东吴证券保荐佳合科技IPO项目质量评级D级 佣金率高 上市首年业绩“变脸”

　　

　　（一）公司基本情况

　　全称：昆山佳合纸制品科技股份有限公司

　　简称：佳合科技

　　股票代码：872392.BJ

　　IPO申报日期：2022年06月27日

　　上市日期：2022年12月30日

　　上市板块：北证

　　所属行业：造纸和纸制品业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：东吴证券

　　保荐代表人：曹宇，赵昕

　　IPO承销商：东吴证券股份有限公司

　　IPO律师：国浩律师事务所

　　IPO审计机构：中汇会计师事务所（特殊普通合伙）

　　资产评估机构：万隆（上海）资产评估有限公司

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　关联信息披露不完整；重大客户、供应商、外协加工披露不充分；公司创新特征、核心竞争力、行业地位、同业竞争披露不充分，且被质疑相关行业壁垒的披露准确性；风险因素披露不到位；已进行三轮问询回复。

　　（2）监管处罚情况

　　共受到三项行政处罚。常熟佳合因违反劳动法被当地政府处以行政处罚，因车辆伤害事故被当地应急管理局处以行政处罚；佳合科技因违法被处以海关行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期：不扣分

　　2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天，佳合科技的上市周期是187天，低于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　佳合科技承销保荐佣金率为8.10%，高于整体平均数5.19%，高于保荐人东吴证券2022年度IPO承销项目平均佣金率6.97%。

　　（7）上市首日表现

　　股票首日破发，收盘时跌幅2.50%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价跌12.56%。

　　（9）发行市盈率：不扣分

　　佳合科技的发行市盈率为13.76倍，行业均数16.18倍，低于行业15%以上。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资1.30亿元，实际募资1.20亿元，实际募资金额缩水8%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2022年公司营业利润较上一年度同比下降29.46%。

　　（12）弃购比例与包销比例：不扣分

　　（三）总得分情况

　　佳合科技IPO项目总得分为69分，分类D级。影响佳合科技评分的负面因素主要是：公司信披质量较差，多次受到行政处罚；发行费用率较高，上市三个月表现较差，实际募资金额缩水，上市后第一个会计年度营业利润下滑。这综合表明，公司短期内业绩较差，或不被市场看好，建议投资者关注该事项。

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