中信证券保荐佰维存储IPO项目质量评级D级 上市首年业绩“大变脸”

　　（一）公司基本情况

　　全称：深圳佰维存储科技股份有限公司

　　简称：佰维存储

　　股票代码：688525.SH

　　IPO申报日期：2022年03月31日

　　上市日期：2022年12月30日

　　上市板块：科创板

　　所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：中信证券

　　保荐代表人：李文彬，先卫国

　　IPO承销商：中信证券，国开证券

　　IPO律师：上海市锦天城律师事务所

　　IPO审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）

　　资产评估机构：上海立信资产评估有限公司

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　关联信息披露不完整；供应链融资、外协加工披露不充分；市场竞争情况、业务技术、核心竞争力披露不充分，被质疑市场地位相关表述；且被问询函指出“重大事项提示”各项内容表述针对性不强、需进行重要性排序；被要求调整申报材料中“自产芯片”表述。

　　（2）监管处罚情况

　　子公司惠州佰维因逾期申报被处以税务行政处罚；因发行人网络系统存在可利用的高危安全漏洞，发行人被给予责令限期改正并处警告的网络行政处罚。

　　（3）舆论监督

　　佰维存储在IPO期间，因董监高变动频繁、研发费用率逐年下滑、研发人员人均薪酬低于

销售人员和可比公司研发人员人均问题，被主流媒体报道且受到问询。

　　（4）上市周期：不扣分

　　2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天，佰维存储的上市周期是275天，低于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　佰维存储承销保荐佣金率为8.30%，高于整体平均数5.19%，高于保荐人中信证券2022年度IPO承销项目平均佣金率3.27%。

　　（7）上市首日表现：不扣分

　　首日涨幅14.80%，没有大幅涨跌。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价涨209.15%。

　　（9）发行市盈率

　　佰维存储的发行市盈率为51.64 倍，行业均数27.17倍，公司高于行业90%以上。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资8.79亿元，实际募资6.02亿元，实际募资金额缩水31.54%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2022年，公司营业利润较上一年度同比下降45.84%，归母净利润较上一年度同比下降38.91%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.27%。

　　（三）总得分情况

　　佰维存储IPO项目总得分为60分，分类D级。佰维存储分类评级之所以低，是因公司信披质量有待提高，受过监管处罚，舆论监督方面受到质疑，发行费用率较高，短时间内股价激增与业绩等基本面背离，发行市盈率较高，实际募资金额缩水，上市后第一个会计年度营业利润大幅下滑。这综合表明，公司短期内业绩较差，或不被市场看好，建议投资者关注该事项。

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