国金证券保荐九州一轨IPO项目质量评级D级 上市首年近乎亏损 发行市盈率高于行业126.46%

　　（一）公司基本情况

　　全称：北京九州一轨环境科技股份有限公司

　　简称：九州一轨

　　代码：688485.SH

　　IPO申报日期：2021年6月28日

　　上市日期：2023年1月18日

　　上市板块：科创板

　　所属行业：生态保护和环境治理业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：国金证券

　　保荐代表人：尹百宽，赵培兵

　　IPO承销商：国金证券股份有限公司

　　IPO律师：北京金诚同达律师事务所

　　IPO审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　发行人未披露申报前一年新增股东普通合伙人的基本信息或实际控制人；报告期内，材料及服务采购金额分别为10，544.02万元、9，757.06万元和15，070.19万元，发行人未披露材料明细及价格波动情况。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，九州一轨的上市周期是569天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　九州一轨承销保荐佣金率为7.96%，承销及保荐费用为5228.08万元，高于整体平均数6.35%，低于保荐人国金证券2023年度IPO承销项目平均佣金率8.81%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价涨幅23.41%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格上涨1.20%。

　　（9）发行市盈率

　　九州一轨的发行市盈率为40.65倍，行业均数17.95倍，公司高于行业126.46%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资7.32亿元，实际募资6.56亿元，实际募资金额缩水10.32%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比降低21.54%，营业利润较上一年度同比降低92.44%，归母净利润较上一年度同比降低81.53%，扣非归母净利润较上一年度同比降低95.02%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.40%。

　　（三）总得分情况

　　九州一轨IPO项目总得分为67.5分，分类D级。影响九州一轨评分的负面因素是：公司信披质量有待提高上市周期较长，发行费用率较高，发行市盈率较高，实际募资金额缩水，上市后第一个会计年度公司营业收入、营业利润、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提升，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

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