跌7.78%！远航精密首日破发 下周6家上会！机构：北交所改革增强吸引力

　　来源：全景财经

　　北交所上市企业已达123家。

　　11月11日，远航精密在北交所上市，北交所上市公司阵容再添一员。

　　同日，华密新材北交所“闯关”成功，发行审核节奏较此前两月稍有放缓。

　　不过，在近两个月快节奏发行审核模式下，北交所当前已通过上市委会议的公司有8家，提交注册的公司有14家，已公布注册结果但尚未上市的有12家，即未来北交所或迎来“上市潮”。

　　在机构看来，当前北交所和新三板具有培育专精特新“小巨人”优势，改革将增强吸引力。

　　01

　　跌7.78%

　　远航精密上市首日破发

　　远航精密主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售，系国内较早从事精密导体材料制造的企业。

　　深耕行业多年，远航精密现已具备多种技术规格的镍带、箔以及下游精密结构件一体化的研发和生产能力，主要产品镍带、箔及精密结构件主要作为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中。

　　近几年，远航精密业绩保持稳定增长趋势。2019-2021年公司营业收入分别为4.43亿元、5.70亿元和9.00亿元，2018-2021年营收复合增长率和归母净利润的复合增长率分别为35.18%和41.05%。

　　从行业来看，近年来，随着新能源汽车行业的快速发展、电子信息化产业的更新迭代和国家对储能行业的大力支持，锂电池及相关材料行业迎来爆发式增长。根据GGII数据，电池精密结构件的市场也在高速发展，由2017年的31.4亿元增长至2020年的75.8亿元，年复合增长率34.15%，预计2025年将在2020年的基础上进一步增长256.20%，突破270.00亿元。

　　2022年8月，远航精密还入选了第四批专精特新“小巨人”企业。

　　不过，远航精密在二级市场的表现却不尽如人意，上市首日便出现破发，以15.50元/股低开，盘收14.94元/股，相比于16.20元/股的发行价下跌7.78%。

　　图/Wind

　　值得一提的是，在本周三上市的北交所公司慧为智能，上市首日的市场表现则与远航精密截然相反，首日涨幅超市场预期。

　　11月9日，慧为智能上市首日，其以8.5元/股高开高走，盘中最高上涨37.38%，逼近临停，午后涨幅回落收报9.77元，涨幅22.12%，成交总额1.22亿元，换手率63.59%。

　　据业内人士称，慧为智能上市首日市场表现强劲主要原因可能是市场投资者将其与北交所活跃老股同辉信息相类比，赋予了公司当前最热门的元宇宙概念，进而受到一些概念爱好者资金的追捧。

　　此前，在慧为智能的战略配售中，5家机构投资者参与配售，北交所新股战略配售“老面孔”深圳市丹桂顺资产管理有限公司现身。

　　公开资料显示，慧为智能处于计算机、通信和其他电子设备制造业，是一家以ODM模式为主，专业从事智能终端产品的研发、设计、生产和销售的企业，致力于为全球客户提供智能终端产品的解决方案。其主营业务产品范围广，涵盖消费电子产品和IoT终端两大模块。

　　其中，消费电子产品主要包括平板电脑、笔记本电脑及云存储终端；商用IoT智能终端包括智慧零售终端、网络及视频会议终端、智慧安防终端、工业控制终端等多领域终端设备。

　　此外，慧为智能还有少量基于芯片销售的解决方案业务，主要是为客户提供基于该芯片完整的软硬件解决方案，包括PCBA设计、实现满足客户要求的特定功能的软件设计等。

　　2019-2021年，公司的主营业务实现收入2.82亿元、3.14亿元和4.35亿元，2018-2021年总营收CAGR为20.33%、归母净利CAGR为136.4 0%，公司毛利率波动较大。

　　02

　　华密新材过会

　　客户覆盖中国中车、中石化等名企

　　本周2家企业上市的同时，北交所发行审核节奏较此前显著放缓，仅一家企业上会，为华密新材。

　　11月11日，北交所公布2022年第62次审议会议结果，华密新材“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”，即华密新材北交所三轮问询后“闯关”成功。

　　图/北交所

　　根据招股书，华密新材是一家专业从事橡塑材料及其制品研发、生产与销售的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，主导产品为特种橡胶混炼胶和橡塑制品。

