"科"公司PK:吉比特毛利率超90% 游族网络创收不创利

　　新浪财经上市公司研究院 黄朋

　　科技改变生活，创新引领未来。

　　中国经济发展进入新时代，科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下，科创板应运而生。同时，对科创属性的剖析也随之而来。

　　剖析核心逻辑：公司投入资金给研发团队，研发团队进行研究，发明创造新产品（服务）或是提升原有产品（服务）的科技含量，进而提高公司产品（服务）的竞争力，最后再卖出产品（服务）收回资金，再将资金投入新一轮的研发，形成一个完整的正向循环。简言之，新浪财经对科创属性的剖析，贯穿了公司投入研发资金到卖出产品（服务）收回资金的全过程。

　　一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第11期：吉比特PK游族网络。

　　一、人员素质：吉比特高素质人才连续扩张，游族持续裁员

　　1.1、高学历人员对比。2019年，吉比特和游族网络本科及以上学历的人员数量分别为542人、1510人，对应的占比为81.75%、81.8%。游族在人数上领先968人，占比微弱领先。从最近3年的数据来看，吉比特高素质人才的数量逐年增长，游族则是逐年减少，主要是因为吉比特人员的持续扩张和游族的持续裁员所致。

　　1.2、人均薪酬对比。2019年，吉比特和游族网络的人均年薪分别为77.67万元、37.67万元，吉比特领先40万元。从最近3年的数据来看，依然是吉比特的人均薪酬更高，差额超过35万元以上。

　　1.3、薪酬成本比。2019年，吉比特和游族网络的薪酬成本与营业总成本的比值分别为46.73%、20.27%，吉比特领先26.46个百分点，意味着吉比特更重视智力付费。从最近3年的数据来看，依然是吉比特的薪酬成本占比更高。

　　二、资本投入：游族研发规模超58%，吉比特研发强度下降

　　2019年，吉比特和游族网络的研发支出总额分别为3.32亿元、5.27亿元，对应的研发支出占比为15.31%、16.37%。游族的研发规模领先1.95亿元，超吉比特58.74%，研发支出占比同样领先吉比特1.07个百分点。从最近3年的数据来看，游族研发规模依然超过吉比特，游族研发支出占比快速提升，由2017年的9.92%上升到了2019年的16.37%，吉比特2019年的研发支出占比则出现了下降。

　　三、研发团队：吉比特研发人员持续增长，游族研发规模大

　　3.1、研发人员投入对比。2019年，吉比特和游族网络的研发人员数量分别为360人、1350人，对应的研发人员数量占比为54.3%、73.13%。游族的研发人员数量领先990人，占比领先18.83个百分点，总体来看游族一直在研发端投入了更多的人力。从最近3年的数据来看，游族的研发人员数量和占比数据依然领先吉比特。近三年，吉比特的研发人员数量持续增长，游族在2019年的则出现了人数和占比双降。

　　3.2、研发团队地位对比。2019年，吉比特和游族网络研发人员薪酬与公司平均薪酬的比值分别为118.52%、103.33%，吉比特的研发人员待遇相对更好。从研发人员人均薪酬来看，吉比特超过游族53.13万元。

　　3.3、核心技术团队和核心技术专家。吉比特共有5名核心技术人员，按照6月30日的收盘价计算，其中4名（剔除实控人）合计持有47.49亿元的股权。王呈与王磊的持股相同，但因为王呈2015年的年薪更高，所以王呈为公司的核心技术专家。

　　游族网络于2013年借壳梅花伞上市，公司在重组报告书中对核心技术人员披露的信息有限。同时，公司在2019年年报中也没披露核心技术人员的明细数据，故无法对游族网络的核心技术团队和核心技术专家进行对比。

　　四、科研成果：吉比特专利质量指标领先，游族专利数量多

　　中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种，其中发明专利需要经过实质审查环节，授权最难，而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查，授权相对容易，所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中，相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普！与专利相关的这15个问题，你肯定答不全！》

　　4.1、专利数量。从专利授权总量来看，游族网络更胜一筹。吉比特和游族网络的专利授权总量为5件、30件，游族多25件。

　　4.2、专利质量。在可比较的7个质量明细指标中，吉比特的7项指标均领先于游族网络。

　　4.3、研发效能对比。2017-2019年，吉比特的累计投入产出比为1比6.1，游族网络的累计研发投入产出比为1比7.48，游族高出1.38个单位产出。意味着游族有着更高的研发效能。

　　五、竞争力：吉比特毛利率大幅领先，游族创收不创利

　　5.1、毛利率对比。2019年，吉比特和游族网络的毛利率分别为90.54%、30.86%，吉比特比游族高出59.68个百分点，意味着吉比特有着更强的盈利能力。从最近3年的数据来看，依然是吉比特的毛利率更高。

　　5.2、人均创收能力对比。2019年，吉比特和游族网络的人均创收金额分别为355.22万元、169.59万元，吉比特高出185.63万元。从最近3年的数据来看，依然是吉比特的人均创收能力保持着绝对优势。

　　5.3、人均创利能力对比。2019年，吉比特和游族网络的人均创利金额分别为123.07万元、-8.95万元，吉比特高出132.02万元。从最近3年的数据来看，依然是吉比特的人均创利能力更强。游族2019年扣非后则出现了亏损。

　　六维透视后，「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示，在吉比特与游族网络的科创属性PK中，吉比特取得了13胜8败的成绩，汇总如下：

　　除了已经登陆资本市场的高科技公司之外，更多的高科技企业正走在资本市场的路上，这些公司肩负着推动中国从科技大国向科技强国转变的伟大使命。特此，新浪财经重磅推出 2020第二届中国“科”公司评选，意在寻找出上市公司中的“科创实力派”。

　　本次大会由新浪财经主办，中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务，由专利细分数据由Sixlens（国家知识产权局大数据产业应用研究基地）提供数据支持。