A股震荡加大：军工有色医药带头杀跌 看机构最新解盘

　　原标题：刚刚！黄金又跳水，1900美元失守，上金所紧急提醒！A股震荡加大，军工有色医药带头杀跌！央妈再出手，释放1400亿！机构最新解盘

　　中国基金报 莫飞

　　一度狂飙的黄金白银，突然出现了踩踏式暴跌，速度快得让人反应不过来。

　　隔夜市场，黄金一夜暴跌7%创下7年来最大单日跌幅，白银更是重挫15%，逼近雷曼危机以来最高。8月12日，两大贵金属品种继续高空下坠，令人恐惧。

　　当天早盘，现货黄金跌破1880美元/盎司，日内一度跌超2%，较历史高点回落近200美元。现货白银跌幅最大触及5%。受此影响，当天期货市场满屏皆绿，沪银、沪金主力先后封上跌停板。

　　A股市场，投资者情绪持续低迷。此前热门的军工医药等题材先后回调猛烈，而备受追捧的高价股更是遭遇集体抛售，场内资金出逃规模不断扩大。当天上午，大盘指数跌幅较大，沪指失守3300点，创业板更是跌超3%。

　　另一边，央妈再度出手，开展1400亿逆回购操作，连续3天放水规模超2000亿。同时，在大盘疲软之际，银行这只周期“大象”却悄然启动。不少机构认为，当前市场回调猛烈主要在于部分涨幅过高板块存在获利回头压力，A股长期大趋势并未发生根本转变。

　　黄金白银高空坠落

　　期货市场迎来暴跌行情

　　黄金又跌了！

　　经历昨夜的惨烈暴跌后，被视为优质品种的黄金继续高空坠落的可怕行情，让买多黄金者倍感绝望。

　　就在昨日，黄金期货、现货均跌近6%，均创7年最大单日跌幅。白银现货则重挫15%，跌幅为雷曼危机以来最高。

　　8月12日，两大品种继续延续跌势。当天早盘10点左右，现货黄金跌破1880美元/盎司，日内跌超2%，较历史高点回落近200美元。

　　临近10点20分，现货白银更是跌幅不断扩大，日内跌幅扩大至5%。

　　受黄金、白银价格暴跌影响，期货市场开盘一片飘绿。当天上午，沪银主力跌超8%；沪金主力跌超6%，两大期货品种先后封上跌停板。

　　而当天期货市场，铁矿石、沥青、农产品等多个品种均跌超2%以上，资金抛售力量凶猛。

　　受贵金属巨幅波动影响，上海黄金交易所也发出紧急提示公告。

　　8月12日上午，上海黄金交易所公告称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，金银价格持续双向大幅波动。请各会员单位继续做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。交易所将视情况采取风控措施，维护市场平稳运行，保护投资者利益。