　　经过20多年研发创新积累，华密新材已开发出2400余种橡塑材料配方与多品类相应橡塑制品，目前广泛应用于汽车、高铁、工程机械、石油机械、航空航天等重要工业领域，并己成功进入军工应用领域。

　　公司拥有多项专有技术，可与主机厂同步开发新产品，已与长城汽车、中国一汽、三一重工、中石化、中国中车等国内知名企业建立合作关系，还曾获得一汽集团科技创新重大贡献奖，2020年被中国中车评为优秀供应商。

　　业绩方面，2019年至2022年前三季度，公司分别实现营业收入2.59亿元、3.05亿元、3.63亿元和2.51亿元，同比变动分别为6.31%、17.57%、19.11%和-6.45%。

　　同期，公司实现归母净利润2500.94万元、4775.12万元、4420.46万元和3208.71万元。同比变动分别为135.21%、90.93%、-7.43%和-0.24%。

　　本次北交所上市公司拟募资总额2.5亿元，分别用于“特种橡胶新材料项目”“特种工程塑料项目”“特种橡塑产业技术研究院 （扩建）项目”，均为公司主营业务相关项目。

　　9月以来，北交所发行审核明显提速，单周上会企业数量能达到7家。而进入11月，北交所发行审核节奏放缓，截至11月11日上会企业仅5家。

　　不过，根据北交所公告，下周将又是一个审核“高峰周”，将有6家企业上会，分别为浙江大农、新赣江、华光源海、美登科技、华信永道、三祥科技。

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　　机构：专精特新培育属性突出

　　改革将增强吸引力

　　当前，北交所开市即将满一周年，自2021年11月15日开市以来，北交所坚持服务创新型中小企业的市场定位，践行培育专精特新中小企业的目标，以注册制为核心，逐步构建起契合创新型中小企业特点的基础制度安排。开市运行一周年，北交所改革效果显现，各项制度运行顺畅，上市公司初具规模，在助力创新型中小企业尤其是专精特新企业发展方面发挥了重要作用。

　　据Wind数据统计，截至11月11日，北交所上市公司共123家，总市值1978.52亿元，流通市值1964.47亿元，募集资金总额（含股东售股）257.82亿元。

　　其中，市值在100亿元以下的公司有120家，占北交所公司总数的97.56%；50亿元以下公司为118家，占北交所公司总数的95.93%，体现了北交所服务于中小企业的市场定位。

　　而北交所设立之初，将培育专精特新企业作为核心目标之一。

　　据初步统计，目前北交所123家上市公司中已有47家被纳入国家级专精特新“小巨人”企业名单，数量占比约38.21%，其中2022年8月可能入选第四批专精特新“小巨人”名单的北交所上市公司数量达20家。

　　“我们认为专精特新企业的发展需要资金、人才、技术、管理等方面的全方位支持，未来北交所有望在支持专精特新企业直接融资方面发挥更为重要的作用，而越来越多的专精特新企业也有望在北交所上市，推动北交所高质量扩容。”中金公司研究部表示。

　　在开源证券北交所研究团队看来，专精特新“小巨人”大量还未上市，北交所和新三板成为吸纳主阵地。

　　据悉，今年8月发布的第四批专精特新“小巨人”企业名单中，4000余家中已挂牌或上市企业仅569家。其中创业板、科创板、主板分别有76家、77家、59家，北交所20家，新三板仍然为专精特新“小巨人”企业最集中的板块，共337家，占比达59.22%。

　　“这些企业总体来看，在体量方面整体较小但在盈利能力方面较高，例如北交所上市的企业平均2021ROE达16.04%，因此财务指标较为适合在新三板挂牌和北交所上市。”开源证券北交所研究团队称。

　　从地域分布上看，浙江、江苏、广东、北京、上海为企业最为密集的地区，集中度59.75%。中部省市如四川、湖北、安徽、河南等为第二梯队，专精特新“小巨人”企业培育政策的扶植成果初现。行业方面高端装备制造仍为热门，行业分布CR5近73%。

　　上述研究团队进一步表示，北交所和新三板具有培育专精特新“小巨人”优势，改革增强吸引力。“随着北交所不断改革，并通过提升市场化水平、探索更合理的定价机制和提升流动性，北交所的专精特新培育属性也会吸引小巨人企业不断成长并吸引更多投资人的参与。”

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