股涨停。食品板块表现强劲，良品铺子、来伊份等涨停。煤炭、石油等板块跌幅居前。

　　海外市场上，周二，美股三大股指表现各异，道指跌0.43%，标普500指数跌0.21%，纳指涨0.25%。中概股方面，新能源汽车股全线下跌，蔚来汽车跌2.33%，小鹏汽车跌4.87%，理想汽车跌2.54%。

　　【晨会焦点】

　　1、国泰君安：土拍企稳，现房销售利好央国企

　　【研报精选】

　　中原证券：电解铝成本高位运行 新能源汽车、光伏铝材需求稳步增长

　　中原证券研报指出，近期大宗商品下滑出现一定回落，但受到疫情反复、地缘政治冲突等因素影响，下跌空间较为有限；且受到劳动者工资及房租增速较快影响，美国核心CPI依旧较高，若美联储执意降低通胀而选择让市场硬着陆，铝价或将继续下行。由于目前LME和SHFE铝库存持续保持低位、欧洲能源价格高企导致部分电解铝企业停产、新能源光伏等行业对于铝需求依旧旺盛，主营汽车零部件及铝合金的铝企仍有较多机会。

　　兴业证券：调整比较充分 市场已是底部区域

　　兴业证券研报指出，近期市场连续波动调整，背后是海内外不确定性交织共振，导致风险偏好在短期内的急剧收缩。从多项指标来看，市场悲观预期已很大程度反映在股价中。往后看，尽管在内外部不确定性扰动下，短期市场受制于风险偏好整体仍然偏弱势，但从空间上我们认为调整已比较充分、市场已是底部区域。

　　中信建投：无菌包装国产替代加速 本土企业迎来发展机遇

　　中信建投最新研报表示，相比其他包装细分行业，无菌包装技术参数要求较高，包装企业议价能力较强，值得更高估值，相比3C、烟酒包等传统包装领域，无菌包装行业市场集中度较高，我国反垄断法出台后，利乐垄断力下降，2016年后国产包装迎来发展黄金时期。利乐在全球无菌包装市场市占率高达62%，通过灌装设备+包材+设计等服务的优势稳坐无菌包装头把交椅，随着2016年利乐在国内受到反垄断处罚，国产替代近年进程加快。我国无菌包装消费量从17年的802亿包升至21年的1100亿包、CAGR为8.2%，其中新巨丰在国内液态奶市占率已提升至9.6%，位居第四。长期来看，伴随罐装设备的国产化，内资企业份额有望加速提升。

　　中金公司：次高端白酒有望迎来恢复性增长

　　中金公司研报指出，据我们测算，2021年次高端白酒市场规模约1000亿元，过去5年收入CAGR约20%，增速领先行业。我们认为随着中产阶级崛起，大众宴席逐步升级至300元+，且与2012年不同，目前次高端消费场景更加均衡，抗风险能力更强，次高端增长基础更加扎实，预计2025年规模有望达到1800亿元。近年来次高端价位空间持续上移和拓宽，目前进入市场深化运营的新阶段。我们认为随着疫情影响弱化、消费场景修复，次高端白酒有望迎来恢复性增长。

　　中原证券：继续看好军工板块盈利强、高成长的上游、中游环节

　　中原证券9月28日指出，继续看好军工板块盈利强、高成长的上游、中游环节：军工上游电子元器件、新材料、零部件加工。军工上游电子元器件、新材料（钛合金、石英纤维、隐身材料、碳纤维复材等）、零部件加工等细分板块高成长、盈利能力强，正处于高速成长阶段，未来依然是军工行业最靓的板块，重点关注各环节的龙头标的。重点关注景气传导的航空装备中游零部件、分系统等环节以及发动机产业链。　

　　中信建投：海外紧缩传导，把握防御属性

　　中信建投研报指出，上周，美联储加息75BP，且点阵图表明美联储年内或还将加息125BP，明年或不会降息，人民币对美元汇率承压预期强化，同时，俄罗斯部分动员，俄乌冲突面临升级风险，权益估值受到压制。转债整体跌幅远小于正股，估值维持高位，债市资产荒和充裕的流动性下，转债高估值的底层逻辑仍然存在，震荡市中配置价值凸显。压制权益表现因素短期难有缓解，结构性行情在下游高景气和困境反转行业。短期增配偏价值型稳健正股对应个券，提高组合防御性，如双低的银行与非银个券。关注确定性景气反转品种和旺季预期下的强韧性消费品等线索。

　　【行业风口】

　　1、国家发改委等印发《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》

　　《实施方案》提出，到2025年，全国新增污泥（含水率80%的湿污泥）无害化处置设施规模不少于2万吨/日，城市污泥无害化处置率达到90%以上，地级及以上城市达到95%以上，基本形成设施完备、运行安全、绿色低碳、监管有效的污泥无害化资源化处理体系。污泥土地利用方式得到有效推广。京津冀、长江经济带、东部地区城市和县城，黄河干流沿线城市污泥填埋比例明显降低。

　　利好板块：环保概念

　　相关概念股：惠博普、中国天楹、中科环保、启迪环境（维权）、中持股份、军信股份

　　2、商务部王受文：有必要出台新一轮稳外贸政策

　　商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文今日表示，今年前8个月，中国进出口规模达到27.3万亿人民币，同比增长10.1%，可以说中国外贸再次展现了较强的韧性与活力。与此同时，我们应该看到，外贸发展环境日趋复杂，世界经济和全球贸易增速回落，我国外贸当然也面临着一些不确定性，而且不确定性在增加。进出口保持稳定增长压力在加大，有必要出台新一轮稳外贸政策，为我们的企业纾困、解难、助力。

　　利好板块：外贸受益概念股

　　相关概念股：航发科技、嘉欣丝绸、联发股份、东方创业、江苏舜天

　　3、工信部等四部门部署开展2022年度智能制造试点示范行动

　　工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、市场监督管理总局日前联合印发通知，部署开展2022年度智能制造试点示范行动。试点示范内容包括智能制造优秀场景和智能制造示范工厂。将坚持立足国情、系统推进、分类遴选、动态调整的原则，以揭榜挂帅方式建设细分行业智能制造示范工厂，凝练总结一批具备较高技术水平和推广应用价值的智能制造优秀场景，带动突破一批关键技术、装备、软件、标准和解决方案，探索形成具有行业特色的智能转型升级路径。

　　利好板块：智能制造

　　相关概念股：亚威股份、华中数控、深科达、海尔智家、科大智能

　　4、多地发布促销费政策，传统消费有恢复性上涨机会

　　9月26日，国家发改委发改委高技术司副司长张志华在重大基础设施建设主题发布会上透露，为加大对新型基础设施建设的支持力度，今年6月，国务院出台利用政策性开发性金融工具支持重大基础设施建设的专项政策，近期又启动了专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造的工作，这两项举措都将新型基础设施纳入支持重点。随着这些政策的落地，一批新型基础设施建设工程将加快启动实施，为稳定投资、扩大内需发挥积极作用。

　　十一国庆假期将近，随着国内各类搜索数据、票价数据的增长，今年最后一个法定节假日显现出了民众出行的满满热情。根据航班管家APP数据，截至9月27日，近一周内航班管家APP国庆节机票搜索量环比上周增长2.1倍。据多个在线旅游平台和民航数据平台显示，今年国庆假期，国内航线航班量与票价均明显高于今年中秋假期，出游人数也较中秋有明显增加。

　　利好板块：消费股、出行股

　　相关概念股：华天酒店、西安饮食、丽江股份、首旅酒店、春秋航空

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