指数再现宽幅震荡 板块轮动显著加快

　　上海证券报 费天元

　　周四，A股三大指数走势分化。上证指数虽在早盘跌幅一度超过1%，但尾盘在券商股的带动下强势翻红；深证成指、创业板指则全天弱势盘整，收盘双双下挫。

　　截至收盘，上证指数报3386.46点，涨0.26%；深证成指报13863.13点，跌0.70%；创业板指报2814.37点，跌1.60%。沪深两市合计成交12915亿元，较周三放量近1000亿元。

　　昨日盘面上，板块轮动显著加速。军工板块大幅领涨，申万国防军工指数收盘涨4.18%，超过10只军工股收获涨停。沉寂了一段时间的券商板块尾盘异动拉升，中信建投、中信证券尾盘一度触及涨停，收盘分别上涨9.24%和7.26%。

　　另一方面，前期持续走强的疫苗板块昨日集体回调，申万生物制品指数收盘下跌4.78%，康泰生物、康华生物遭遇跌停，沃森生物大跌9.80%。

　　业内人士认为，疫苗研发周期较长，业绩兑现时间并不短，加上疫苗板块分化严重，所以疫苗股短期内会出现一定幅度回调。同时，目前全球疫情还未得到有效缓解，预计疫苗板块还将维持较高的市场关注度。

　　太平洋证券表示，创新疫苗行业与其他行业一样，从长期看脱离不了投资回报率回归均值的命运，但这并不必然决定行业所有参与者的投资回报率都会下降。

　　太平洋证券建议，关注疫苗领域先发企业，其认为创新疫苗存在升级换代需求，先发者保持疫苗产品迭代速度的领先，通过不断升级新产品，开辟新赛道，能持续保持高利润率水平。加上凭借先发品种建立的渠道优势，以及搭建起了技术平台的规模效应，使得先发企业竞争优势地位不断被夯实，具备长期竞争优势。

　　资金层面，北向资金昨日继续流出，全天净卖出25.48亿元，其中深股通渠道净卖出20.10亿元。

　　开源证券金工团队日前发布研报，深入拆分了北向资金的构成，认为北向资金托管机构大致分为外资银行及券商、内资银行及券商、港资及其他券商等七大类，每个大类代表特定类型的投资者。

　　开源证券表示，通常而言，通过外资银行进行A股买卖的主要是长线投资者，即配置型资金，特点是低换手率；通过外资券商进行买卖的一般是短线投资者，即交易型资金，特点是高换手率；通过内资券商进行买卖的资金偏好短线交易，换手率也较高。

　　在过去一年中，通过外资银行交易A股的配置型资金加仓态度坚决，截至7月31日，外资银行持仓市值达14629亿元，占北向资金持仓市值的约75%。外资券商渠道方面，虽然此类资金总的持仓市值有所增加，但持仓市值占比却从26%下降到19%。内资券商渠道方面，虽然资金持仓市值接近翻番，但持仓占比依然保持在北向资金总持仓金额的5%左右。通过其他类型机构交易的资金持仓市值较小。