周五暴跌反应过度 关注月底重磅会议基调

周五A股的大跌，回头来看，略有“反应过度”的嫌疑！

尤其是跟美股做对比，更是五味杂陈。美股三大指数跌幅仅零点几（咱们的科创板和创业板可是暴跌了6%），成都领事馆被我们关闭了，美国股民难道都不知道吗？为何他们没有恐慌割肉？

再看美股中概股，更是冷静的令人发指。京东，拼多多，富途都是上涨的，阿里巴巴只小幅调整了1%，仿佛中国股市昨天的股灾式暴跌，从来就没发生过。

大A为何如此弱不禁风？不就是领事馆互相关闭吗？至于恐慌成这样？20多年前驻南使馆被炸，股市都没跌这么多！

或许，这只是一种巧合，多个利空事件，恰巧在同一时间（甚至在盘中）一齐发酵，激发出巨大的恐慌情绪，瞬间就击垮了理性思考。电光火石之间，交易行为爆发羊群效应，砸盘割肉都是相互传染的，旁边不停有人喊狼来了，场内的心理惯性就是赶紧跑！

刀锋今天一边休息一边思考，复盘周五各类消息对市场冲击，希望能对大家理清投资思路有所帮助！

首先，是蓬佩奥精准踩点儿，在美股收盘后A股开盘前，东施效颦发表了“新冷战”宣言。但凌晨五六点钟，国内媒体都在睡觉，蓬佩奥的演讲只有英文，相关中文报道，当时微博中仅有零星几个大V略有提及。

蓬佩奥虽然级别较低，不能跟丘吉尔相提并论，但演讲内容极为激进，赤裸裸的宣扬中美“敌对”关系，号召西方世界团结起来“孤立中国”，比两年前彭斯的东京演讲，有过之而无不及。当年，彭斯日本演讲后没几天，美国便对中国发动了贸易战，A股随即大跌！

其次，昨日盘前流传更广的是胡锡进的一篇推文，胡表示，“中方将在北京时间周五宣布反制措施，美国驻华的其中一个总领馆将被关闭。”这意味着中美外交领域的互怼升级，周四金针探底所凝聚的市场信心，再次被打乱，A股大盘因此低开。

上午10点左右，《环球时报》针对蓬佩奥的社评出炉，这是中文媒体关于蓬佩奥“铁幕演讲”的最早报道，演讲中的激进观点也迅速传开，再结合胡锡进的国内“闭馆”预告，以及南海军事演习的消息，中美斗争升级的阴霾开始笼罩市场，A股大盘逐级走低，午盘收盘时沪指跌幅超2%。

临近中午12点，中国外交部正式亮剑，官方通知美国关闭美国驻成都总领事馆。消息传来，午后开盘的A股，在一片惊慌中开启跳水模式，沪指在14点时最低跌到3184点，随后出现两波反弹，但反弹很快被更汹涌的抛盘砸了下来，收盘几乎以最低点报收。

尾盘之所以反弹无力，杀跌加速，可能跟空方炮制的一则过时消息有关。盘中，一则关于特朗普将召开新闻发布会的消息在市场上广泛流传。该消息称，即将发布震惊中外的爆炸新闻。然而，经媒体证实发现，这个新闻发布会已经于北京时间早上召开过了，并没有所谓爆炸新闻。

这条特朗普的虚假消息，结合蓬佩奥和胡锡进的盘前恐吓，以及外交部的盘中补刀，再加上北上资金创纪录的净流出，多个利空同时来袭，恐慌效果立竿见影。剑拔弩张的气氛骤然升温，给人的感觉就是中美“新冷战”已成事实，甚至不排除爆发战争的风险。军工股因此再度高潮，沪指破位跌穿了3200点关口。

除了上述中美斗争升级的原因，还有蚂蚁金服启动IPO（抽血效应远超中芯国际），科创板首批股票解禁等利空因素的冲击。此外，“经济内循环”空号提出后，经过各种解读和发酵，也让市场产生了深层次的担忧。

所谓经济“内循环”，并不需要多么高大上的解释，因为有一个词叫“自力更生”，50岁以上的中国人都亲身经历过。当然，现在还有几乎完全在“自力更生”的国家，比如东北亚的邻居。而换一个词，从欧美角度，也可以叫做“经济封锁”，现在的俄罗斯，伊朗等，就是这种待遇。

……

不过，话说回来，“内循环”的政策方向，客观上需要一个强大的资本市场和健康的牛市环境。若继续半死不活的熊市，IPO注册制无法推进，逼着优质企业仍去美股上市，内循环所需的直接融资和科技创新，就无从谈起！

而且，经济“内循环”，客观上也需要货币政策维持宽松格局。虽然二季度经济复苏比较强劲，宏观政策有收紧预期（国债利率出现了一定幅度的回升），但三季度随着中美摩擦的升级，外部不确定性增加，短期货币政策有望维持此前的宽松。而货币政策对股市的影响，要比中美摩擦影响大得多。

据了解，定调下半年宏观经济方向的重磅会议，将于近期召开（一般是7月底），这个周末可能就会出消息。

这里所说的重磅会议每个月召开一次，但是只有每年4、7、10、12月份是讨论经济的，会对每个季度的经济工作做总结，并制定下一阶段的宏观政策。

其中7月份这次的会议属于年中经济总结，以及对下半年经济工作的指导，所以格外重要。前些天举办的民企座谈会，就是在为这次重磅会议做准备。

而此次民企座谈会透露出来的信息是，“要实施好更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策，增强宏观政策的针对性和时效性。要继续减税降费、减租降息……” 更加、继续等表述，字里行间都没有要收紧的意思。具体看重磅会议落地后的新华社通稿吧，刀锋对政策持乐观态度！

关于中美摩擦升级，包括这些天引发市场恐慌的闭馆事件，有可能只是特朗普的选举策略，中美不会真的就此脱钩和决裂。

毕竟，民主党拜登在德州的支持率已经领先于特朗普，这对共和党特朗普来说，是一个非常危险的信号。一旦失去德州的选票，就会大大降低他的胜选几率。所以，在这个时候，特朗普才不惜铤而走险，采取更加激进的方式以迎合德州的选民。

中国的对策，就是再坚持三个月，继续陪特朗普玩儿“互怼”的游戏，尽量维持“斗而不破”的局面。只要中方仍在执行中美1月15日签署的第一阶段经贸协议，就说明两国关系没有彻底决裂，大家担忧的冷战风险，短期内就不会发生。

关于后市，周五暴跌之后，虽然技术图形趋于恶劣，一夜之间就从“老鸭头”变成了“头肩顶”的M头，但很明显反应过度了，刀锋依然坚持牛市观点不变。

利率不断下行是市场核心驱动，低利率和零利率是全球大趋势，资产配置从房产到权益是国内大趋势，注册制即将成行，基金发行依旧火爆……下周大盘，缺口下沿和30日均的3150点附近，将构筑牛市回调的第二道防线。

在2019年1月至今的本轮牛市进程中，都是“外部冲击+内部降温”打压市场情绪，并对短期市场造成扰动，但从事后来看，每次回调均是布局的机会。相信这一次也不例外！

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