大行评级｜大摩：上调中银航空租赁目标价至64.4港元 评级“增持”

来源：格隆汇

摩根士丹利发表研究报告指，飞机制造商交付能力的限制、新冠疫情后旅行需求增长及航空燃油价格上涨等因素，均有利于推高中银航空租赁核心资产的价值，并支撑公司估值。该行指，中银航空租赁自2023年凭借其稳健的信用评级及强劲的资产负债表，成功签订及完成多项金融和经营租赁交易。该行估计，虽然现时飞机交付持续延误，但新签订的协议将令公司2024年至2025年的资本开支达至接近40亿美元的全年目标。

公司现价相当于2024年预测市账率为0.8倍，2024年至2025年的净资产收益率为11%至12%，目前股价反映2023年至2025年的收益率将介乎4%至5.5%。摩根士丹利亦指，美元无风险利率下降；飞机制造商更快的交付速度；中银航空租赁新的增值融资租赁交易；以及比预期好的股息均为潜在的催化剂。因此摩根士丹利将中银航空租赁目标价由62.8港元上调至64.4港元，评级为“增持”。

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