军工元年将至：大行情来了?这一领域基金还未"抱团" 加仓空间充足

　　突然爆发！股价1个月翻倍，军工股大行情来了？这一领域基金还未“抱团”，加仓空间充足，军工元年将至

　　种种信号显示，2020年或成为军工崛起元年。周五（7月24日）A股三大指数全面下跌，军工股一飞冲天的现象，再度增强市场的这种认知。

　　2020年似乎已成为军工股的元年，印度、美国等一系列消息频频上头条，刺激着国内资金对军工板块的关注，从采矿领域跨界巡航导弹的A股公司宏大爆破，今年前7个月内股价上涨1.75倍。而在军事媒体报道2020年的利比亚内战成为人类历史首个无人机战争后，A股无人机龙头航天彩虹自7月1日开始连续猛攻，不足一个月时间，股价近乎翻倍。

　　有机构认为，随着国防信息化程度不断提高、军队现代化建设不断加快，预计未来国家将持续加强对军工领域的投入，从而形成军品需求稳定支撑，军工行业有望保持较高景气度。

　　值得一提的是，因此前配置比例少，基金做多军工股有较大空间。公募基金在军工股上的持仓比例，远低于2.4%的历史平均水平，这意味着公募基金买入军工的空间大、卖出的空间小。富国基金认为，国内军费目前占GDP的比重仍然较低，仅有1.87%，相较于发达国家2%-4%的比重，我国军费有较大提升空间。

　　信号强烈，军工股崛起元年？

　　自年初疫情与贸易战因素叠加后，全球局势持续紧张，尤其印度、美国连续成为局势紧张因素的主角，券商中国记者此前也在报道中强调，种种迹象显示，2019年—2020年或将成为军工崛起的元年。

　　在中美贸易战等背景下，一则防弹衣的消息释放出强烈的信号，这是军工崛起的开始。2020年2月底，中国陆军在公开装备采购信息网络上发布消息，即将采购93万套通用型防弹背心插板，单价接近8000元。以及46.7万套增强型高级防弹衣的防护插板，单价超过12000元。两项合计总计约140万套，2年内交付。

　　在A股市场进入7月行情后，虽然指数快速拉升，但地缘紧张局势却在不断升级，美国持续进行的极限施压政策，已令许多机构投资者注意到A股市场潜在的机会，可能将逐步转向。

　　券商中国记者注意到，A股军工龙头股的股价与最近的地缘局势紧密相关，比如在7月13日，美国国务院发布了《南海声明》，措辞强硬否认中国对南海的主权主张。

　　而就在这份声明的同一日，A股军用无人机龙头股航天彩虹在尾盘强势涨停。

　　最近的例证则是因美国关闭中国驻休斯敦领事馆，中国宣布采取外交对等措施，关闭美国在成都是领事馆。受预期中的消息影响，航天彩虹7月24日一字板。而当日的上证指数则大跌超过3.8%。

　　战斗机第一股中航沈飞几乎是A股唯一能与航天彩虹股价媲美的公司，在7月的军工股行情中，凭借战斗机业务持续吸引资金关注，连续拉出五个涨停板，在短短一个月时间股价实现翻倍。

　　显然，整个军工板块都受到局势紧张因素的显著刺激，除了中航沈飞、航天彩虹两大龙头外，其他个股在最近也开始持续跑赢大盘，在7月24日的三大指数大跌的行情中，天海防务逆市大涨超过9%，光启技术、雷科防务、中兵红箭（维权）、中国海防、长城军工、北斗星通、三角防务等军工股也在盘中表现不俗。

　　现代战争形态变化或致军工股分化

　　7月紧张的地缘局势，显著刺激了军工股的股价表现，在短短一个月内，航天彩虹、中航沈飞的股价就实现翻倍。军工龙头股在七月行情的表现已超越了A股大多数行业的龙头股，显示出投资者对局势紧张因素的谨慎下，资金逐步转向军工股。

　　但券商中国记者注意到，由于军工行业的特殊性，军工股的股价与军工公司的实力密切相关，实力较弱的公司难以获得大规模采购，这使得小公司实际上很难获得资金青睐，虽然军工股整体在局势紧张中受益，但市场的结构性更为明显。

　　此外，现代战争的形态变化，也使得军工股的股价强弱各有差异，比如无人机成为市场的主要龙头，凸显了现代战争中避免己方作战人员深入险境的的需求，正在大大增强。

　　A股上市公司机器人在军工股行情中的莫名强势，很大程度上得益于，美国已开始寻求发展可用于实战的战斗机器人。就此而言，主营军用无人机的航天彩虹备受资金关注强势涨停，以及机器人几乎涨停，在很大程度上说明了市场对现代战争方向与形态的判断。

　　在今年6月份，一篇关于《2020年的利比亚内战成为人类历史上首次无人机战争》的报道在坊间引起热议，这为航天彩虹在7月份实现股价翻倍，建立了信心基础，市场人士判断，这篇军事报道可能吸引了资金和机构投资者的关注。

　　而在7月1日，据外国军事媒体《防务世界》也发布了类似的报道，指出利比亚内战已被誉为世界上最大的无人机战争，在过去6个月中交战的双方共损失了25架无人机，并指出交战方使用的无人机包括了中国的军用无人机。

