时间:2022-10-14 07:49 | 栏目:公司 | 点击:331次
来源:长江商报
物流行业上市公司海程邦达(603836.SH)正加快海外业务布局。
10月12日晚间,海程邦达披露收购方案,公司拟以现金6.86亿元收购控股子公司顺圆弘通物流集团有限公司(以下简称“顺圆弘通”)49%股权。交易完成后,海程邦达对于顺圆弘通的持股比例将由51%变为100%,顺圆弘通成为海程邦达的全资子公司。
长江商报记者注意到,顺圆弘通是海程邦达旗下海运业务的核心组成部分,其主要在美线海运业务具有较强的市场竞争力。今年5月,海程邦达曾计划作价2775万加元收购HapTrans Holdings Ltd.(以下简称“HapTrans”)75%股权,以进一步扩大北美市场份额。两笔收购完成,海程邦达将合计耗资8.3亿元。
此次收购完成对顺圆弘通的全控后,海程邦达的并表范围扩大,盈利能力也将得到增厚。2021年和2022年前五月,顺圆弘通分别实现营业收入65.42亿元、36.84亿元,归母净利润4.46亿元、1.61亿元。
今年上半年,海程邦达则实现营业收入74.87亿元,同比增长57.85%;净利润1.87亿元,同比增长13.64%。
顺圆弘通承诺2022年净利不低于2亿
据海程邦达介绍,顺圆弘通成立于2017年,主要从事国际货运代理业务,拥有一级国际货运代理资质。顺圆弘通在美线海运业务具有较强市场竞争力,根据美国贸易数据服务提供商DescartesDatamyne公布的数据显示,以货量计,2019年以来,顺圆弘通连续三年在中国—美国航线NVOCC世界排名中保持前20名,2022年1—8月,其排名上升至第15名。此外,顺圆弘通的订舱渠道基本覆盖了中国—东南亚—美国贸易路线中所有主要航线、口岸。
长江商报记者注意到,顺圆弘通的股权机构简单。目前,海程邦达、宁波弘统分别持有其51%、49%股权。其中,宁波弘统的合伙人目前均任职于顺圆弘通及其子公司,基本为中高层管理人员。
从已公布的财务数据来看,顺圆弘通盈利能力较强。2021年和2022年前五月,顺圆弘通分别实现营业收入65.42亿元、36.84亿元,归母净利润4.46亿元、1.61亿元,扣除非经常性损益后的归母净利润分别为4.44亿元、1.61亿元。
这也与近两年来海运市场的市场环境相关。海程邦达就表示,全球疫情蔓延严重扰乱了国际供应链的正常运转。在海运市场 “一箱难求、一天一价”的极端市场环境下,顺圆弘通基于其行业地位,仍能为客户提供稳定、持续的物流服务,因此实现了业务量及收入的较快增长。
但2022年二季度以来,全球经济放缓,欧美口岸堵港问题也得到逐步缓解,供需关系调整下,海运即期价格在年内回落较为明显,全球海运价格回归的宏观趋势下,顺圆弘通海运业务单价同步调整,带动公司营业收入水平有所回落。
对于未来运价走势,行业机构及专家均普遍认为运价将维持下降趋势,但由于油价处于上行周期以及三大船公司联盟动态运力管控等因素,将稳定在较疫情前更高的水平。
因此,与其他收购中的业绩承诺不同,本次交易中,交易对手方承诺顺圆弘通2022年至2024年经审计的扣非归母净利润分别不低于2亿元、1.1亿元、1.1亿元,较2021年业绩明显降低。
而在收益法评估下,顺圆弘通股东全部权益评估值为14.02亿元,较其归母所有者权益增值10.5亿元,增值率298.45%,对应的市盈率倍数为10.09倍,均低于同行业可比上市公司市盈率平均值17.41倍和中位数17.39倍。因此,本次交易中顺圆弘通49%股权的价格对应为6.86亿元。
市场供需调整上半年净利增长13.64%
作为海程邦达旗下海运业务的核心组成部分,顺圆弘通成为上市公司的全资子公司,将增强上市公司的长期盈利能力。
更为重要的是,本次收购完成后,海程邦达将深化与顺圆弘通在业务功能、网点布局、服务经验等方面的协同互补,并进一步整合顺圆弘通境内外销售渠道、业务资源、管理团队,强化上市公司层面对下属各生产运营主体的统筹规划安排能力,以此切实保证东南亚发展构想的顺利落地,为中国制造、中国品牌出海提供助力。
值得关注的是,此笔收购是海程邦达自2021年5月上市以来的第二起资产收购,且两笔收购均集中在今年。今年5月,海程邦达曾披露公告,公司全资子公司香港海程拟以2775万加元(折合人民币约1.44亿元)收购HapTrans75%股权。
按照海程邦达的计划,公司将通过此笔收购快速进入加拿大市场,并依靠HapTrans优质的航司资源以及覆盖北美的卡车资源,实现与国内进出口业务联动,从而扩大公司北美市场份额。
上述两笔关于扩大国际化业务的收购完成,海程邦达将合计耗资8.3亿元。
但需注意的是,2021年和2022年一季度末,HapTrans的所有者权益分别为-612.25万加元、-491.34万加元。
作为一家主要为进出口贸易客户提供跨境物流服务的公司,截至今年6月末,海程邦达已形成国内31个网点,境外11个网点的网络布局,物流服务能力覆盖全球200多个城市口岸。
近年来,海程邦达的经营业绩呈快速增长趋势,特别是在国际运力紧缺的2021年,公司业绩增速进一步扩大。数据显示,2019年至2021年,海程邦达分别实现营业收入34.13亿元、54.28亿元、119.13亿元,同比增长40.41%、59.02%、119.48%;净利润1.03亿元、1.85亿元、4.79亿元,同比增长39.79%、79.18%、158.53%。
今年以来,随着市场供给需求情况逐步回归均衡,上半年,海程邦达实现营业收入74.87亿元,同比增长57.85%;净利润1.87亿元,同比增长13.64%。
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