景顺投资赵耀庭：中国基本面不断改善 支撑A股市场走势

　　原标题：景顺投资赵耀庭：中国基本面不断改善，支撑A股市场走势

　　证券时报记者 王君晖

　　过去6个月，新型冠状病毒为全球带来不确定性，经济活动受限导致需求空前下降。在深入研究中国和美国市场后，景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭在近期召开的媒体会上指出，中国第二季度实现强劲的GDP增长，基本面日益好转，从而支撑A股市场走势。然而，由于面临诸多不利因素，加上近来新型冠状病毒感染率不断上升，美国尚未迎来重大复苏。为此，美联储在可见的未来将保持基准利率接近于0%，维持宽松的货币政策及充足的流动性，来为疲弱的经济提供支持，并提振资本市场情绪。

　　赵耀庭表示，中国经济基本面显著改善，有望成为全球为数不多的，可在今年实现稳健的“V”型经济复苏和GDP正增长的国家之一。房地产销量、煤炭使用量及交通拥堵情况，以及各行各业的一系列其他关键数据，都表明中国正以2019年底的水平全速或接近全速运转。这些趋势都表明，2020年企业应可实现正面盈利，经济也在稳步迈向强劲的反弹。

　　赵耀庭表示，中国经济在很多方面都已基本恢复至正常水平，尽管私人投资和消费仍相对疲弱。但随后可能进一步的改善，因为随着疫情引发的不确定性逐渐减退，消费者和企业对消费和投资的信心也会随之增长。中国经济从新型冠状病毒疫情当中反弹的一个重要考量因素是，第二季度GDP按年同比增长达3.2%，较2020年第一季度-6.8%的低位强势反弹。

　　中国是目前经济复苏最稳定的经济体，因此推动 A 股市场成为自年初以来全球表现最佳的股市之一。针对近期出现的新一波新冠肺炎疫情，中国迅速而有效的回应更是增加了市场对中国的信心，相信政府既能迅速控制新的冠状病毒疫情，同时又不会对经济造成任何重大影响。

　　在赵耀庭看来，美国方面，部分复苏“萌芽”已见，其中包括就业市场好转和汽车销量上升。下半年，这些早期经济复苏迹象可能会继续增加，尽管过程可能较慢。然而，其它一些经济领域仍十分疲弱，包括服务业和公共行业。而且，近期感染率增加可能会为美国经济带来进一步阻碍。

　　“美国第二波新型冠状病毒疫情及其带来的负面经济影响让人感到担忧。美国股市的出色表现似乎与不断恶化的经济基本面严重脱钩。此外，失业率仍居历史高位，而且预期将在很长一段时间内停留在这一水平。另外，许多财政刺激计划很快将会结束，这可能掀起一波中小企业倒闭的浪潮”，赵耀庭表示。

　　赵耀庭认为，美国联邦公开市场委员会将其隔夜基准贷款利率保持在零水平符合市场预期。预计美联储很有可能在 2022 年之前仍会将利率维持在接近零的水平。另一方面，美联储主席鲍威尔在声明中提到美国经济反弹不稳定，这点更加令人担忧，市场参与者应对此密切关注。

　　赵耀庭认为，投资者最终还是会重新聚焦于‘基本因素’– 经济基本面和公司盈利。世界其他地区经济重新开放也将推动股票风险上升，而且从分析来看，部分股票估值过于昂贵。由于美国利率保持低企，预期美元将维持疲弱，相比于发达市场股票和固定收益，我更看好亚洲新兴市场股票。北亚和东南亚国家大部分已解除新冠肺炎封锁限制，经济增长开始逐步恢复。未来几年，许多亚洲经济体也将受到 5G 引领的电子产品行业周期升级的推动。