时间:2022-11-04 17:54 | 栏目:观察 | 点击:351次
10月27日晚,天齐锂业发布三季报,今年前三季度,公司实现营业收入246.46亿元、同比增长536.40%,其中第三季度营收103.50亿元,同比增长580.19%、环比增长14.52%;前三季度归母净利润159.81亿元,业绩再创公司历史记录,同比增幅达2916.44%。
财报披露后,摩根士丹利、花旗、瑞信、浙商证券等280多家机构和个人参加了业绩说明会,投资者对公司基本面变化表现出了很高的关注度。
随着新能源汽车的持续热销和上游锂资源价格不断创出新高,摆脱债务困扰、走出低谷的天齐锂业,再次展现出复苏之后强劲的基本面。
主业量价齐升彰显韧性 H股发行助推负债率大降
今年前三季度,天齐锂业营收同比增长5倍,净利增长29倍,扣非后净利149.20亿元,同比增速高达123倍,在四川高温限电、疫情等不利因素影响下,实现了业绩持续高增态势,彰显经营韧性。
产品价格的稳步上涨,有力保障了公司业绩的稳健增长。售价上涨带动下,公司盈利能力也继续攀升。
前三季度,天齐锂业实现毛利率85.53%,同比增加32.25个百分点,净利率达79.34%,同比增加61.34个百分点,其中第三季度实现毛利率和净利率分别为87.29%和72.94%,同比分别增加30.73和43.33个百分点。
截至2022年9月,我国新能源车产销量分别为471.7万辆和456.7万辆,同比增长120%和110%。受产销量提升拉动,锂电池产业链景气持续。
截至2022年10月29日,电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别达到53.75万元/吨和53.83万元/吨,较年初分别提升99.1%和149.1%,双双创历史新高值。此外,澳矿Pilbara拍卖价格屡创新高,对锂价形成强力支撑。
除了主业外,公司财务方面也出现了根本性的改观。
随着H股的成功发行,截至三季度末,天齐锂业已经使用H股发行的募集资金偿还全部SQM并购银团贷款,以及约14.81亿元的国内贷款,并以7.6亿元用于补充流动性,公司资产负债率已降至25.53%,环比下降超20个百分点,回归安全水平。
优质资源布局构筑坚实护城河 低成本优势继续兑现
锂矿资源是整个新能源汽车产业链最为关键的基础环节。天齐锂业在上游对“两湖两矿”等优质资源的持续布局,不仅保证了公司供应链的安全,更充分享受到了低成本带来的红利。
早先收购的泰利森是天齐锂业的核心资源。
资料显示,泰利森运营的格林布什矿场拥有世界上最大的锂储量,报告的锂矿总资源量为1310万吨LCE,锂矿储量830万吨LCE,氧化锂品位为2.04%,也是品味最高的锂矿山。
公司旗下格林布什锂矿2021年成本为271美元/吨,低于行业同期每吨精矿386美元的生产成本达30%。近五年,格林布什矿平均成本仅234美元/吨,为全球成本最低锂矿,毛利率水平高达60%以上,具有极大的成本优势。
目前泰利森锂精矿产能162万吨/年。根据计划,项目三期将于2025年投产,届时精矿产能有望达到210万吨/年,四期扩产项目预计2025年开工,2027年投产。
此外,联营公司SQM是世界上最大的锂卤水生产商,拥有最大的卤水储量,折合LCE达4551万吨,具有锂矿品位高、储量大及低成本处理能力的优势。
通过包销格林布什50%锂精矿、联营公司SQM、雅江措拉矿场、扎布耶盐湖等“两湖两矿”的巨大资源布局,天齐锂业100%满足冶炼端产能的同时,通过委托加工灵活适应市场需求,未来产能将得到充分保障。
在优质资源的基础上,公司超大规模的锂盐产品加工能力,进一步提供业绩增量。
按照2021年的产量计算,天齐锂业是全球第二大电池级碳酸锂供应商。此外,澳洲奎纳纳年产4.8万吨氢氧化锂项目和遂宁安居年产2万吨碳酸锂项目处于试生产和建设阶段。中期看,公司规划锂化工产品产能合计将超过11万吨/年。
手握“两湖两矿”优质锂资源以及超10万吨级的锂盐加工能力,通过独特的成本和规模优势,天齐锂业构筑起坚实的护城河。
兼顾经济和社会效益 前瞻性布局打开未来成长空间
天齐锂业主业涵盖了锂行业价值链的关键环节,包括开采锂矿石及生产锂精矿、以及生产锂化合物及衍生物,公司很大程度上得益于业务线之间的协同作用,这给公司带来成本和规模优势,提供了较高水平的盈利能力。
稳固的基本盘之上,天齐锂业继续进行前瞻性布局,意图进一步打开未来的成长空间。
生产经营层面,公司与中创新航签署《战略合作伙伴协议》,就电芯及电池材料、新材料、锂盐、锂矿等领域开展共同投资、合作研发等多领域的合作;此外,公司还与德方纳米、LG化学等多家客户签署了锂产品供应长期合同,有利于与核心客户建立长期战略合作关系,强化产业链下游布局。
股权层面,公司年内与北京卫蓝共同出资设立天齐卫蓝固锂新材料,从事预锂化制造设备产品的研发、生产和销售等相关业务;作为基石投资人投资约1亿美元,参与中创新航H股IPO。与此同时,中创新航、LG化学、德方纳米等也参与了天齐锂业的港股配售。双向交叉持股,进一步绑定了天齐锂业与产业链伙伴之间的合作关系。
除了注重经济效益,天齐锂业还兼顾发展绿色低碳和环保等社会效益。
今年8月,天齐锂业与YPF在中阿两国签署的“一带一路”谅解备忘录的指引下成功签署合作备忘录,双方将充分发挥各自的产业优势,共同探讨和评估未来在能源、矿产资源、环境保护、人才交流、科技创新等多维度开展合作的可能性。
天齐锂业希望以本次与阿根廷YPF能源公司签署产业链合作备忘录为契机,携手为全球能源变革和绿色低碳产业发展做出积极贡献。
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