今天，突变！高股息策略走强，“假期效应”引关注

　　原标题：今天，突变！

　　风云突变！

　　昨天A股近3400只个股上涨，今天上午却是近3800只个股下跌。昨天还是赛道成长风格，今天上午高股息策略占优。市场风格突变，凸显防御心态，可能和假期效应有关。

　　具备高股息特征的公路铁路运输等公用事业股、煤炭油气等资源股上午走势活跃。科技成长主线早盘大幅回调，随后震荡拉升，跌幅收窄。存储芯片、光模块等板块盘中一度直线拉升。

　　上午临近收盘，券商股发力，带动上证指数翻红。截至收盘，上证指数上涨0.02%，深证成指下跌0.73%，创业板指下跌0.78%。 

　　“假期效应”引关注

　　近期市场行情持续性较差，可能和假期效应有关，每到国庆和春节假期前夕，市场的成交额大多都表现低迷。今年比较特殊，中秋和国庆假期连在一起，放8天假。

　　安信证券统计了近二十年来国庆假期前后A股走势，得出以下结论：

　　第一，近20年国庆节前两周上证指数平均下跌0.64%，近10年平均下跌0.4%。

　　第二，从收益率来看，国庆节前5个交易日出现普跌，节后5个交易日反弹上涨明显。根据统计数据，各个指数的平均收益率在节前和节后都出现不同程度的反转。其中，万得全A指数在近20年/近10年/近5年/近3年的国庆节前一周平均收益率分别为-0.56%/-0.75%/-1.69%/-2.61%；在节后平均收益率分别为1.02%/2.00%/0.73%/2.86%。

　　第三，从交易情绪上看，国庆节前一周对比节前一月的日均换手率呈现萎缩趋势，节后有所提升。

　　第四，行业层面，国庆节前一周一级行业平均收益率普遍偏低，大部分行业的平均收益率均为负值，仅有少部分行业，例如食品饮料、煤炭、银行平均收益率为正，其平均收益率分别为1.30%、0.39%、0.15%、0.01%。然而，国庆后一周的一级行业平均收益率得到了显著提升，绝大多数行业的平均收益率均为正值，全行业的平均收益率达到了1.07%。平均收益率最高的行业为农林牧渔和机械设备，其平均收益率分别为2.60%、2.01%。

　　高股息策略走强

　　昨日下午媒体报道，证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等规则进行修订，交易所将同步修订《规范运作指引》。专家认为，前期证监会已出台分红与减持“挂钩”政策，在坚持公司自治基础上继续完善优化现金分红监管制度，强化信息披露监管，便捷优化中期分红程序，更好发挥投资端拉动作用，持续增强投资者获得感。

　　今天上午，高股息策略占据上风。公路铁路运输板块大涨，龙江交通、吉林高速等涨幅居前。

　　兴业证券表示，高速公路板块公司大多具有业绩稳定、现金流充沛的特点，因此普遍采用高分红的派息政策。首先，高速公路属于弱周期行业，进入壁垒高、有一定垄断性，因此业绩稳定、现金流好、防御性强。其次，由于高速公路行业已经过了投资高峰，因此扩张及再投资需求小，每年有充沛现金可用于分红，近几年公司更加注重公司治理及股东回报，越来越多的公司提高了分红率，高股息优质标的越来越多。

　　煤炭板块延续反弹。

　　民生证券表示，煤炭板块二季度业绩已基本完成底部压力测试，以二季度盈利简单年化后得到的股息率依旧可观；经历过去两年的煤价上涨，板块公司的资产负债表持续修复，现金水平高，为高分红以及资产收购增厚业绩提供保障。

　　具有高股息特征的部分油气股上午也表现活跃，广汇能源涨超5%，中国石化、中国石油、中国海油都有不同程度上涨。

　　对于“三桶油”，光大证券（维权）表示，自上市以来，中国石油、中国石化、中国海油坚持半年度分红，历史上长期维持每年2次的分红频率，体现出“三桶油”的分红稀缺性。2023年上半年，中国石油、中国石化、中国海油分别派发0.21、0.15、0.54元/股的中期股利，股利分配率分别为44.7%、49.5%、40.5%，股利分配率维持历史平均水平，体现了公司稳步发展和重视股东回报的理念。

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