机构研判背后逻辑

经济观察网 记者 黄一帆11月11日晚，美股热门中概股周五普涨，截至收盘，纳斯达克金龙指数涨超6%。途牛涨超26%，小鹏汽车涨超20%，贝壳、爱奇艺涨超19%，叮咚买菜、迅雷涨超18%

与此同时，11日白天A股市场表现同样亮眼，三大指数同时大涨。截至收盘，上证指数涨1.69%报3087.29点，午后最高冲至3118点；深证成指涨2.12%，创业板指涨2.04%。

值得一提的是，记者采访多位市场分析人士，多数人士在采访中均提到美联储加息预期变化对当前A股资本市场表现的重要影响。

分析人士判断，美国公布的10月CPI数据，明显低于市场预期。数据显示，10月份美国CPI同比上涨7.7%，相比9月份的8.2%大幅回落。

银科控股首席经济学家兼金融研究院院长夏春告诉记者，“美股表现主要受通胀超预期下行影响。此前，市场对美国此次通胀数据预期比较高，市场认为CPI同比增幅可能要达到8%，但结果仅同比上涨7.7%。可以说，本次发布的数字是从去年到现在，和市场预期相差最大的一次。”

夏春表示，“这对市场当然是个好消息，因为会缓和市场对于通胀的预期，即通胀可能已经见顶。此前，前期通胀从高点回落是否是见顶回落，市场存有争议。但本次CPI数据公布，担忧被打破。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，在这次公布了10月份CPI低于预期之后，多名美联储官员表态支持放缓加息的步伐。预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，如果后面通胀指标继续下降，可能会暂停加息，这对于资本市场来说无疑是一个好消息。

杨德龙还称，之前由于美联储加息导致美元指数大涨，创出近20年来的新高，导致人民币相对于美元跌破7.3。近期随着美元指数的回落，人民币已经开始出现较大幅度反弹。他认为，这对于A股市场以及港股市场的表现起到很大的推波助澜的作用，也有利于A股和港股在完成探底之后走出向上的走势。“这段时间市场已经是逐步完成了探底，在上周A股市场出现了匹极泰来的走势，港股同样出现了回升的走势。”杨德龙表示，本周虽然市场出现了一定的调整，但是周五的大涨再次扭转了市场的预期。

除杨德龙提到的汇率因素外，夏春认为，影响11日A股表现的另一因素是十月份中国经济数据的公布。“很多数据低于市场预期，但这也使得市场期待能够相关部门加大刺激力度，甚至实行降息降准。”

而据创金合信港股通大消费精选基金经理刘洋预计，未来港股市场大概率将震荡上行。

刘洋称，分板块来看，近几年受到影响最大的板块，其主要影响因素包括：互联网反垄断、疫情和美国加息。“互联网板块估值主要受反垄断和加息的压制，餐饮、博彩和航空主要受疫情和加息的影响，而创新药板块主要受加息扰动。”

从上述三大影响因素看，刘洋认为，首先发生边际变化的板块大概率会率先反弹。具体看，加息渐进尾声，创新药板块首先受到提振；而反垄断的实施效果已经显现，互联网板块跟随创新药板块出现了抬升。刘洋判断，下一个阶段反弹大概率会出现在餐饮、博彩和航空。