7000亿的字节跳动要在中国上市？又一波"造富运动"要来了

　　7000亿的字节跳动要在中国上市？又一波“造富运动”要来了

　　来源：全景财经 

　　原创 全小景 

　　年入1200亿的独角兽，又传出IPO的大消息。

　　今日（7月31日）午后，据媒体报道，字节跳动考虑将中国业务在香港或上海上市，更倾向于香港。此外，字节跳动还考虑将非中国业务在欧洲或美国上市的选项。但，字节跳动对此表示，不予置评。

　　消息传出后，在A股瞬间引发热炒。抖音概念股：引力传媒（603598）、省广集团（002400）、广博股份（002103）等直线封板，掀起涨停潮。

　　其实，自2019年以来，字节跳动IPO的传闻一直未曾中断过，但2020年无疑是独角兽们上市最好的年份之一。意味着，字节跳动距离上市或许真的不远了。

　　恐怖的“印钞机”：字节跳动年入1200亿

　　北京字节跳动科技有限公司成立于2012年，是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一。截止2020年3月，字节跳动的产品已覆盖全球150个国家和地区、75个语种，在40多个国家和地区位居应用商店总榜前列。

　　随着IPO传闻四起，字节跳动的营收、净利润数据更为引人瞩目。

　　与疯狂烧钱的独角兽们形成鲜明反差的是，字节跳动，简直就是一台疯狂“印钞机”。

　　据媒体报道，2019年全年，字节跳动的总营收超过170亿美元，即超过1200亿人民币，每天进账3.3亿元；净利润超过30亿美元（约合人民币200亿元）。

　　绝对值已经如此惊人，若再将业绩增速的维度加上，这台“印钞机”更令人称奇。2016年，字节跳动的营收为60亿，2017年增长到160亿，2018年直接飙涨到了500亿，2019年再度大涨140%。

　　据据知情人士，2020年一季度，字节跳动的营收约400亿元，同比增长超过130%，2020年全年的营收目标为2000亿元。

　　由此可见，即使是在2020年疫情之下，字节跳动的营收上涨的趋势依旧坚挺。字节跳动主要收入来自哪里？毫无疑问，抖音和TikTok成为“印钞机”。

　　从用户数角度看，短视频的用户规模即是流量，也带来广告营销市场的变现空间。2020年2月抖音、快手的月活分别为4.9 亿、3.6 亿，从用户时间维度看，短视频用户有效使用时长冠军仍为抖音。

　　另外，据Sensor Tower的数据显示，抖音海外版TikTok于2020年4月在全球苹果AppStore、谷歌Play Store获取的金额已经超过7800万美元，超越了YouTube的7600万美元。

　　如今，TikTok的用户数超过10亿，下载量超过20亿，字节跳动成为除苹果外，唯一一家在中国和西方的用户数都超过1亿的科技公司。

　　除了短视频以外，字节跳动依托庞大的流量，正在不断扩大收入来源，包括直播、电商、影视剧，甚至是搜索、游戏等方面的尝试。

　　字节跳动，值18000亿元？

　　字节跳动自2012年成立后，几乎保持着每年一轮的融资频率，而估值也是成几何式跳涨。

　　回溯字节跳动最近的一轮融资可以发现，美国著名的老虎环球基金参与了字节跳动的战略投资，投后估值已高达1000亿美元（约合人民币7000亿元），短短6年时间涨了199倍。

　　老虎基金透露，在过去21个月中，以未来自由现金流的较低倍数购买了字节跳动的股票，字节跳动的股权在二手市场易手，估值在900亿美元至1000亿美元之间。

　　短短2个月之后，字节跳动的估值再次变化。有报道称，字节跳动的估值在最近的非公开股票交易中突破1000 亿美元，最高给到 1400 亿美元（约合人民币9800亿元）。

　　7月初，国海证券发表了一篇题为《字节跳动的边界》的深度研报，并对字节跳动的估值进行了测算。

　　其预计，2020年字节跳动的营业收入将达到 2000亿元，基于主业的广告营销收入，从PS或者PE角度看，字节跳动的估值，仍有较大提升空间。若对比腾讯控股（ 00700.HK）2019年PS为9倍，字节跳动 2020 年若在2000 亿元收入指引下的市值约为1.8万亿元。

