“金九银十”旺季强预期，钢铁产能有望小幅爆发，上市公司盈利整体改善
原创 周莎
钢铁行业迎来“金九银十”旺季 。
据中物联钢铁物流专业委员会8月31日发布的报告，2020年8月国内钢铁行业PMI指数为47%，较上月下降2.2个百分点，连续第三个月下降。今年2月，受新冠疫情影响，当月钢铁PMI指数下降10.5个百分点。随后的3至5月，钢铁行业加快恢复，该指数持续回升。
分项指数显示，市场需求整体继续偏紧，钢铁生产相应有所下降，原材料价格高位上升，企业原材料采购和库存活动也有所下降。同时近日河南安阳、河北唐山、山西临汾相继出台限产新方案，开启新一轮限产潮！
产能有望小幅爆发
需求方面，“金九银十”是行业传统旺季。报告认为，综合来看，8月份市场需求和钢厂生产两端收紧，原材料价格高位上升，企业原材料采购和库存意愿下降，钢材价格小幅震荡走强。预计9月份，随着金九银十旺季到来，以及洪水影响逐步消退，市场需求有所保障，钢材生产高位运行，但原材料成本短期内难以下降，钢材价格在原材料和需求的支撑下或将震荡上行。
兴业证券认为，商家对需求回暖都较有信心，考虑到后几个月财政资金投放规模大，工业企业效益持续向好，加上后期天气情况好转，开工旺季到来，需求较大概率出现爆发情况。
供给方面，因8月中后期基本面较差，库存增长，加上利润问题，部分钢厂停止扩产，与此同时，8月19日唐山执行停限产政策，使得市场高供给情况有所抑制直至8月底。预计9月前期限产政策结束，产能会恢复甚至出现小幅爆发，中后期需求如果按预期复苏，将出现大幅扩产情况。
从月度情况来看，百川盈孚认为本月国内钢材价格震荡偏强运行，在宏观利好以及需求改善预期支撑下，加之原料价格大幅上涨，市场心态向好，本月钢价迎来整体拉涨。月末由于需求回升尚未兑现，黑色系期货偏弱震荡，现货价格出现小幅松动，市场心态走弱。随着传统旺季来临，需求有望逐步回升，成本端支撑强劲，预计下月国内钢价走势震荡偏强。
普钢、特钢业绩分化明显
目前钢铁行业半年报业绩已经披露完毕，从上市公司业绩情况来看，普钢企业半年报净利润增幅中值平均值为-51%，较一季度平均值-99%利润有所修复；特钢企业半年报净利润增幅中值平均值为14%，较一季度平均值-68%也有所修复。特钢企业受益于周期性较弱，下游需求稳定，原材料成本占比较小等因素，业绩相对平稳，钢厂利润修复情况比普钢要强。
从单家公司情况来看，宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢、三钢闽光、南钢股份、新钢股份，半年报净利润均超过10亿元，盈利居前。
其中宝钢股份上半年净利润为40.02亿元居首，公司表示，二季度随着复工复产进程加快，钢铁需求虽有回升，但受高库存叠加海外需求萎缩影响，4月~5月钢价进一步下降，6月受需求支撑，钢价企稳回升。公司上半年，完成铁产量2199.3万吨，钢产量2345.7万吨，商品坯材销量2232.4万吨。
净利增幅居前的有金洲管道、ST抚钢（维权）、广大特材、华菱钢铁、久立特材，半年报净利增幅均超20%。其中金洲管道上半年净利增幅为274.82%居首，公司发布公告，湖州金洲公司资产被政策性征收，确认大额资产处置收益，致非经常性损益大幅增长，公司整体盈利能力持续提升。公司实现营业收入21亿元，同比下降12.99%；营业成本17.5亿元，同比下降15.37%；净利润3.57亿元，增幅274.82%。
从净资产收益率来看，金洲管道、方大特钢、中信特钢、华菱钢铁净资产收益率均超10%。从8月涨幅情况来看，钢铁上市公司表现并不理想，26家公司股价跑输大盘（2.59%），9家公司跑赢大盘。其中甬金股份、首钢股份、ST抚钢8月涨幅为52.95% 、20.32 %、16.86 %排名前三。
