涨停跌停涨停 印度尿素招标在国内股市、期市掀波澜

　　涨停—跌停—涨停！神操作惊魂，印度尿素招标在国内股市、期市掀波澜

　　昨日，一则消息在化肥外贸圈疯传：印度RCF发布尿素进口指标，8月10日开标，有效期至8月18日，最晚船期9月15日。

　　受对印度出口预期驱动，8月3日尿素主力合约开盘不久即涨停，收于1718元/吨。

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　　A股市场上，相关个股纷纷大涨。截至收盘，云天化涨停，阳煤化工上涨6.19%，华鲁恒升上涨1.25%。

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　　过去的一周，围绕着印度尿素招标，不少化肥外贸从业者经历了大起大落。上周尿素主力合约UR2009上涨7.33%，为尿素上市以来单周最大涨幅，振幅9.62%。

　　以往只是行业局部热点的印度尿素招标，为何会有这么大的影响？吸引如此多的关注？后续走势如何？

　　风云突变

　　尿素是最重要的化肥之一，也是不少工业产品的原材料，在国民经济中的地位非常重要。中国原本是尿素净进口大国，2003年开始转为净出口国，2015年最高峰（金麒麟分析师）时出口规模曾接近1500万吨。

　　与很多传统行业一样，我国尿素行业也有产能过剩的问题，加之我国尿素消费旺季集中在上半年。因此，“上半年看内需、下半年看出口”已经成为行业的传统节奏。

　　印度目前是中国尿素出口最重要的市场。中粮期货有报告指出，现阶段印度对中国尿素出口贡献比达到四成。2019年，中国尿素出口大幅回升，其中印度贡献了68%的出口增量。

　　近年来我国尿素出口印度和其他国家情况

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　　印度尿素招标（简称印标）均为印度政府主导，通过招标公司对外发布招标信息，较为知名的印度尿素招标公司有MMTC、RCF，中国企业和贸易商一般通过这两家企业参与印标。

　　今年首轮印标成交比例不足计划的2成，因此7月中旬印度发布第二轮采购，拟尝试购买150万—200万吨，比第一轮几乎翻倍。

　　这无疑是个大利好，国内用肥高峰刚过，转向出口恰逢其时，众多厂家和贸易商对印标跃跃欲试，准备大干一场。受此影响，7月22日尿素期货主力合约涨停。

　　然而风云突变。

　　7月27日晚间，MMTC就7月30日的尿素招标增加了新的附加条款，其中有：一、与印度有陆地边界的国家的任何投标人只有规定的主管当局登记的情况下才有资格投标；二、投标人不得将采购分包给来自与印度有陆地边界的国家的供应链中的任何分包商，除非该分包商已按订单在印度主管当局登记。相关资质须于投标当日与投标材料一并提交。

　　此消息一出，立刻引起了国内的关注。我国大多数出口企业和贸易商并不满足在印度主管当局登记的这一条件。

　　7月30日是最后截标日，即使以最快速度注册也来不及。中国企业尿素出口变数陡然增大。

　　有贸易商对中证君表示，听到印标修改资格的消息非常意外，心想这下今年对印度出口恐怕要受到影响。尽管今年国内尿素价格不错，但志在必得的出口大蛋糕没法吃了，难免郁闷。

　　市场放大了这一利空，7月28日，尿素期货主力UR009跌停。

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　　一日之变

　　出人意料的是，贸易商和企业的担心只持续了一天。

　　7月28日收盘后，MMTC撤回前一日对中国货源限制条款，将对投标人资格的限制进行了调整，等于是回到了此前印标的要求。同时，还删除了针对与其领土接壤国家货源的限制。也就是说，符合参与投标的国际贸易商仍然可以采购中国尿素货源。

　　这意味着中国尿素和中国贸易商又有资格参与到7月30日的印标中了。

　　为何一日之内会有如此大的变化？

　　苏北地区最大的氮肥企业江苏恒盛公司主管销售的副总经理黄殿富对中证君分析，印度调整规则的原因恐怕还是以短期内找不到中国尿素的替代者。如果中国的货源难以出口到印度，仅凭中东地区出口到印度西海岸的货源，难以满足印度如此大量和急迫的尿素需求。而没有了中国这一竞争对手，中东地区尿素价格肯定会大涨，这也是印度无法接受的。

　　卓创资讯尿素分析师汤菲菲指出，印度修改规则的当天，中东地区大颗粒尿素成交价格旋即跳涨12-17美元/吨，达252美元/吨，再加上9美元/吨海运费，印度采购成本价约为260美元/吨CFR。

　　而印度尽管火速调回了规则，却也让各国的出口商和企业看到了“底牌”。

　　7月30日晚间，这一轮印标价格发布，东海岸259.59CFR美元/吨，西海岸257.7CFR美元/吨，相比上一轮上涨19美元/吨，总投标量163.15万吨。这一价格明显高于此前国内企业的预期。

　　影响国内

　　针对今日尿素期货价格大涨，农化行业人士对中证君表示，目前国内的市场需求比较平淡，上涨主要还是印度出口利好预期驱动。出口的利好，也会对国内市场形成支撑。

　　多位贸易商对中证君表示，根据7月30日的开标结果，印度此次招标的采购量仍低于8月份所需的150万吨。虽然目前印度方面尚未发布8月10日招标的正式文件，但判断印度大概率将很快再次进行新的招标，印度多次招标无疑将继续引领全球尿素市场涨势。

　　“这一轮波折后，预计印度每吨采购价格至少要比去年上涨20美元/吨。对于印度这个农业大国，意味着农业种植成本不可避免的上升。同时历经此类印标，显示出了中国农资行业在全球的竞争力和在部分区域市场的难以替代性。受此消息提振，预计今年国内对印度的复合肥、农药的出口前景都将比较乐观。”黄殿富对中证君表示。

　　有分析指出，这对于国内尿素市场也是一个支撑，有助于行业度过目前的内需淡季。

　　有尿素分析师对中证君表示，目前国内企业和港口库存均处于低位，加之8月是检修密集期，产量预计缩减，出口的集中需求会对国内产销产生支撑作用。近期国内多省份尿素出厂价均有小幅提升，国内日产量已接近16万吨/天，显著高于去年同期水平。

　　在此之后，内需则有望接棒。华鲁恒升相关人士对中证君表示，内需方面，南方汛情过后应该有一波补种用肥需求，如果出口有利的话，尿素价格还会上行。

　　“尿素出口的故事仿佛是几个月前口罩出口的翻版。只有掌握了强大竞争力的实体制造行业，才能在纷繁复杂的国际竞争中保持主动。”一位资深农化行业人士对中证君表示。