军工股掀起涨停潮 行业当下发生了哪些变化？

　　8月的第一个交易日，军工板块开盘后大幅走高，个股掀起涨停潮。据东方财富数据终端显示，今晨有北方导航、江龙船艇、爱乐达、航发动力等逾20股涨停，截至午间收盘，国防军工板块大涨7.01%。

　　实际上，不止今日，军工股从7月份开始启动至今的市场表现都非常突出。以申万一级子行业近20日的涨幅情况来看，国防军工板块涨幅27.27%，位列所有28个一级子行业榜首。

　　在本次军工股启动之前，行业股价经历了近一年半的低位盘整，机构对军工行业的持仓也一直维持低配。从近日银河证券统计的机构持仓数据来看，今年二季度，基金军工持仓占比为仅为1.0%，下降至2013年以来的最低点。

　　如今，军工股开始异军突起，其中到底发生了哪些变化？

　　政策上，7月30日，习近平主席在参加中央政治局第二十二次集体学习时强调，当前和今后一个时期是国防和军队现代化建设的关键时期，强国必须强军，军强才能国安。要确保国防和军队现代化进程同国家现代化进程相适应，军事能力同国家战略需求相适应；要拟制好我军建设“十四五”规划，不断提高我军建设科技含量。

　　2020年是十三五的收官之年。机构预测，2020年军工市场有望持续升温，十四五有望迎来装备建设高峰（金麒麟分析师）。从十三五到十四五，国际环境发生了新的更深远的变化，中美博弈成为贯穿主题。我军下一阶段完成军队现代化目标的历史使命，将从十四五正式开启。

　　我国军品采购一般呈现前松后紧的态势，即五年规划的前三年军品采购处于谨慎控制状态，而最后两年会合理有效的加快采购进度。民生证券分析师认为，2020年作为五年规划的最后一年，我国军品采购速度和体量都将增加，有望持续推动行业发展。

　　近年来，我国装备费占军费的比重不断提升，武器装备采购力度持续增长。军队体制编制改革对军品采购也有一定的影响，2019年以来，军改的边际影响正逐步减弱，军品采购有望恢复正常。2020年一季度，军工板块122家上市公司实现归母净利润为56.04亿元，同比大幅增长45.23%，行业基本面持续向好。

　　国际关系上，7月29日，据印媒报道，首批5架“阵风”战斗机抵达印度，或将部署于中印边境；7月28日，一家隶属于美国空军的E-8C“联合星”飞机当天经台湾南部海域进入南海，随后向西朝广东飞行了一段距离，这是该型飞机过去两周内第六次进入南海。

　　周边重要大国的国防投入不断加码，中美持续博弈，“新冷战”阴影不断逼近，我国及周边的安全形势不确定性增大。面对国际战略格局和国家安全形势的变化，建设同我国国际地位相称、同国家安全和发展利益相适应的现代化军队和国防是我国高度关注的战略问题。

　　个股基本面方面，兴业证券认为，新型军机、航天装备需求的结构性加速，叠加过去五年一批优质军工资产通过IPO 或重组进入A 股，核心股票池腾笼换鸟，十数个军工标的未来五年可以预期30%以上复合业绩增速。

　　据天风证券研究发现，过去12个月内军工行业经营质量（ROE-TTM）的提升处于30个行业的第一，同时预期收入增速也为五年内的最高值、预期净利润增速为五年内第二高。

　　综上，多数机构认为，军工板块目前处于一个估值较低，订单逐步落地，上有想象空间，下有基本面支撑的阶段，高成长的优质标的或获得持续关注与估值溢价。（新浪财经 刘欣婕 陈矿然）

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