时间:2023-09-01 18:12 | 栏目:观察 | 点击:250次
出品:新浪财经上市公司研究院
作者:昊
各家上市乘用车企2023年中报已全部出炉。
从披露的成绩单来看,多数公司的收入规模和归母净利润均实现了同比增长,但净利润增速差距明显,最高的是比亚迪,同比增速超200%,而广汽集团和长城汽车则同比大幅下滑,突显出在上半年国内汽车市场激烈的价格战之下,各家车企盈利能力的差距。
值得注意的是,一般而言,车企销量和业绩总体呈现正相关,而广汽集团却在新能源汽车大卖、总体销量也同比略增的情况下,业绩大幅滑坡。究其原因,与“两田”量价齐跌、新能源转型不力导致的全面溃败有直接关联。
此外,广汽自主品牌尽管销量增幅较大,但增速已有见顶迹象,不久前开启交付的埃安昊铂,也面临着比亚迪和特斯拉等劲敌热销车型的正面竞争,未来公司或面临销量增长乏力和C端转型困难的双重压力。
竞争加剧下“两田”量价齐跌 合资品牌全线溃败
今年上半年,广汽集团实现营收615.9亿元,同比增长27.1%,归母净利润29.7亿元,同比下降48.4%,扣非净利润为27.0亿元,同比下降52.1%,降幅超过一半。其中,第二季度实现营收353.5亿元,同比增长39.1%,归母净利润14.3亿元,同比下降47.9%,环比继续下滑。
从销量和单车收入看,上半年广汽集团累计销售116.30万辆,同比增长1.14%;单车售价提升至12.9万元,同比增加0.3万元,也呈增长趋势。
营收、销量和车单价均增长,但利润大幅下降,背后是盈利能力显著下滑。上半年,广汽集团毛利率为5.16%,同比下降1.0个百分点,其中二季度毛利率6.02%,同比下降 0.2个百分点。不难看到,上半年业内的价格战对广汽的冲击尤为明显。
事实上,作为广汽集团曾经最重要的支柱,“两田”在上半年承压最大。
今年1-6月,广汽丰田累计销售45.28万辆,同比下降9.48%,广汽本田累计销售28.99万辆,同比下滑18.9%,均显著弱于集团总体销量增速。
除来自燃油车的压力,合资新能源渗透率仍然极低,是影响销量的另一大因素。7月主流合资品牌新能源车渗透率仅为5.1%。以丰田为例,丰田在华销售的车型中,仅八款为新能源车型,“两田”电动化转型的进程慢于预期。
“两田”销量下降的同时,受价格战影响,售价和单车利润也在下探。
根据券商测算,今年第二季度,广汽本田单车收入14.8万元,同比下降0.52万元,单车净利0.6万元,同比增加0.37万元;广汽丰田单车收入16.4万元,同比下降0.44万元,单车净利1.9万元,同比下降0.43万元。
受广本和广丰拖累,广汽集团上半年联营合营投资收益54.5亿元,同比下滑达36%, 其中第二季度对联营和合资企业的投资收益为23.76亿元,同比大降44%,环比继续下降19%。
实际上,广汽集团旗下的日系合资品牌已经全线溃败。财报显示,截至今年6月末,广汽三菱资产总额为43.25亿元,负债总额为57.4亿元,净资产为-14.15亿元,已处于资不抵债的境地;而广汽菲克则在更早之前就陷入困境,去年该公司也因资不抵债,向法院申请了破产。
自主品牌销量见顶迹象初显 昊铂销售前景或不容乐观
合资品牌溃败之际,自主品牌成为撑起广汽销量的中坚力量。
数据显示,上半年广汽传祺销量18.8万辆,同比增长9%,增速回落至个位数;广汽埃安销量20.93万辆,同比增长达108.81%,这也是广汽集团销量增长的最重要来源。
不过,自主品牌的销售增速或已接近顶部。
从广汽传祺看,占比最大的M8和M6今年以来销量延续震荡态势,GS3则从6000台一路下行至4000台,而定位高端SUV的GS8受中控大屏反应慢、黑屏、瘫痪等投诉影响,口碑和销量更是急速下滑,传祺要实现销量的再次突破已十分困难。
从广汽埃安看,包括半年销量近10万辆的AION S在内,面向网约车等B端市场车型销量约占三分之一。
而根据业内统计,2023年日新增网约车司机数相比2022年增长了近5倍,网约车司机成为当下就业增长最快的行业之一。目前网约车平台注册司机总数已经超过一亿,每天仍然有超过2万新司机注册。
网约车运力增加的同时,网约车用户规模却在下降。2022年,全国网约车用户规模为4.37亿人,比2021年的4.53亿人少了近1600万人。
不难看到,网约车司机数量与订单量之间的差距正逐渐扩大,网约车行业已进入供给过剩阶段,埃安要借助B端市场提升销量已越发困难。
广汽显然也意识到了上述问题。两个月前,定位更高的埃安昊铂开启交付,很明显,广汽此举意在进一步摆脱对B端的依赖,突破C端市场。
不过,售价26万元起的昊铂,将直接面对特斯拉model 3和比亚迪汉等爆款产品的正面竞争,首月2000台的销量也表现平平。而就在日前,特斯拉刚刚发布新款Model 3,更新了多项配置,且起售价与昊铂完全一致,昊铂的压力可想而知。
值得一提的是,进入下半年,广汽集团整体销量进一步下滑,销售表现也差于行业。未来,公司或面临销量增长乏力和高端突破困难的双重压力。
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