卖资产业绩暴增 没了“百草味”怎么“好想你”？

　　出售百草味获得巨额投资收益，好想你交出了一份暴增的半年业绩。

　　虽然手握数十亿资金，但对红枣第一股来说，当前面临的最严峻的问题，仍是怎么卖好红枣。

　　卖资产业绩暴增

　　没有意外，好想你如约发布了一份亮眼的半年报。

　　前6个月，公司录得营业收入24.87亿元、归母净利润22.56亿元，分别同比增长-12.95%和1680.02%。两个主要指标的增减，均是报告期内出售子公司郝姆斯所致。

　　财报显示，因出售郝姆斯，公司获得投资收益31.73亿元（税前），占利润总额的104.27%。

　　然而，在这份半年报中，更值得投资者关注的是，扣非净利润为-8368.80万元，同比下降200.34%。公司红枣类产品收入为2.77亿元，同比下降28.65%，为所有产品中收入下降最严重的品类。而这，会是好想你未来的主营业务。

　　今年2月，好想你（002582.SZ）将子公司郝姆斯（运营品牌“百草味”）100%股权，以7亿美元出售给百事饮料，再度回归红枣主业。

　　好想你是“红枣第一股”，于2011年登陆深交所中小板，上市之后业绩持续下滑。为推动规模增长，公司从专卖店向KA渠道拓展，渠道费用侵蚀利润，导致2015年首亏。

　　就在这一年，公司筹划以9.6亿元收购郝姆斯。当时，郝姆斯已成立10年，刚刚盈利。

　　借助互联网流量红利，百草味成为电商零食的一支重要力量、好想你的业绩担当。

　　市场竞争风云变幻。百草味的主要竞争对手三只松鼠和良品铺子，在2019年和2020年相继上市，其资本优势已经不再。

　　而且，从历年的数据来看，郝姆斯的业绩增长逐年放缓，势头不如两家竞争对手。

　　红枣业务如何提振？

　　买卖百草味都极其果断，就不得不说一下好想你的创始人石聚彬。

　　石聚彬现年59岁，任好想你董事长兼总经理，直接持有上市公司25.07%股份，为控股股东和实际控制人。

　　石聚彬闯入红枣行业，与他从小生活的环境密切相关。

　　他出身在河南新郑农村，当地荒丘一片，产不出多少粮食，只适合种枣。

　　1982年，石聚彬高考落榜回到村里，盘下一片枣园，成为了一名枣农。他不同于一般农民，更有自己的思想和头脑。

　　1986年，他在报纸上得知南方人喜欢用红枣煲汤，于是，单枪匹马带着自己种出的红枣南下深圳，首尝甜头。原始的市场意识，让石聚彬很快成为了村里第一个万元户，并当选村长，带领大伙共同致富。

　　天有不测风云。一场连绵阴雨，5卡车20吨大枣在运往深圳的途中腐烂，血本无归。欠下巨额债务，石聚彬出走郑州打工，直到5年后还清了村民的钱。

　　彼时，村子仍没有发生变化，在村领导的力邀之下，石聚彬再次带领同村人操起了老本行。在省城的几年，石聚彬增长了见识，在产品、销售等环节大胆创新。于是，就有了好想你首创的无核枣、“口香糖枣片”以及专卖店模式。

　　故事终究只是故事。对投资者来说，如何突破公司红枣销售瓶颈才是王道。

　　从好想你历年财报来看，剔除百草味之后，公司传统红枣业务盈利能力很弱，销售增长停滞，2019年红枣类收入7.35亿元，同比下滑15.32%。

　　加盟和线下门店，是好想你红枣收入的重头。近年，门店数量急剧萎缩，专卖店从2016年的1200余家，减少到2019年7月的800家左右。

　　收购百草味的几年，好想你不仅赚到了钱，也学到了电商经验。目前，公司红枣业务电商收入占比已超过35%。

　　为实现从“生产主导型”向“营销主导型”企业的转型，公司已将整体营销团队从郑州搬到杭州，重新组建企划中心、产品研发中心、信息中心等。

　　行业数据显示，2018年我国红枣产业规模约690亿元，年均复合增长率12.28%。好想你作为行业老大，市场占有率也仅有1%左右。行业整体小散、整合难度大的特点短期内难以改变。

　　股份回购、股东减持

　　出售郝姆斯好想你回笼了大笔资金，截至2020年6月末，公司手握货币资金近30亿元。这些钱，公司将拿来做什么？

　　首先就是理财。公司在前次不超过20亿元理财的基础上，再追加19亿元，计划用于低风险理财资金总额已达39亿元。

　　另一个重头戏是股份回购。计划回购不低于1.13亿股（占总股本的21.91%），不超过2.26亿股（占总股本的43.83%），按回购13元/股的回购上限计算，公司预计将支出14.69亿元—29.38 亿元。

　　按照好想你和百事的协议，郝姆斯进入百事体系后，百草味原管理团队邱浩群、王强等继续留任，将不再担任好想你高管。目前，二人尚未辞去上市公司职务。

　　截至今年6月末，郝姆斯原股东杭州浩红和杭州越群仍分别持有好想你10.29%和1.04%股份，分列第二和第八大股东。这两家公司均为郝姆斯创始团队持股平台。

　　斑马消费梳理发现，股票陆续解禁后，两家公司已累计减持套现超过1.5亿元。

　　2019年 5 月，杭州浩红向胜辉永晨等转让杭州越群股份，完成变相减持。

　　2020年 1 月 17 日，蔡红亮、王强向邱浩群、王镜钥转让持有的杭州浩红股份。启信宝显示，该公司股权结构变更为邱浩群持有 99.25%、王镜钥持有 0.75%。

　　今年6月初，好想你公告，杭州浩红及邱浩群计划分别减持上市公司3.00%和0.007%股份。

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