国投证券保荐百利天恒IPO项目质量评级D级 实际募资金额缩水35.19% 上市首年亏损加剧

　　（一）公司基本情况

　　全称：四川百利天恒药业股份有限公司

　　简称：百利天恒

　　代码：688506.SH

　　IPO申报日期：2021年11月17日

　　上市日期：2023年1月6日

　　上市板块：科创板

　　所属行业：医药制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：国投证券

　　保荐代表人：濮宋涛，柴柯辰

　　IPO承销商：国投证券股份有限公司

　　IPO律师：北京市君合律师事务所

　　IPO审计机构：立信会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　根据招股说明书，发行人业务类型较多，部分业务的信息披露针对性不强，部分信息披露冗佘；发行人被要求就针对不同业务选取合适的同行业可比公司进行对比；被要求结合各业务板块的创新特点及科技创新能力，在论证科创板定位的相关文件中突出与所选上市标准相匹配的业务的科创属性；被要求删除实用新型专利及外观设计专利的具体专利情况；被要求视问询情况就临床研发的入组情况做重大事项提示；被要求全面核查招股说明书中关于儿童用药的信息披露的准确性，精简相关重复信息披露。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　报告期内，发行人及其子公司共受到6项行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，百利天恒的上市周期是415天，低于整体均值。

　　（5）是否多次申报

　　属于多次申报。

　　（6）发行费用及发行费用率

　　百利天恒承销保荐佣金率为7.98%，承销及保荐费用为7900.00万元，高于整体平均数6.35%，低于保荐人国投证券2023年度IPO承销项目平均佣金率10.09%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价涨幅29.76%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格上涨185.34%。

　　（9）发行市盈率

　　百利天恒不适用于发行市盈率。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资15.28亿元，实际募资9.9亿元，实际募资金额缩水35.19%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比降低20.11%，营业收入亏损7.5亿元，较2022年亏损的2.9亿元有所扩大，归母净利润亏损7.6亿元，较2022年亏损的2.8亿元有所扩大，扣非归母净利润亏损7.9亿元，较2022年亏损的3.4亿元有所扩大。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率2.93%。

　　（三）总得分情况

　　百利天恒IPO项目总得分为69分，分类D级。影响百利天恒评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，发行费用率较高，属于多次申报，实际募资金额缩水，上市三个月股价涨幅过高，上市后第一个会计年度公司营业收入下滑，营业利润、归母净利润、扣非归母净利润亏损扩大。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

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