时间:2023-07-27 10:46 | 栏目:个股 | 点击:221次
天风证券发布研究报告称,维持海吉亚医疗(06078)“买入”评级,考虑其医院业务盈利能力提升,以及公司全国扩张能力不断兑现。2023-25年收入预测为47.52/52.77/64.04亿元,2023-24年归母净利润预测由7.75/9.59亿元上调至7.86/9.71亿元,预估2025年归母净利润为11.65亿元。2023年7月25日,海吉亚医疗与长安医院有限公司以及大唐香港订立收购协议。海吉亚医疗以人民币11.62亿收购大唐香港(持有长安医院70%股权)全部已发行股本,以人民币4.98亿收购长安医院30%股权。
天风证券主要观点如下:
长安医院盈利能力较好,有望打造集团西北肿瘤服务高地
长安医院盈利能力强,在西北地区区位优势突出。在盈利方面(未经审计),长安医院2022年实现收入6.92亿元,扣税后净利润0.93亿元;2021年实现收入7.32亿元,扣税后净利润1亿元。区位优势方面,长安医院位于陝西省西安市主城区,是西安市政府驻地和丝绸之路的起点。作为中国西北部最大的中心城市,西安是国家明确建设的国际化大都市以及国家中心城市。长安医院作为三级甲等综合医院,注册床位1000张,2022年获评艾力彼社会办医单体医院100强第13名。收购事项填补了海吉亚医疗在西北地区的空白,有望扩大海吉亚医疗在西北地区的品牌影响力,巩固和提升海吉亚医疗在肿瘤诊疗业务的领先地位。
长安医院肿瘤学科优势突出,助力集团肿瘤业务协同发展
海吉亚医疗对长安医院的收购扩展海吉亚医疗的医疗服务网络,扩大肿瘤业务规模、提升的肿瘤业务市场份额。2022年,海吉亚医疗管理或经营12家以肿瘤科为核心的医院,向24家医院合作伙伴提供服务。收购事项与海吉亚医疗以肿瘤为特色的发展战略高度契合。完成后,海吉亚医疗实现强化长安医院肿瘤学科特色建设,长安医院的设施及医疗设备可以支持海吉亚医疗发展包括放疗、手术及化疗等多种治疗手段在内的肿瘤多学科诊疗中心,满足中国西北地区肿瘤患者日益增长的需求。长安医院作为西北地区大型三级甲等医院,肿瘤学科优势突出,肿瘤科室为全院收入贡献最大的科室,过去三年的就诊人次(包括住院人次及门诊人次)平均约为63万人。收购事项有利于扩展海吉亚医疗服务网络,扩大肿瘤业务规模、提升肿瘤业务市场份额,为海吉亚医疗在西北地区建立三级诊疗网络打下坚实基础。
医疗服务版图布局持续推进,未来发展值得期待
海吉亚医疗对长安医院的收购有助于加速肿瘤业务全国布局,加速资源整合。目前,集团新建医院和存量医院二期项目有序推进,持续注入发展动力。新建医院方面,包含德州海吉亚医院,无锡海吉亚医院,常熟海吉亚医院;二期扩建方面,单县海吉亚医院、成武海吉亚医院二期有望今年投入运营。
风险提示:并购整合不及预期风险;医药政策风险;疫情影响风险。
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