罗杰斯的中国股市预言

早在去年2月,罗杰斯就预言美国不久将陷入经济衰退,当时,华尔街对这样大胆的预言嗤之以鼻,认为所有美国的经济数据均没有显示有"经济衰退"的迹象；美联储更是直接对此言论加以驳斥,否认美国会陷入经济衰退。时隔10个月后,就在罗杰斯忙于出售其在纽约曼哈顿上西区的六层别墅时,整个华尔街陷入对美国面临经济衰退的深深忧虑中。其时,美国已陷入经济衰退有6个月之久。这一次,华尔街开始相信罗杰斯的"衰退"预言并非耸人听闻。"那些经济数据又有多少是真的？格林斯潘难道不知道美国经济出了什么问题吗？要么他不知道,要么他在说谎。"罗杰斯告诉记者。

2007年在中国股市最引人关注的西方面孔莫过于前量子基金合伙人---吉姆·罗杰斯,这位曾三次穿越中国,对中国情有独钟的投资大师屡屡放言中国股市,且每次的预言都"不幸言中"。

■预言之一:中国股市存在初期潜在泡沫

对大势判断准确是罗杰斯多年来坚持独立思考、仔细观察和搜集详尽数据的结果,这也是美国的财经媒体对其趋之若鹜的重要原因之一。早在2004年,罗杰斯曾因对"中国股市未来四到八个月会跌入谷底"的"悲观"言论而饱受责难。但2005年中国股市果真触底,随后开始了一轮前所未有的牛市。

2007年1月24日,罗杰斯在接受CCTV经济节目访谈时表示,A股市场存在初期潜在泡沫。当时,上证指数曾一度触及2994.28点短期高位。随着"罗杰斯看空A股市场"传言的扩散,上证指数在随后的八个交易日里连续走低,曾一度跌至短期低点2541.53点。

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罗杰斯告诉记者,当他前往一家证券公司时发现,很多人挤成一堆忙着开户。当时的数据显示,中国每天有50000个新增股票账户,"我想这不是一个人们采取成熟行动的表现,这实际上是市场在泡沫阶段过程中人们普遍的行为反映。我看到过很多危险的迹象,这就是其中之一。一个成熟的市场不应该是这样的！当出租司机都开始告诉你该买什么股票时,你就应该毫不犹豫地卖出手中的股票。"

■预言之二:上市公司存在财务造假现象

在本报特邀罗杰斯来北京参加"2007北京理财博览会"的过程中,罗杰斯再次向记者表达了上述观点,并一再提醒投资者注意投资风险。2007年9月20日,上证指数报收5470.06点。当天,罗杰斯在接受本报记者专访时直言,中国股市存在初期潜在泡沫。不少上市公司存在虚报利润和财务造假现象。"比如做鞋的将钱拿到股市上去赚了钱,却对投资者说这钱是卖鞋赚的。实际上,他们做鞋根本卖不出这么多钱来,这些收益并不是长期的稳定的收益。在财务报表上造假,美国有一种说法叫'金融工程',现在不少中国的上市公司也存在这样的问题。"

一个月后的10月16日,中国注册会计师协会出具的"2006年年报审计业务的分析报告"显示,67家会计师事务所对1456家上市公司2006年年报进行了审计,通过提出审计调整建议,近半数上市公司利润被调减,共调整利润总额462亿元。被调减利润的上市公司占上市公司总数的46.56%。

■预言之三:A股跌四成有利牛市持续

就在这份报告发布当天,上证指数冲击年内高点6124.04点,随后开始掉头向下,开始了新一轮"挤泡沫"的持续暴跌中。

在ZWEIG基金董事会的一次私人聚会上,作为资深董事会董事的罗杰斯告诉一位看空中国股市的董事,A股市场跌至4800点以下可以阶段性建仓。而当本报记者询问A股市场是否已跌至谷底时,罗杰斯表示,A股下跌四成更利于其健康稳定地持续牛市。

今年1月中旬,在A股市场受美国次贷危机影响暴跌之前,罗杰斯给本报记者发来信息表示,A股市场还会持续下跌"挤泡沫","我说过A股下跌四成更利于牛市持续稳定发展,一个波浪形持续上升的市场总比一个暴涨暴跌的市场来得健康和长久。"

随后的14个交易日中,在纽约和欧洲市场"恐慌性"狂挫的推波助澜下,上证指数有10个交易日出现不同程度的深度下探,甚至一度失守年线,创出新低4195.75点。数次的市场暴跌并没有改变罗杰斯对中国市场的信心,罗杰斯多次向记者表示,中国政府一直试图采取多种手段促使A股市场健康发展,"到现在为止,我还没有卖出中国股票,未来20年中国经济还会持续向好。即便股市出现泡沫,甚至泡沫破灭也不会影响中国经济的发展。"

记者手记

做一个耐心的投资者

在与罗杰斯的多次交流中,记者逐渐了解一个被誉为"华尔街神话"的投资大师的成功密码:勤奋工作,独立思考,耐心等待。

他个子不高,步履矫健,精力充沛,每天工作15、16个小时。在纽约街头,已经66岁的罗杰斯追赶出租车时身手矫捷；他每天早上6点左右,睁开双眼的罗杰斯要做的第一件事是一边健身一边在健身器上的电脑上查看邮件。

在华尔街,罗杰斯是个游离于主流市场的"异类"。这位先后毕业于耶鲁大学和牛津大学的投资怪客尽管在华尔街曾经创造了量子基金10年间投资回报率达4200%的奇迹,但他从不相信所谓流行见解,只相信自己基于独立研究后作出的独立判断。

"不要相信任何分析师所言,他们只会随波逐流,你提出的疑问和观点他们从不相信,总是嗤之以鼻！"在罗杰斯看来,华尔街的分析师们只会优雅地握着你的手,让你的资产每年缩水3%-4%。

对于如何投资,罗杰斯告诉记者,首要的原则是不亏钱,"看不准就清仓,别急着交易。等到机会来了,就把你所有的钱取出来全部投进去,然后等它个三年五载或者十年,你肯定会有意想不到的丰厚回报！"

仔细阅读财务报表是罗杰斯在投资前所做功课的重要一环。在给本报记者的邮件中,罗杰斯表示,尽管他本人非财会专业出身,但在阅读财务报表时,他常常会关注资产负债表、损益表、折旧账户等关键数据。

罗杰斯认为,当一个行业的主要几家大公司开始亏损时,就是该行业处于谷底即将转势的时候了。"这时候你就可以大量买进,然后耐心等待。"一个最为典型的案例是"9·11"后,美国航空公司、美联航、美西北等大航空公司纷纷宣布破产保护,罗杰斯认为,要么美国航空业就此彻底完蛋---但这往往不太可能；要么航空业通过裁员、缩减财务支出、开辟海外市场等手段,伴随经济复苏出现爆发性的反弹和增长。于是罗杰斯大举买进航空股票,从2003年下半年开始,几乎所有航空公司都在为找座位发愁,罗杰斯也由此迎来自己投资领域的又一个大丰收。