新浪财经上市公司研究院 黄朋
科技改变生活，创新引领未来。
中国经济发展进入新时代，科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下，科创板应运而生。同时，对科创属性的剖析也随之而来。
剖析核心逻辑：公司投入资金给研发团队，研发团队进行研究，发明创造新产品（服务）或是提升原有产品（服务）的科技含量，进而提高公司产品（服务）的竞争力，最后再卖出产品（服务）收回资金，再将资金投入新一轮的研发，形成一个完整的正向循环。简言之，新浪财经对科创属性的剖析，贯穿了公司投入研发资金到卖出产品（服务）收回资金的全过程。
一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第13期：宝信软件PK中国软件。
一、人员素质：中软高学历人数大幅领先，宝信在精不在多
1.1、高学历人员对比。2019年，宝信软件和中国软件本科及以上学历的人员数量分别为3385人、6418人，对应的占比为79.44%、81.55%。中软在人数上领先3033人，占比领先2.11个百分点。从最近3年的数据来看，中软在人数和占比数据上均处于领先地位，且双方高素质人才数量上的差距正在逐年扩大。
1.2、人均薪酬对比。2019年，宝信软件和中国软件的人均年薪分别为36.18万元、20.26万元，宝信领先15.92万元。从最近3年的数据来看，依然是宝信的人均年薪更高，双方的人均年薪差额从2017年的7.96万元扩大至2019年的15.92万元，并呈逐年扩大的趋势。
1.3、薪酬成本比。2019年，宝信软件和中国软件的薪酬成本与营业总成本的比值分别为25.05%、25.49%，中软领先0.44个百分点。从最近3年的数据来看，依然是中软的薪酬成本比更高，但两者之间的差异并不明显。
二、资本投入：中软研发规模持续领先宝信
2019年，宝信软件和中国软件的研发支出总额分别为7.24亿元、11.9亿元，对应的研发支出占比为10.57%、20.46%。中软的研发规模领先4.67亿元，超宝信64.49%，研发强度领先9.89个百分点。从最近3年的数据来看，中软的研发规模和研发强度依然高于宝信，中软更加注重研发的资本投入。
三、研发团队：中软研发人员超4倍，宝信人均年薪多40万
3.1、研发人员投入对比。2019年，宝信软件和中国软件的研发人员数量分别为826人、4252人，对应的研发人员数量占比为19.39%、54.03%。中软的研发人员数量领先3426人，超宝信414.77%，占比领先宝信34.64个百分点，意味着中软更加注重研发的人力投入。从最近3年的数据来看，中软的研发人员数量和占比依然大幅领先于宝信。
3.2、研发团队地位对比。2019年，宝信软件和中国软件研发人员薪酬与公司平均薪酬的比值分别为178.77%、121.86%，意味着宝信的研发人员在公司的地位更强势。从研发人员人均薪酬来看，宝信领先中软39.99万元，比中软高出161.98%。
3.3、核心技术团队和核心技术专家对比。中国软件上市之初共有5名技术人员，其中4名共持有451.08万股的股权。陈世林与史殿林持有相同数额的股权，因陈世林的薪酬更高，此次评分以核心技术人员中将薪酬+股权最高者认定为核心技术专家的标准，将陈世林视为中软的核心技术专家。
中软股份于2002年5月17日上市，2004年通过整合实现了中国软件的整体上市。2001年，上海宝钢信息产业有限公司通过整体资产置换上市，并更名为上海宝信软件股份有限公司。由于宝信软件的重组报告书中对核心技术人员名单的信息披露有限，同时，在2019年年报中也没披露核心技术人员的明细数据，故无法对两家公司的核心技术团队和核心技术专家进行对比。
四、科研成果：宝信专利数量多，中软有效发明专利占比高
中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种，其中发明专利需要经过实质审查环节，授权最难，而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查，授权相对容易，所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中，相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普！与专利相关的这15个问题，你肯定答不全！》。
4.1、专利数量。从专利授权总量来看，宝信软件更胜一筹。宝信软件和中国软件的专利授权总量为599件、261件，宝信多338件。
4.2、专利质量。在8个质量明细指标中，宝信的6项指标均领先于中软，中软的发明专利授权占比和有效发明专利占比数据则高于宝信。
4.3、研发效能对比。2017-2019年，宝信软件的累计投入产出比为1比9.52，中国软件的累计研发投入产出比为1比4.7，宝信高出4.82个单位产出，意味着宝信有着更高的研发效能。
五、竞争力：宝信人均创收超1倍，中软增收不增利
5.1、毛利率对比。2019年，宝信软件和中国软件的毛利率分别为30.04%、34.44%，中软高出4.4个百分点。从最近3年的数据来看，中软的毛利率一直保持着优势。需要注意的是，双方的毛利率差距正在逐年缩小，主要是因为宝信的毛利率持续提升，以及中软2019年毛利率下降所致。
5.2、人均创收能力对比。2019年，宝信软件和中国软件的人均创收金额分别为166.79万元、80.05万元，宝信高出86.73万元，超中软108.34%。从最近3年的数据来看，依然是宝信的人均创收能力更强，且差额呈逐年扩大的趋势，宝信的人均创收金额增长较快。
5.3、人均创利能力对比。2019年，宝信软件和中国软件的人均创利金额分别为20.4万元、0.66万元，宝信高出19.74万元。动态来看，依然是宝信的人均创利能力大幅领先于中软，宝信的人均创利金额持续提升，中软的人均创利金额则止步不前。
六维透视后，「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示，在宝信软件和中国软件的科创属性PK中，宝信软件取得了12胜10败的成绩，汇总如下：
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本次大会由新浪财经主办，中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务，由专利细分数据由Sixlens（国家知识产权局大数据产业应用研究基地）提供数据支持。
