科创50指数大涨5% 这一数据提前发出信号

　　科创50指数大涨5%！这一数据提前发出信号……

　　费天元

　　今日，科创板卷土重来，科创50指数收盘大涨5.45%，大幅跑赢A股其他主要股指。

　　A股主要股指收盘涨幅

　　141只已上市的科创板股票，有136只收盘上涨，9股涨幅超过10%。君实生物收获涨停，沪硅产业大涨19.94%。

　　科创板今日涨幅排名

　　在科创板今日大涨背后，有一个数据再次成为研判行情的先行指标。

　　融资余额增速显著高于融券余额

　　交易所数据显示，截至7月28日，科创板融资余额报240.93亿元，7月以来增加105.14亿元，增幅高达77%。

　　相比之下，科创板融券余额增长较缓。截至7月28日，科创板融券余额报63.44亿元，7月以来增加12.38亿元，增幅仅为24%。

　　科创板两融数据变化

　　由于融资资金持股周期普遍偏短，且一定程度上偏好追涨杀跌，所以在A股其他板块中，融资余额常常被看作是一个反向指标。

　　但在科创板中，情况似乎发生了转变。

　　融资余额除以融券余额的比例，能够较为直观反映科创板中两融交易者的态度。历史数据显示，当科创板融资融券比例达到阶段极值时，往往意味科创板将迎来短期拐点。

　　去年科创板开市初期，由于资金无差别炒作，造成部分科创板个股估值明显偏离基本面，潜在的估值回归引发融券套利者蜂拥进场。数据显示，在2019年8月中旬，科创板融资融券比例一度无限接近1：1，显示当时融券交易十分火爆。

　　事后来看，8月中旬也成为部分科创板首批股票的股价高点。如当时领涨的沃尔德，公司股价在8月14日升至截至目前的历史最高点，此后掉头向下。同样在8月14日，科创板融资融券比例降至1.0003：1，成为截至目前科创板融资余额与融券余额最为接近的一天。

　　随着后续科创板定价日趋理性，融券交易者的套利空间也显著被压缩，科创板融券余额增速开始放缓。

　　今年2月3日，受新冠肺炎疫情影响，A股市场遭遇大跌，科创板也未能幸免，科创50指数当天暴跌14.27%。但交易所次日公布的数据显示，2月3日科创板融资余额出现增长，同时融券余额快速回落，融资融券比例升至4.78：1，为截至目前的历史最高值。

　　事后来看，今年2月3日成为抄底科创板的绝佳机会，科创50指数次日便大幅反弹11.90%，此后5个交易日累计涨幅高达30%。

　　而7月以来，受到科创板首批股票集中解禁及后续相关股东减持计划的影响，科创板一度连续回调。仅7月14日至27日的短短十个交易日内，科创50指数跌幅便超过20%。但就在不少投资者深感忧虑的同时，科创板两融结构再次悄然变化。

　　数据显示，7月14日至今，科创板融资融券比值呈持续上升势头。截至7月28日，科创板融资融券比值升至3.80：1，再度进入历史高位区间，显示两融市场投资者做多情绪正在积聚。

　　今日，科创板迎来爆发，科创50指数大涨5.45%，两融余额变化对科创板的影响再次显现。 

　　5只股票接纳半数增量资金

　　7月以来，科创板融资余额增加105.14亿元，其中5只股票接纳了半数增量资金，显示融资资金在选股时是有所侧重的。

　　数据显示，7月以来，中芯国际、奇安信、金山办公、君实生物、寒武纪等5只科创板股票，合计获融资净买入49.50亿元，占其间科创板整体融资增量的47%。进一步梳理发现，上述5家科创板公司，均为各自领域的领军企业。

　　7月以来科创板融资净买入额排名

　　其中，中芯国际7月以来融资净买入额高达25.74亿元，遥遥领先于其他股票。在中芯国际上市初期，券商研究所发布的个股研报已呈现刷屏之势，甚至有机构喊出“科技投资必配”的口号。

　　奇安信7月以来获融资净买入11.49亿元。安信证券胡又文（金麒麟分析师）团队认为，奇安信是我国政企网安市场收入规模最大、增速最快、员工数量最多、产品线最全、研发投入与专利数量最多的企业，未来有望凭借资本助力与渠道扩张，实现超越行业平均速度的增长。

　　机构揭秘科创板“牛股基因”

　　兴业证券王德伦（金麒麟分析师）策略团队日前发布研报，认为目前正处在新一轮科技创新周期的起点，未来十年，中国有望诞生一批优质的科技核心资产，成为投资者眼中的“牛股”。科创板作为资本市场改革的重要成果，开市至今牛股频现，其中有三大“牛股基因”不容忽视。

　　牛股基因之一：赛道！

　　赛道是科创板投资者首要的考虑因素。成熟赛道需要空间足够大，公司占据一小部分份额就能够支撑目前的市值；新兴赛道需要增长足够快，让处于细分赛道的公司能够快速成长；当赛道具备优质产业链条时，能够助力嵌入产业链条的公司走向成功。

　　其次，赛道中拥有可对标的海外成功公司，一方面证明优质赛道能够产生好公司，另一方面，契合投资者的产业相似型投资逻辑，可对标公司也将为科创板个股估值打开上限。

　　牛股基因之二：稀缺性甚至唯一性。

　　对新兴赛道而言，“0到1”的过程中，这类新兴企业具有稀缺性甚至唯一性，依靠自身突破核心技术，未来有机会从竞争中脱颖而出。

　　对成熟赛道而言，科创板牛股所在行业几乎均被海外垄断，打破垄断、实现国产替代成为这些牛股的共同特征。这些公司或为国内领先，或为国内独苗，在市场中逐步崛起，与国外龙头分庭抗礼，并且积极开拓海外市场。

　　牛股基因之三：成为市场和政策的焦点。

　　身处优质赛道、具备稀缺性甚至唯一性，这类牛股公司被市场和社会普遍认可时，在二级市场往往能够有所表现。有三类公司容易获得广泛认可：财务指标优异（高成长、高研发）、分析师和机构投资者聚焦重仓、国家重视（资本市场改革、财政减税降费、国家大基金）。