　　大盘失守3300点

　　创业板跌超3%

　　受外围市场及贵金属市场异动影响，A股也遭遇了“黑色星期三”。

　　当天早盘，A股三大指数低开低走，沪指、创业板持续走弱。其中，大盘指数早盘走势疲软，指数一度失守3300点，截至午盘，跌近2%，报3273点。

　　深成指跌超2%，截至午盘，跌2.94%，报13070点。

　　创业板跌幅最为凶猛，当天上午指数快速跌超3.5%，失守2600点防线。

　　从盘面上看，当天上午，仅海南板块、大基建央企、大豆指数飘红，包括金融科技、智能交通等题材股全飘绿。

　　从两市成交情况看，当天上午，两市成交量仅为6900亿元，万亿日成交记录能否保持，尚存不确定性。

　　早盘，超3300多家个股下跌，仅450多家个股飘红，市场情绪指数仅为2.3。

　　一度狂卖的北上资金最近又开始变脸，从昨日尾盘开始，北上资金出现了净流入的态势，似乎暗示抄底动作。不过今日北上资金重新卖出。

　　8月12日上午，北上资金半日净卖出规模达到11亿。

　　黄金概念股跳水猛烈

　　黄金ETF遭遇资金出逃

　　由于黄金白银猛跌，当天A股贵金属板块跌幅最为凶猛。

　　从概念股表现看，当天上午，黄金珠宝指数跌超5%以上，贵金属概念指数更是跌超8%。

　　板块中，中金黄金、紫金矿业、山东黄金等概念个股均跌超8%以上。

　　其中，赤峰黄金一字跌停。此前受益于黄金大涨，赤峰黄金年内涨幅接近3倍。如今黄金崩盘行情，也拖累概念股猛烈下跌。

　　与此同时，一度热门的黄金ETF也遭遇大额的资金出逃。

　　当天上午，黄金ETF跌超6%以上，短短半日，成交额超9亿。多只黄金主题ETF基金猛跌，最猛跌幅超7%。

　　受白银猛烈跳水影响，场内唯一一只白银基金更是迎来一字跌停。

　　实际上，外围市场黄金主题ETF基金也遭遇猛烈撤资。这和此前资金疯狂买入黄金概念股及ETF基金的盛况“截然不同”。

　　据亚汇网报道，数据显示，道富公司旗下的全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares于8月7日上周五遭遇3.82亿美元的资金流出，创3月以来最大撤资规模。

　　分析人士认为，短期需警惕交易性资金占比的提高使得市场稳定性有所下降的风险。黄金ETF在2020年经历了大规模资金流入后，投资者不可避免地选择获利了结。

　　对于这波回调，招商银行认为，近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月份非农就业数据超预期增加，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，金价则出现下跌。此外，黄金在经历前期急涨后，在技术上严重超买，多头交易也已经相对拥挤，本身存在回调需求。

　　军工医药双双熄火

　　热点板块集体回调

　　而除了黄金等贵金属概念猛烈跳水之外，A股热点板块集体熄火也成为此番市场大跌的重要因素。

　　一方面，此前备受资金追捧的龙头板块军工、医药持续走弱。

　　8月12日当天上午，军工股盘中遭遇重挫。军工指数跌近6%，板块中超41家概念个股下跌，仅1家飘红。其中振华科技、钢研高纳、航发科技等概念股集体跌停。

　　同时，医药股回调猛烈，医药生物指数跌超4%以上。

　　从概念题材上，疫苗指数、新冠肺炎检测指数等医药题材，大飞机、航母、卫星互联网等军工题材集体熄火。

　　行业板块上，军工、医药、有色金属同步大跌。这也意味着，A股的热点出现了明显降温的格局。

　　高价股跳水猛烈

　　游资抱团转战新战场

　　实际上，近期的行情轮动表现中，不难看到，越是疯狂暴涨的板块或个股，越是容易遭遇股价猛烈回调的迹象。

　　此前，白酒、医药等大消费，军工股等板块出现了反复大涨大跌的过过山车行情，一方面资金兑现盈利的意愿强烈，另一方面，游资机构抱团现象明显，这也成为这些板块遭遇爆炒的原因。

　　8月12日，高价股指数继续回落，指数上午跌超3%以上，板块中，贵州茅台跌超1%，迈瑞医疗、长春高新等跌超2%，而万泰生物等千亿股最高逼近跌停

　　从北上资金调仓动作来看，这些高价股也成为“交易型外资”抛售的重点。

　　值得注意的是，游资机构抱团的迹象并未消散，此前盘踞在高价股的资金军团，如今则转战进入可转债这一新的猎场。

　　比如8月10日当天，沪深两市出现11只可转债因涨幅过大被临时停牌。数量之多成为近年来罕见情况。8月11日转债行情依然火爆。

　　8月12日，大涨爆炒的行情依然未停止。当天上午，深交所对“蓝盾转债”实施盘中临时停牌，停牌前该债涨20%。万顺转债更因涨幅快速冲至30%，深交所公告对其实施第二次临时停牌。

　　当天，A股飘绿的情况下，转债市场却仍然是一片火热。其中4只转债涨幅超10%。

　　市场人士指出，和A股市场存在10%的涨跌幅限制相比，可转债交易机制较为灵活，尽管盘中存在临停阈值，但整体不设涨跌幅限制，且是T+0的交易，这样的特性为一部分激进资金提供了机会。可转债集体临停，可能是由于爆炒的游资卷土重来。

