截至2020年8月31日，39家A股券商半年报披露完毕。wind数据显示，39家券商累计计提信用减值损失113.07亿元，较2019年上半年末的57.52元大幅增长。其中，海通证券以29亿元的信用减值损失高居榜首；东吴证券、中信建投、浙商证券等信用减值损失增幅较大；国泰君安、西部证券信用减值损失等降幅较大；中原证券信用减值损失占净利润比值最高，为452%。
A股上市券商信用减值损失情况
海通证券信用减值损失高居榜首
上半年，在39家A股券商中，海通证券信用减值损失最高，为29亿元。在这29亿元损失中，融出资金、买入返售金融资产、应收融资租赁款、其他贷款和应收款项的减值损失金额较高，分别为6.64亿元、6.72亿元、6.15亿元和8.24亿元。
财报还显示，海通证券业绩有下滑趋势。上半年，海通证券实现营业收入177.88亿元，同比下降1.58%；实现净利润54.83亿元，同比下降0.78%，是头部券商中唯一一家营收净利润双降的公司。
海通证券称，经纪业务、资管业务、投资收益等收入上半年皆有增长，只有其他业务收入下降。据半年报，海通证券其他业务上半年收入为29.53 亿元，同比（46.44 亿元）减少 16.91亿元，减幅 36.42%，主要是子公司销售收入减少。
半年报显示，海通证券控股子公司海通国际证券集团有限公司（下称“海通国际”），上半年实现营业收入3219.56百万元，较上年同期的3614.2百万元下降10.91%；实现净利润4.76亿元，较上年同期的9.14亿元下降了49.8%，接近腰斩。上半年，海通国际卷入瑞幸财务造假风波。作为瑞幸的联合保荐人，海通国际有不可推卸的责任。
wind数据显示，上半年信用减值损失排名2-5名的A股券商分别是中信证券、东方证券、国信证券和东吴证券，金额分别为20.34亿元、12.9亿元、10.07亿元和4.4亿元。上半年，海通证券和中信证券的信用减值损失超过20亿元，东方证券和国信证券信用减值损失超过10亿元。
中信建投等信用减值损失大幅增加
上半年，中信建投、东吴证券、浙商证券的信用减值损失较上年度末有大幅增加。其中，中信建投信用减值损失由上年度末的-0.59亿元增至上半年末的2.09亿元；东吴证券由上年度末的1.69亿元增至4.4亿元；浙商证券由上年度末的-0.32亿元增至0.57亿元。
中信建投在半年报中称，信用减值损失主要系主要是由于本期计提买入返售金融资产、融出资金和其他债权投资减值损失所致。但公司没有披露计提信用减值损失的具体标的公司。
浙商证券称，信用减值损失主要系计提股票质押减值准备所致。半年报显示，公司因质押回购业务踩雷中新科技、美利云等上市公司；因资管计划踩雷东旭光电（维权）、泰禾集团、中信国安（维权）等公司。其中，东旭光电、泰禾集团面临严重的债务危机，浙商证券的风险也随之上升。
东吴证券上半年信用减值损失大幅增长，主要系买入返售金融资产信用风险损失增加所致。半年报显示，东吴证券因股票质押业务“踩雷”獐子岛（维权）、海航实业、长城影视等公司；资管业务“踩雷”富贵鸟、康得新等公司。其中，康得新可能被强制退市、獐子岛有财务造假的道德风险，富贵鸟、海航的债务危机较严重，这四家公司皆是“大雷”。
wind数据显示，国泰君安、西部证券信用减值损失等降幅较大。今年上半年，国泰君安信用减值损失由上年度末的20.5亿元下降至1.17亿元，西部证券由上年度末的6.53亿元下降至0.56亿元。
中原证券信用减值损失是净利润4倍
wind数据显示，中原证券的信用减值损失占同期净利润的比值最高，为452%。同时，中原证券上半年的净利润在39家A股券商中垫底。
上半年，中原证券实现营收12.5亿元，同比下降2.89%；实现归母净利润0.31亿元，同比下降87.14%。公司称，净利润下降主要是自营及境外业务收入同比下降、公司计提减值准备增加所致。
半年报显示，中原证券上半年信用减值损失为1.4亿元，公司称要为买入返售金融资产减值准备增加。中原证券买入返售金融资产主要系股票质押式回购业务形成，截至上半年末，公司因质押式回购业务踩雷的上市公司包括新光圆成、银禧科技、科迪乳业等。
其中，科迪乳业因涉嫌违法违规，已被证监会立案调查。深交所的关注函及市场对科迪乳业的质疑，集中体现在公司十几亿元货币资金不翼而飞，存在大股东占用资金风险。财报显示，科迪乳业还因巨亏披星戴帽，中原证券的股票质押业务风险较高。
近日，中原证券还因资管业务违规遭到河南证监局处罚。根据公司公告，河南证监局发现中原证券资产管理业务存在四项违规问题：一是对投资标的的真实性核查不足，尽职调查缺失；二是债券交易管控存在漏洞；三是投资运作违反合同约定的投资策略；四是未能有效规避利益冲突。同时，河南证监局发现中原证券存在以下违规行为：两只投向闽兴药业的集合资管计划尽职调查存在缺失，未能发现应收账款的真实性存在问题。
资管暴雷、遭行政处罚、净利润大幅下降、股票质押业务风险高企，刚跻身券商评级A级的中原证券，面临多重考验。
