宁德时代半年赚207亿动力电池市占率仍居首位 推半价股权激励两年营收目标共8100亿偏谨慎

　　来源：长江商报

　　“宁王”业绩继续飘红。

　　7月25日晚间，宁德时代（300750.SZ）披露的半年度报告显示，上半年，公司大赚207亿元，二季度单季再度大赚超百亿，均较上年同期显著增长。

　　备受关注的是，今年1—5月，宁德时代动力电池全球市占率为36.3%，连续6年全球居首。在储能电池方面，公司上半年的储能电芯产量全球第一。

　　不过，伴随着持续大规模扩产，今年上半年，公司产能利用率下滑至60.5%。

　　2023年，宁德时代的股权激励计划出炉，公司拟半价授予424名激励对象约1259.56万股限制性股票，业绩考核目标为，2023年及2024年的营业收入合计不低于8100亿元。参照2022年接近3300亿元的营业收入，市场人士认为，宁德时代已经偏向谨慎。

　　二季度赚109亿增长63%

　　宁德时代不负众望，继续交出了一份亮丽的半年度报告。

　　数据显示，今年上半年，宁德时代实现营业收入1892.46亿元，同比增长67.52%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）达207.17亿元，较去年同期的81.68亿元增加125.49亿元，增长幅度达153.64%。扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为175.53亿元，同比增长148.93%。

　　从单季度业绩看，一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为890.38亿元、98.22亿元，同比增长82.91%、557.97%。二季度，营业收入和净利润分别为1002.08亿元、108.95亿元，同比增长55.86%、63.22%。受上年同期基数影响，二季度营业收入、净利润同比增速环比一季度放缓，但绝对值较为亮丽，单季营业收入超千亿、净利超百亿，这是继2022年第四季度后的第二次，这也是其历史上的第二次。

　　宁德时代主要业务分为四大板块，即动力电池、储能电池、电池材料及回收和电池矿产资源，动力电池业务贡献其营业收入的70%以上，储能电池发展也很强劲，贡献的收入占比不断上升。

　　今年上半年，动力电池业务收入达1394.18亿元，同比增长76.16%，营收占比为73.67%，毛利率20.35%，同比上升5.31个百分点。储能电池业务收入279.85亿元，同比增长119.73%，营业收入占比为14.79%，毛利率为21.32%，同比上升14.89个百分点。

　　与上年同期相比，两大板块的营业收入增速均有所放缓。去年上半年，动力电池业务、储能电池业务营业收入同比增速分别约为160%、171%。

　　在全球市场上，宁德时代上述两大业务仍居行业之首。

　　根据SNE Research数据，在动力电池领域，2017—2022年，宁德时代连续6年动力电池使用量排名全球第一，今年1—5月动力电池使用量全球市占率为36.3%，较去年同期提升1.7个百分点，仍排名全球第一。在储能领域，公司2021、2022年连续2年储能电池出货量排名全球第一。2023年1—6月，根据SMM数据，公司储能电芯产量排名全球第一。

　　近年来，宁德时代顺应市场形势持续扩产。半年报披露的数据显示，电池产能达到254GWh，同比增长65%，上半年的产量为154GWh，同比增长23%，在建产能为100GWh。

　　产能增速明显高于产量增速，使得公司产能利用率显著下降。今年上半年，宁德时代电池产能利用率为60.5%，较去年同期的81.25%下降20.75个百分点。

　　值得一提的是，特斯拉仍然是宁德时代第一大客户。2021年、2022年，公司向特斯拉销售约130亿元、380亿元。

　　股权激励考核目标降低预期

　　宁德时代如此亮丽的业绩还能持续多久？公司已经有降低市场预期迹象。

　　7月25日，宁德时代披露了2023年限制性股票激励计划（草案），公司拟向424名激励对象授予1259.56万股限制性股票，授予价格为112.71元/股，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股112.71元的价格购买公司股票。

　　112.71元/股的授予价格，相当于打了半价。激励计划草案公告前1个交易日的公司股票交易均价的50%为112.43元/股，激励计划草案公告前60个交易日的公司股票交易均价的50%为112.71元/股。

　　本次激励计划授予的部分股票分为2023年度、2024年度两个归属期，部分股票分为五个归属期，考核指标均为营业收入。

　　具体为，2023年度，营业收入不低于3800亿元，2023年—2024年累计不低于8100亿元，2023—2025年累计不低于12900亿元，2023—2026年累计不低于18300亿元，2023—2027年累计不低于24300亿元。

　　据此来看，2023年至2027年，公司的营业收入不低于3800亿元、4300亿元、4800亿元、5400亿元、6000亿元，同比增长幅度分别约为15.64%、13.16%、11.63%、12.5%、11.11%。

　　从上述营业收入考核目标数来看，2023年至2025年，年度营业收入增加500亿元左右，2026年、2027年年度增加600亿元。

　　此前的2021年、2022年，年度营业收入同比分别增加约800亿元、1900亿元。今年上半年，营业收入同比增加约760亿元。

　　基于此，市场判断，宁德时代向市场释放的预期有所降低。在市场人士看来，伴随着公司产能释放及市场需求增长，公司未来营业收入会继续强劲增长。

　　这是宁德时代自2019年以来连续第五个年度推出股权激励计划。2022年，公司向激励对象授予的价格为263.23元/股，今年授予的价格不到去年的一半。

　　今年6月份以来，市场上“动力电池产能过剩”的传闻迭起，摩根士丹利下调对宁德时代的评级。其认为，宁德时代在市场份额和利润率方面面临的风险可能增加，因此将公司评级从同等权重下调至低配。有行业人士预测，到2025年，国内动力电池产能需求为1000GWh至1200GWh，目前行业产能规划已经达到4800GWh。

　　宁德时代曾回应投资者称，产能结构性过剩一直存在，但不同锂电企业的产能有明显不同，差异主要源自企业的技术创新、制造能力、管理水平等方面。全球各大车企都日益重视新能源汽车板块，公司将结合不同客户的需求，持续为客户提供最具竞争力的产品解决方案。

　　今年上半年，宁德时代的研发投入为98.50亿元，同比增长70.77%。截至今年6月底，公司拥有研发技术人员17998 名，拥有6821 项境内专利及 1415 项境外专利，正在申请的境内外专利合计13803项。上半年，宁德时代麒麟电池已实现量产装车，储能电池产品EnerOne、EnerC 产品持续大批量出货。

　

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