　　不过也有机构提示，不少可转债曾经受到交易所重点监控。转债爆炒背后也要小心投资风险，尤其是可转债强制赎回可能带来的风险。

　　银行股悄然启动

　　机构：周期股“春天”来临？

　　值得注意的是，就在市场疲软之际，一批周期“大象股”却开始悄然起舞，引来市场关注。

　　8月12日当天，银行板块出现明显逆市拉升的态势，盘中一度涨超1%以上。

　　盘面上，常熟银行涨逾2%，长沙银行、成都银行、平安银行等盘中飘红。

　　同时银行ETF交投活跃，上午成交近4亿。

　　据8月10日银保监会发布的数据显示，今年上半年，商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%。主流机构认为当前银行股价已充分反映预期，建议把握顺周期价值股机遇。

　　广发证券指出，当前银行板块估值处于历史底部区间，公募基金仓位降至低位，基本蕴含了市场对今年银行净利润同比负增长的预期，目前来看业绩悲观预期已兑现，板块迎来配置机会。

　　国泰君安策略表示，银行业将紧随经济复苏迎来拐点：。由于经济复苏下货币政策边际收紧，降息、降准节奏趋缓，银行贷款利率并不具备大幅下行空间，有助于缓解银行息差收窄压力。同时，经济复苏使信贷风险边际改善，经济持续复苏下不良增速放缓。

　　国泰君安策略指出，目前市场对银行的悲观预期已经反应的比较充分。作为顺周期的重要代表，又兼具低估值特征的银行板块，正处在布局良机。

　　央妈连续三日出手

　　放水规模达2000亿

　　除了银行等周期信号显现之外，货币市场的动作也值得关注。

　　8月12日上午，央行公开市场进行1400亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期。央行已连续三日开展逆回购操作，累计净投放2000亿元。

　　8月11日，资金利率走高，隔夜、7天利率回升至近一个月高点，7天Shibor接近2.5%，DR007加权平均利率升至2.4%以上。数据显示，截至11日，同业存单加权平均利率已从上周五的2.68%升至2.77%，其中6个月品种升超10个基点。

　　此前，有市场分析认为，市场大跌的原因之一在于“放水力度缩减”。据央行数据显示，M1、M2增速分化。7月末广义货币M2同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点；狭义货币M1同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点。

　　多位宏观领域分析师表示，这实质体现了6月之后，货币政策从抗疫时期的紧急模式回到稳健轨道，从总量宽松变为结构优化，未来货币政策调控将更加“精准施策”，并通过结构性货币政策工具来实现，注重政策传导的有效性。

　　中信证券研究所副所长明明认为，从总量层面看，调控要拿捏力度，不搞大水漫灌，预计流动性投放缩量，公开市场操作利率维持稳定，“稳货币”将贯穿下半年。

　　国海证券靳毅团队认为，仅凭公开市场操作，难以有效缓解长端资金压力。叠加二季度超储率较一季度大幅下行，资金面波动加大，在9月份进行对冲性降准的可能性上升。央行在二季度货币政策执行报告中继续强调结构性工具的重要性，再贷款利率也存在调降的可能。

　　获利回吐压力冲击A股

　　机构：估值分化将结束

　　对于近期的市场大跌，不少机构也先后发布了自己的观点。据券商机构分析，近期市场调整，意味着市场区间震荡的格局延续，其中部分板块出现了获利回吐的抛售压力。但并不意味着整体A股趋势发生根本性变化。

　　招商基金预计短期市场仍将处于区间震荡格局，部分前期涨幅较高的板块存在一定获利回吐压力。但是，目前流动性未有明显收紧迹象，金融地产等权重股估值也仍在低位，因此指数调整的空间相对有限。

　　国信证券首席策略师燕翔指出，市场调整的背后意味着估值分化正在收敛。当前A股估值分化达到历史极值水平，背后的原因主要是货币宽松带来的“生拔估值”行情，以及低估值板块基本面受疫情影响相对更大。

　　“从历史经验看，即使在大牛市中也会出现明显的阶段性“估值收敛”行情（2006、2007、2014），如遇市场调整估值收敛概率更大。”

　　燕翔团队表示，从中长期来看，“科技+消费”的大逻辑并没有发生变化，核心的风险点在于PPI的持续上升。但从短期来看，认为可以积极关注极端估值分化后的收敛机会，建议适当增配低估值品种。

　　安信策略则表示，维持市场短期“中性”判断，即市场这一阶段处于震荡格局，短期受外部的影响，新一轮整体上升行情仍然需要等待，结构重点关注“国内大循环”，近期重点关注军工、信创、苹果产业链、白酒、建材等。

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