行业风向标：增信落地房地产，“久旱逢甘霖”或迎估值修复

　　每经记者 刘明涛    每经编辑 肖芮冬    

　　11月9日，深圳住建局发布关于安居君兰湾府、华侨城九樾广场等六个项目住房的申请条件、房源安排、选房规则、配售流程等有关事项。

　　根据深圳土地出让信息不完全统计，从2019年至今，深圳有24宗通过招拍挂成交的宅地涉及可售型人才房，地块所处地区包括福田、南山、宝安等核心区域，预期后续大量可售型人才住房将陆续入市。

　　而就在前一天，11月8日交易商协会官网发布消息称，会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

　　平安证券表示，尽管短期行业信用修复仍需要时间，但主流房企估值已跌至历史低位，同时政策端持续发力利于民企信用及融资修复，带来估值端修复。

　　的确，今年以来，政策面多次释放积极信号——住建部提出满足合理的改善型购房需求；高层会议定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”；央行、银保监会调整差别化住房按揭政策，省级市场自主确定按揭加点下限，独立自主性提升；住建部、央行等联合出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目等等。

　　光大证券（维权）表示，政策利好频发，促需求进入实质性阶段。预期后续随着疫情好转，悲观情绪修复，房地产行业供需回暖可期。

　　点评：今日房地产板块集体大涨，3只地产相关ETF涨幅均在4%以上，地产ETF大涨与增信等利好有关，具体内容为在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括地产企业在内的民营企业发债融资。虽民企债券融资支持效果有待观察，但可期待信用支持手段和力度的进一步升级。

　　最后，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

　　1、滨江集团

　　在当前市场高度分化的环境下，具备核心城市持续销售持续拿地的优质民营房企，将持续受益于核心城市的销售改善，带来的企业经营质量改善。同时，预计公司在杭州及浙江市场不断发挥品牌及管控成本的竞争优势，带来经营质量与销售规模的持续增长。

　　——中泰证券

　　2、华发股份

　　公司待结算资源丰富，有望保持稳定发展，考虑到行业整体毛利率呈下降大势，公司毛利承压，但公司费用率保持同比下降趋势，净利有望提升。拿地和销售方面，公司保持拿地节奏，新增拿地面积主要位于上海、杭州、珠海等城市能级较高有望受益于供给端分化实现销售持续增加。

　　——信达证券

　　3、沙河股份

　　公司在项目开发和项目运营方面，坚持“开发周期标准化、去化周期标准化、产品标准化”的“三化”策略，强化开发计划与成本管控，锤炼“快周转”运营理念，实现项目当年开工当年销售，开发速度处业内领先位置。公司从信息化、成本管理制度、成本管理方法三方面入手，全面系统地加强成本管控信息系统建设。系统自2009年上线运行到2018年升级至EIP系统，现已在项目开发、建设过程中发挥重要作用，形成公司核心竞争力。

　　——公司半年报

　　4、招商蛇口

　　虽然公司土地投资强度降下来，但上半年新增27宗土储中15宗位于长三角，践行“强心30城”战略，且上半年在14个城市中销售规模进入前10，深耕优势凸显。优势地区深耕不仅降低去化风险，也将保证利润的稳定性，从而提升公司潜在价值。当前市场环境更有利于国企逆势加码优质地块，一方面风险可对可控，另一方面低融资成本下项目收益亦相对可观。

　　——国泰君安

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