时间：2020-07-13 02:03 | 栏目：研究 | 点击：809次
受上半年全球疫情持续蔓延影响，一次性防护手套、口罩、防护服、呼吸机以及红外额温枪等防疫产品需求大增，带动相关上市公司上半年业绩和股价齐飞。
业内人士认为，继续看好业绩确定性、防疫需求旺盛的医疗器械领域，消费逐渐复苏、估值具有一定安全边际的医疗服务企业，受益于海外供给收缩的血制品领域，以及行业高景气度持续的医药外包优质企业和特色原料药企业。
业绩暴涨
疫情带动一次性防护手套需求激增，作为国内一次性手套生产巨头，英科医疗预计上半年业绩预增超25倍。7月10日晚，英科医疗发布半年度业绩预告，预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润为19亿元-21亿元，同比增长2581.8%-2864.1%。公司称，报告期内受新冠肺炎疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，公司一次性防护手套产品售价有较大增长，使得公司报告期内销售收入和毛利率均有所提升。
核酸检测对于早期发现感染者、实施精准防控意义重大。全球疫情持续蔓延导致检测需求的激增，带动了相关公司业绩的大幅上涨。东方生物7月10日晚间发布半年度业绩预增公告，预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润4.63亿元，同比增长1294.10%。公司开发的新型冠状病毒IgG/IgM抗体检测试纸和新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒（荧光PCR法）两款产品，积极参与到全球新型冠状病毒肺炎疫情的防控事业中，得到了较好的市场认可，对公司2020年上半年经营业绩产生了重要影响。
因疫情，口罩、防护服、红外额温枪、呼吸机等防疫产品的需求同样激增，相关上市公司业绩大增。
振德医疗7月7日晚披露业绩预告，公司预计上半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加9.25亿元至9.55亿元；公司上年同期净利润为6010.50万元。受疫情影响，公司防疫类防护用品（主要为口罩、防护服、隔离衣产品）销售大幅度增加，上半年防疫类防护用品实现销售26亿元到27.20亿元，较上年同期增加25.66亿元至26.86亿元。
鱼跃医疗7月7日晚公告，上修半年度业绩预期。修正后公司预盈10.67亿元至11.2亿元，同比增长100%至110%。公司在今年上半年完成了大量海内外抗疫类产品订单的交付工作，其中无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅较大。自二季度以来，公司常规市场销售趋势修复良好，其中血压检测类、血糖类等主要产品线上销售已超去年同期水平。
因疫情对防疫产品需求激增，部分上市公司上半年业绩预计大幅扭亏。欣龙控股7月10日晚间披露业绩预告，公司上半年净利润预计盈利1.4亿元至1.9亿元，公司上年同期亏损656.40万元。公司表示，主要是受全球新冠肺炎疫情影响，国内外口罩、防护服、湿巾等医疗和卫生防护用品市场需求激增，公司作为上述医疗防护物资上游原材料无纺布的供应商，产品销售额在市场需求带动下出现超常增加。
提示风险
防疫类相关上市公司下半年业绩是否存在确定性备受市场关注。部分上市公司在业绩预告中也相应地提示了风险。
东方生物认为，全球新冠肺炎疫情防控进展、海外市场行业政策、国家出口政策等均存在不确定性，加上新冠检测产品市场竞争加剧，未来销售是否继续保持大幅度增长存在一定的不确定性。
欣龙控股表示，报告期公司业绩大幅增长是疫情状态下的非常规情况，随着国内疫情逐步得到控制，公司下游客户对无纺布的需求会逐步回归常态，特殊状态下的业绩增长能否持续存在较大不确定性。
振德医疗表示，公司上半年度经营业绩较上年同期大幅增长，主要原因系受疫情影响。但随着疫情防控进展、市场防疫类防护用品产品产能和竞争增加，未来公司防疫类防护用品产品销售是否继续保持大幅度增长存在一定不确定性。
疫情对相关医疗防护设备仍会带来长期影响。日前，理邦仪器在接待机构调研时表示，明年监护产品的订单需求可能会与今年持平或者略有回调，但不会出现大幅下降。具体来看，监护仪属于一款常规性的医疗器械产品，不同于口罩、防护服等，监护仪不仅仅适用于新冠肺炎疫情，在其它临床场景也可继续使用。
迈瑞医疗在接待机构调研时表示，疫情不仅仅带来了短期市场对院用呼吸机需求的暴增，更给市场做了一次全面的呼吸机在治疗呼吸道传染病上的学术推广。增加院用呼吸机的战略储备对很多国家来说势在必行，同时医院将更加重视院用呼吸机在重症医学领域的应用。在疫情之前，院用呼吸机是医疗器械领域中市场规模很小的一个品类，但疫情迅速地放大了市场容量，并且公司认为未来院用呼吸机市场仍将维持增长。
看好高景气度赛道
除上半年业绩骤增之外，相关概念股股价也迎来一波大涨。例如，今年年初以来，英科医疗股价累计上涨736.47%；振德医疗股价累计上涨513.14%。而因受到上半年业绩大幅预增的影响，振德医疗等防疫相关概念股近日股价大幅上涨。
川财证券认为，行业配置方面，继续看好业绩确定性、防疫需求旺盛的医疗器械领域，消费逐渐复苏、估值具有一定安全边际的医疗服务企业，受益于海外供给收缩的血制品领域，以及行业高景气度持续的医药外包优质企业和特色原料药企业。
渤海证券认为，虽然目前医药指数处于高点，多只个股也处在历史估值的高位，但是相比较而言，医药的确定性在全球疫情尚在不断恶化的不确定性中仍是稀缺的资源。近期医药个股也陆续披露半年报，多只个股业绩超预期，因此医药后市还有较大的期待。未来可从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利好创新型疫苗企业。这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发和消费升级相关个股。
中银证券表示，看好优质龙头和高景气度赛道，同时重视低估值滞涨标的。重点看好四个领域：基本面优质的大市值白马股；科技属性较强的医疗器械公司、创新药产业链（CRMO公司等）；高景气度赛道的血液制品、疫苗、原料药等；低估值滞涨标的。
万联证券认为，考虑到海外疫情仍处整体上升期以及国内疫情可能后续存在的局部暴发，疫情仍是下半年影响医药板块的重要催化因素。与此同时，疫情本身对医药板块风险偏好影响将呈现边际弱化，医药板块下半年将逐步回归基本面主导。建议下半年从行业基本面出发，精选处在高景气度成长区间，同时叠加政策支持的优质个股。中长期仍坚定看好行业内部优质赛道，逢低布局创新药及研发产业链（CXO）、受益于医疗新基建的创新医疗器械，以及医疗服务/消费（生长激素、医疗康复及超预期个股类）优质个股。