文/黄妙 理逻
今日，免税板块结束了几个月以来的上涨势头，出现了较大幅度的回调。国内免税业龙头中国中免下跌4.33%；王府井开盘一小时内快速下跌超过8%，后续虽缓慢回升，股价截止至收盘仍下跌0.62%；板块内百联股份开盘一小时内触及跌停板，今日跌幅更是高达9.96%。
免税板块今日的大幅调整，与海南省近日发布的离岛免税购物政策不无关系。
7月10日，海南省财政厅、商务厅、市场监管局发布海南离岛旅客免税购物商店设立相关的公告。公告指出，为有序引入适度竞争，提高离岛免税经营服务质量，海南省有关部门将按照经营品牌、品种、价格和国际三同步的原则，采用招标等市场化竞争方式选择并确定新增加的海南离岛免税购物经营主体。
对此，长江社服持积极态度，提出中国中免今日回调是“倒车接人”，给予投资者确定性上车机会。他们认为，海南省本身希望有序引入适度竞争而非鼓励全面竞争，而且目前引进海外免税运营商的时机尚不成熟，短期内民企和外资免税运营商进入难度较大。同时，吸引海外消费回流、培养中国免税巨头，是国内两大战略方向。因此，中免在海南的市场地位仍然稳固。
不过，长期来看，免税板块行情还能继续上涨吗？中国中免的免税龙头地位真的不可撼动吗？
此前，为通过免税渠道鼓励海外消费回流，国家频频推出政策支持国内免税店发展，给免税概念股释放利好信号，使得免税板块股价一路水涨船高。
例如，6月29日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》（下称《公告》）。公告提出，离岛旅客每年每人免税购物额度上升到10万元人民币，取消单件商品8000元免税限额规定；免税品商品的种类也增加到45项。
中国中免作为目前海南实施离岛免税政策资格并实行特许经营的四大免税商店的“归属者”，由于政策的鼓励，股价更是从4月初的68.53上涨至194.67，涨幅高达184 %。
然而，在频频推出离岛免税利好政策的背景下，海南省引入新离岛免税经营主体的意图并非毫无征兆。
此前的《财新》报道中，有某位接近海南省政府的人士透露：“海南省未来将引入新的离岛免税经营主体，放开离岛免税商店数量限制，形成竞争格局。”引入新的竞争主体后，新的市场格局可能会使得离岛免税店的利润率下降。
中信建投零售也6月份的研究报告中指出，国家通过免税店让利于消费者，目的是以此拉动消费。因此，由于百货公司具备一定的供应链资源、较高的管理和信息化水平，若后续免税牌照进一步放宽，各地国企百货将成为优先选择。
可见，打破海南省离岛免税店原来的竞争格局，引入新的经营主体，形成新的市场竞争格局已是政策趋势。但在此趋势下，中国中免能否抓住时机布局经营，为将来市场竞争争取一席之地并保持以往的利润率，才是其最终能否赢得市场的重中之重。
商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明也在北京商报表示：“海南释放的信号已经十分明显了，就是要改变当前离岛免税‘一家独大’的局面。”同时，他认为，对于中免来说，离岛免税店“竞品”的出现只是时间问题，中免不能再继续保持“坐商”的状态。“薄利多销”和突出个性化经营很可能成为中免下阶段经营离岛免税业务的关键词。