　　中信证券指出，目前无人机的应用场景正日益丰富，根据德国市场调研公司《Drone Industry Insights》预测，全球无人机市场将从2018年的141亿美元增长到2024年的431亿美元，年复合增长率20.5%。目前实战化训练正在成为我军练兵备战的常态，实战化会加速对包括无人机在内的航空装备损耗，预计“十四五”期间将明显加大对此类装备的采购，为对应企业带来产业性的发展拐点，进而为该方向择股提高安全边际。

　　该机构认为，无人作战是未来战争的发展方向，实战化训练给了部队从实战角度验证无人机战法战术的契机。随着实战化训练不断深入，无人机实战方法不断明确，无人机列装规模有望持续上升。

　　7月21日，社交媒体上披露了中国船舶工业集团708所招标新武器设备的公告，即XX6项目，这被市场人士解读为可能出现的无人机航母或无人机两栖攻击舰。

　　值得一提是，目前全球海军尚未有无人机航母，若708所招标公告的市场解读在后续得以验证，意味着无人机的战争形态将从陆军、空军装备，进一步新增为海军装备，直接刺激军用无人机上市公司的销售和业绩。

　　与此相关的是，7月21日的航天彩虹受消息影响，盘中一度触及涨停板，显示出航天彩虹的控盘机构，已密切关注无人机航母这一新型武器的可能性。

　　无人机成为现代战争主要形态后，尤其2020年的利比亚内战使得人类首次无人机战争得以爆发，无人机被大规模采购和投入实战，显著刺激了无人机龙头股以及产业链的上市公司。

　　在军工行情于今年7月爆发后，无人机上市公司成为股价翘楚，一些上市公司已经主动释放消息，表明身份与无人机套近乎。

　　7月24日，A股上市公司北斗星通在互动平台表示，目前国内主要无人机都使用了公司的高精度板卡，北斗星通市场占有率大概在60%-70%之间。

　　天眼查数据显示，北京北斗星通导航技术股份有限公司是我国卫星导航产业首家上市公司。公司为全球用户提供卓越的导航定位产品、解决方案及服务。2016年，公司成功引入“国家集成电路产业投资基金”为北斗星通第二大股东，成为业内唯一获国家大基金支持企业。

　　考虑到中国军用无人机使用国产的北斗导航，市场人士猜测，航天彩虹的军用无人机，大概率可能也采用北斗星通的产品和服务。

　　基金配置少，军工股仓位提升空间大

　　除了军用无人机领域的A股上市公司，还有哪些领域引起券商和基金经理的关注，机构到底是如何看待军工股行情的？

　　采矿公司宏大爆破在2020年的前7个月的时间内，股价上涨了1.75倍。这在很大程度上因为宏大爆破的秘密武器。

　　A股上市公司宏大爆破的董秘在2019年7月表示，上市公司聘任已退休的原保利科技总裁作为HD-1导弹项目的国际销售团队的领头者。据悉，HD-1超音速巡航导弹项目是一个完整的武器系统，包括车载基本型、机载型和舰载型三大系列。整个武器系统由导弹、导弹发射系统、指挥控制系统、目标指示系统、综合保障系统等5个系统组成。该项目技术含量高、附加值高、产值规模大，是公司战略转型的首选项目。

　　安信证券认为，导弹是军工行业弹性最强的细分领域。安信证券明确提2020年的三季度军工具有配置价值，板块仍不算泡沫化。军工行情或进入第二阶段，向有基本面、估值尚未泡沫化标的扩散。新材料仍重点关注碳纤维及复合材料产业链。国防信息化建设或是十四五期间的发展重心。第一阶段以中航沈飞为主，第二阶段重点关注新材料及信息化方向。

　　安信证券的一份报告指出，HD-1超音速巡航导弹性能超越了印度俄罗斯合作的布拉莫斯导弹，军贸市场空间很大。HD-1与布拉莫斯相比具备速度快、弹头大、体积小、重量轻的特点，其直径约为布拉莫斯的1/2、弹头重量为布拉莫斯的2倍、重量约为布拉莫斯的2/3、最大飞行速度高于布拉莫斯，全程超音速巡航飞行可以极大地提高导弹的机动性和突防能力。对标布拉莫斯，HD-1军贸市场空间很大。

　　中泰证券指出，行业景气度持续向上，全面看多军工板块行情。今年上半年受疫情蔓延的影响，国内市场和国际市场下行压力较大。军工板块受宏观经济波动影响较小，具有弱周期属性，涨幅相对跑赢大盘。中报披露期将至，多家公司发布 2020 年半年度业绩预告，军工行业基本面整体向好。随着国防信息化程度不断提高、军队现代化建设不断加快，预计未来国家将持续加强对军工领域的投入，从而形成军品需求稳定支撑， 军工行业有望保持较高景气度。

　　2020年的军工股为何会成为市场意想不到的主线之一？

　　富国基金在2020年4月份的一份报告中指出，实际上从2018年下半年以来，北上资金配置军工的节奏明显加快，这意味着在外资眼中，中国的军工行业长期有比较好的投资价值。

　　“从空间来看，我国军费目前占GDP的比重仍然较低，仅有1.87%，相较于发达国家2%-4%的比重，我国的军费有较大提升空间。”富国基金的研报认为，截止2020年4月，军工行业估值一直处于历史较低水平。

　　此外，富国基金也指出，wind数据显示，公募基金持有军工股市值不足400亿市值，占基金股票投资市值的比例仅为1.43%，这个水平相当于回到了2014年以前的状态。也就是说，未来随着军工行业的一些催化剂，即便是距离历史平均水平（2.4%）也有较大提升空间。