9月3日，A股三大指数维持震荡运行，沪指临近午盘转跌后持续下探；深成指、创业板指临近尾盘跌幅扩大至逾1%。盘面上，个股跌多涨少，两市涨停40余家，资金防御情绪较浓。不过，白酒股逆市上扬，金徽酒涨停，洋河股份、口子窖、舍得酒业（维权）、伊力特等跟涨。
从板块业绩来看，今年上半年A股白酒板块收入和归母净利润增速分别为2.12%和8.00%，其中单二季度收入和归母净利润增速分别为3.71%和6.24%（剔除茅台、五粮液后分别为-8.82%和-4.18%），收入端环比一季度改善。
基金持仓方面，上半年白酒板块重仓配比12.25%，环比提升1.27个百分点，自2019年二季度以来首次出现回升，白酒板块超配比例为6.1%，环比提升0.27个百分点，高于2009年以来超配比例平均值（3.83%）。
2020年上半年，疫情导致经济环境、市场需求、消费模式等发生重大变化，白酒消费场景缺失，行业整体发展面临巨大压力。二季度，各酒企以消化库存为主要任务，随着消费逐渐恢复，白酒动销环比改善明显，库存恢复至正常水平。
8月，白酒上市公司中期业绩报陆续发布。天风证券分析师认为，半年报集中释放风险，白酒关注预期差标的中报符合业绩预期，逐季改善趋势逐步验证。
今日，艾媒咨询梳理19家白酒上市公司半年报发现，2020上半年，19家白酒上市公司总营收为1268.75亿元；总净利为472.96亿元。
在白酒行业19家上市公司中，有14家在营收上出现不同程度的下滑。其中，水井坊、口子窖、青青稞酒、迎驾贡酒和老白干酒等降幅较大，金种子酒、洋河股份、舍得酒业、伊力特、金徽酒等次之，古井贡酒、今世缘等微降。
从营业收入来看，仅有5家企业实现了增长。其中，贵州茅台以439.53亿元的营收额居首，并远远领先于第二名五粮液的307.68亿元，紧随其后的分别是山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇台（维权）；从净利润来看，除了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇台实现了增长外，其他13家企业均是负增长。其中，*ST皇台净利润增速第一名，达118.47%，山西汾酒、酒鬼酒、泸州老窖、五粮液和贵州茅台也实现了不同程度的增长，分别为33.05%、18.42%、17.12%、16.68%和13.29%。
艾媒咨询分析师认为，在疫情的催化下，白酒行业分化日益加剧，高端品牌始终把控着市场主动权。与腰部及以下企业相比，头部白酒企业在疫情特殊时期表现出了顽强的风险抵抗能力，由茅台领衔的“一超多强”的行业格局没有受到大的冲击，且更加稳固。而头部企业的稳定性无疑将给整个白酒行业的发展带来许多利好。
3月份以来，茅台批价持续上行，引领高端景气度，二季度营业收入203.4亿元，同比增长8.8%，上半年营业收入456.3亿元，同比增长11%。五粮液继续量价调节，重点放在突破团购和直营渠道。老窖动销环比改善，同时在华中地区加大渠道扩张。次高端薄酒受损严重，洋河、水井坊等二季度报表仍有压力，其中，洋河二季度营业收入仅0.8亿元，同比下降90%。值得注意的是，古井、今世缘等区域龙头二季度以来受益省内餐饮逐步恢复，正加快份额抢占。
招商证券分析师指出，从目前来看，高端白酒受疫情影响最小，次高端则在尽力弥补损失，区域白酒分化正加剧。高端白酒有望维持全年目标，非高端白酒仍受消费场景压制，部分企业有可能在年中前后下调目标增速。
对于行业今年剩余几个月的走势，开源证券分析师表示，主要考虑到中秋节白酒大概率旺销，同时酒厂内部积极性高，消费拉动、需求拓展力度环比上半年加大，目前渠道库存处于低位，名酒企业渠道秩序管理有进一步提升，看好下半年白酒投资机会。（文/刘欣婕 王不留行）