　　截止目前，字节跳动的实控人为张一鸣，经历9轮融资吸引了晨兴资本、红杉资本、建银国际、老虎基金等知名股东。

　　需要指出的是，字节跳动采用的是AB股权结构，国内没有工商信息可以表明，张一鸣的具体持股比例。

　　IPO 前夕的大麻烦：TikTok 被围剿

　　字节跳动能否够得着1.8万亿的估值，关键点或许不在国内，而是在抖音海外版。

　　2018年3月，字节跳动的创始人张一鸣在与清华经管学院院长钱颖一对话时表示，希望3年内实现全球化，有超过一半的用户来自海外。

　　曾有投资人分析，字节跳动的估值能不能超过1500亿美元，要看TikTok在海外能做多大，最终估值要看全球市场的情况。

　　2019年以来，TikTok在全球一骑绝尘，不仅给字节跳动带来了全球化的超高增速引擎，也是中国互联网公司产品在海外取得的巨大突破。一直以来，无论是腾讯的QQ、微信还是阿里的淘宝、支付宝，都没能打开如此的局面。

　　但增长势头突然在2020年6月骤停，TikTok面临被围剿、被出售的危机。

　　2020年6月，印度突然宣布禁止中国的59款APP，包括TikTok，而印度正是TikTok下载量最大的海外市场，截至2020年4月底，累计贡献了6.11亿次下载，占全球总下载量的30.3%，超过美国的1.65亿次下载。

　　同时，作为TikTok海外商业化最成功的北美市场也传来坏消息：美国国务卿蓬佩奥称，正考虑禁止TikTok。

　　在面临围剿的背景下，有媒体报道，上周，字节跳动已经收到了其股东：红杉资本、泛大西洋投资的提议，建议字节跳动创始人、全球CEO张一鸣出售TikTok的大部分股权，由上述机构接手。

　　据知情人士表示，投资者对TikTok的估值是其2020年营收10亿美元的50倍，即500亿美元。一旦被迫出售，TikTok可能会成为一家美国公司，而字节跳动仅保留少数股权，或将直接影响字节跳动IPO的估值。

　　对此，字节跳动不予置评，据澎湃新闻报道，到目前为止，张一鸣一直拒绝这个提议。

　　字节跳动的未来在哪里？

　　今日传出的字节跳动IPO的消息显示，字节跳动考虑将中国业务与海外业务将分开、独立上市。因此，率先登陆中国资本市场的，或许仅仅是字节跳动的中国业务。

　　得益于庞大的用户数量，字节跳动的生意，归根结底就是流量变现的生意。据字节跳动官方披露，截止2019年年底，字节跳动旗下产品总月活跃用户数超过15亿，日活跃用户数超过7亿。

　　首先，字节跳动流量变现的核心板块之一是智能营销。据国海证券预计，2020年中国移动互联网原生广告市场规模将达到4562.1亿元。

　　很显然，广告业务相当于字节跳动的现金奶牛，支撑着字节跳动拓宽更多的流量变现渠道。

　　有业内人士分析称，教育、游戏，或许是字节跳动未来流量变现效率最高的2条赛道。

　　2020年3月12日，字节跳动成立八周年当天，张一鸣在全球员工的公开信中说，要将教育作为新的战略重点。

　　而就在前一天（3月11日），字节跳动旗下的启蒙AI课App“瓜瓜龙英语”正式上线宣传，对标猿辅导斑马AI课，面向 2-8 岁儿童，提供北美外教以及 AI 英语启蒙课。

　　次日，字节跳动高级副总裁陈林在微头条上声称，字节跳动教育业务仍在持续招人，今年将招聘超10000人。

　　除了在教育领域凶猛下注的同时，字节跳动的游戏版图也初具雏形。2014年至今，字节跳动已注册2441个游戏商标。

　　2019年3月字节跳动收购上海墨鹍100%股权，加码大型游戏开发，2019年6月字节跳动组建百人团队，启动自研游戏为主的“绿洲计划”，主要针对中重度游戏。

　　凭借着庞大的流量资源，202年春节期间，字节跳动发行或联合发行的游戏产品：《我功夫特牛》、《小美斗地主》、《脑洞大师》等5款先后杀入AppStore免费榜Top10。

　　据易观数据显示，预计2020年中国移动游戏市场将达到2082.6亿元，同比增加12.6%。

　　除了教育、游戏，字节跳动的触角已经延伸至网文、MCN、电影长视频、B端技术服务等领域，无限拓宽边界，寻找下一个“今日头条、抖音”，也是为了在IPO的时候，把故事讲好、讲大，从而拿到一个好价格。

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