大行评级｜大和：下调龙湖集团目标价至10.6港元 短期没有存活问题

大和发表报告，考虑龙湖集团日前发盈警，降其2023至2025年各年每股盈测介乎25%至27%，收入预测降4%至9%，并降毛利率预测至介乎16.8%至19.3%，目标价相应降13%，由12.2港元下调至10.6港元，但仍然维持“跑赢大市”评级。龙湖预计去年核心溢利将按年跌45%至50%，主要受入账收入减少及物业开发毛利率下降所拖累。不过，大和认为龙湖短期偿债能力仍然完好，短期没有存活问题，且预计其将受益于内地房市政策支持。

报告称，龙湖去年积极降低债务规模并优化债务结构，并录得正面营运现金流。更已于3月8日获得新经营性物业贷款，用于提前偿还将于2024年12月到期的46亿元人民币商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)，并已全额偿还2024年第一季度到期的在岸公司债券，及为5月到期的在岸公司债券偿还准备了资金。加上公司手头现金充裕，截至2023年6月底约有710亿元人民币，其中约30%锁定在预售专用账户中，大和指这可起缓冲作用。

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