邱国鹭:大部分市场风险已释放

　　● 本报记者 王宇露

　　11月7日，高毅资产董事长邱国鹭表示，人们在不同市场环境下对风险的感知不同，在快速下跌中，风险波动和波动风险呈现互相自我强化。不过，市场风险在每次下跌的过程中是得到充分体现和释放的，投资者对风险的感知却是在下跌之后放大。邱国鹭认为，投资者应该多一份乐观，以更中长期的眼光看待优质资产的内在价值。

　　邱国鹭分析，资本市场的主要功能之一是对风险资产的定价，不管是股票、债券还是大宗商品，价格波动体现的都是风险的变化。在风险剧烈波动过程中，我们应该以什么样的心态看待迅速变化的风险和迅速变化的世界格局？作为投资人，应如何在控制好风险的同时抓住低估值投资机会？

　　邱国鹭表示，人们对风险的感受在下跌后更加强烈，在股价上涨时大家可能不会考虑风险；反过来想，每一轮下跌的本质，都是风险的释放。但跌得越多，市场波动率越是上升。很多国际机构的风控指标都是以波动率为基础的，风险波动越大的资产类别配置越低，在股债双杀的过程中，短期内又会进一步放大波动。由于投资者对风险感知的放大，以及各种风险参数的调整、风险模型的调整，市场的波动会非常剧烈。

　　但是，这种波动与本金永久性丧失的风险是两种概念。邱国鹭指出，本金有永久性风险的三种情况，一是买贵了，即便是过高的估值买优质的资产，损失也有可能是永久性的；二是价值陷阱，表面上低估值而不是真正的便宜；三是成长故事破灭，这是最普遍的。

　　当下，邱国鹭认为很多优质资产的定价是非常合理的，甚至有一小部分是被大幅低估的。市场的波动是不可避免的，投资者必须做好风控，应该多一份乐观，以更中长期的眼光看待这些资产的内在价值，不要被短期的波动或是短期的悲观情绪过多的影响。要以更开放的、更积极的心态对待市场的波动。他相信，从中长期的角度看，当下的风险收益比是诱人的投资机会。