蹭黄金动力不足、看扣非连亏3年 东方锆业颓势难改

　　蹭黄金动力不足，看扣非连亏3年，东方锆业颓势难改

　　来源：富凯财经

　　富凯摘要

　　金价创下历史新高，跟东方锆业有多大关系呢？

　　作者|幕恩

　　排版|十一

　　蹭黄金概念股价大涨

　　从市场走势来看，7月31日多家黄金概念股出现涨停，东方锆业的股价也出现涨停，8月4日，公司股价到达近期的最高点7.54元/股。

　　对于东方锆业的此次涨停，有消息称，公司与Image达成的开发Image在澳大利亚拥有的多个矿区项目，Image在100%拥有权的勘探权证（E28/1895和E28/2242）上Erayinia勘探区测出高品位黄金。

　　不过，该消息并未获得官方认证，公司并未就此消息发布公告进行详细说明，也并未提及。

　　而据富凯君调查，公司子公司铭瑞锆业曾与Image签署资产入股协议，铭瑞锆业成为了Image第一大股东，公司借此机会拥有了海外优质稀土资源，且包含多种种类，能够填补国内各大厂商的需求缺口。

　　有业内人士分析，随着Image旗下两个矿区布纳伦和阿特拉斯逐渐实现开发生产，公司未来钛矿砂的产量将大幅提升，同时存在产出向其他稀有金属拓展业务的可能，后续矿山开发潜力巨大。

　　从公司披露的中报可知，Image公司已经完成增发配股及根据协议向铭瑞锆业发行奖励股份的相关事项，报告期内子公司与子公司澳洲东锆铭瑞锆业合计占Image总股本的24.84%，本期权益法确认的投资收益为2205.36万元。

　　不过，在中报中，公司并未提及金矿一事。似乎市场对于东方锆业的期许并不高，因此，在这股黄金概念股涨停风之后，公司的股价并没有如业界预估的继续高涨，而是开始回落。截至8月7日，公司股价最后报收6.58元/股。

　　主业不振扣非净利连亏3年

　　值得一提的是，借着投资Image而股价大涨的东方锆业目前出现资金问题，连年的亏损让公司有些入不敷出。同时，为了解决资金问题，公司控股子公司铭瑞锆业有限公司以其持有的Image Resource NL（依梅智资源公司）股权全部质押借款。

　　事实上，东方锆业的主业从2013年就开始出现亏损，除了2016年扣非净利润实现0.18万元的盈利外，截至2019年，公司的扣非后净利润已经亏损了6年，而从公司2020年中报来看，公司的扣非后净利润仍告亏损0.44亿元。

　　中报显示，今年上半年，东方锆业实现营业收入2.7亿元，同比增长18.1%；实现归属于上市公司股东的净利润-4745.8万元，上年同期为737.9万元。

　　对于上半年的亏损，公司表示一是房地产处于低迷时期，其二是日本福岛事件后，国家核电建设增速放缓，市场对核级海绵锆的需求减少，并提高了对核工业相关产品的技术要求。

　　而在业内人士的眼里，公司亏损主要源于产品结构问题。由于氯氧化锆、氧化锆等中低端仿制产品门槛低、见效快，而且国内需求量大，因此很多企业纷纷上马，产能逐年扩大，而价格战也随之而来，由于东方锆业缺乏特色产品，导致其连续亏损。

　　除了主业不振外，利息支出也是公司净利润下降的一大因素。从负债来看，2017年—2019年末，公司资产负债率分别为66.42%、58.80%和64.11%，处于较高水平。期间，公司利息支出分别为1.35亿元、1.14亿元和1.14亿元，高额利息制约了企业盈利水平。

　　为了改善这一情况，2020年4月份，东方锆业披露定增预案，拟发行数量不超1.65亿股，募资不超7.99亿元。东方锆业表示，本次非公开发行股票募集资金将有效增强资本实力，提升短期偿债能力，有助于降低资产负债率，改善资本结构。

　　值得一提的是，2019年，中核集团将东方锆业股份出让给龙蟒佰利。此后，龙蟒佰利成为第一大股东。虽然业内对于龙蟒佰利的入主较为看好，龙蟒佰利董事长许刚曾向媒体表示，未来在合适的时间，龙蟒佰利将会把现有的锆产能通过剥离划转的方式装入东方锆业，从而形成龙蟒佰利专注于钛产业，东方锆业专注于锆产业的格局，实现龙蟒佰利钛、锆协同发展的战略构想。

　　从近期的年报来看，2017年、2018年和2019年，公司净利润分别为-3931.30万元、1062.78万元和-2.06万元，扣非后净利润-5024.37万元、-4826.67万元和-2.09万元。

　　其中，公司2018年的盈利主要归功于2018年度公司出售持有的汕头市澄海农村信用合作联社部分股权取得投资收益3440万元所致。

　　从上述数据可知，如果不是2018年的投资收益，公司将会因连续三年亏损而面临退市危机。虽然龙蟒佰利在2019年接手了东方锆业，但在锆产业低迷的现在，已经于2019年报亏2.06亿元且在上半年亏损0.47亿元的东方锆业如何在2020年保持盈利才是重中之重。