昨日消费板块的龙头海天味业先是创出203元的高点后，冲高回落，收盘下跌6.79%，成交量也是放出历史天量，不用说今天肯定是有机构跑路了。酱油跌的不仅有海天，还有中炬高新、千禾味业等，中炬高新今天跌8.22%，千禾味业跌8.36%，调味品看来是集体跳水。
海天酱油估值太高
之前才提醒过机构唱空消费股，没想到马上就有消费龙头暴跌。上半年，海天酱油的酱（黄豆酱等）和耗油增速稍快，经销商在B级市的覆盖率达到100%，县级市六成。在渠道经营上，经销商库存超过年销售量的20%就会主动进行协助促销，或者停货等措施。目前销量，海天有六成左右在餐饮toB端，toC端短期不会超过toB端，由于调味品的特性，线上的销售增长其实来源于线下，而非增量。而海天的新品类火锅调味料在小规模试验阶段，未来计划三年完成从研发到产能的布局。
因为海天toB端销售量太多了，所以在年后疫情爆发时，海天是重点被歧视对象。大家无法出门就餐，业绩就会有问题。根据公司毛利率的波动也可以看出有去库存的倾向，不过由于国内防疫做得特别好，加上各类消费刺激，优惠券的发放，所以Q2整体加速明显。因此公司业绩也没有受到太大的影响，这一点是有预期差的。
所以海天的股价并没有想象中的大部分是基金买入的，恰巧数据可以证明，目前海天的各类基金持仓市值79.1亿元，占流通股比例1.96%。前十大股东，均在上半年进行了增持，目前股东的持股比例已经达到83.75%，各大股东连加仓的比例都差不多。市场上最大的买手是北向资金，年后一直增持并维持在6.4%的比例附近。股东户数较今年Q1增加了2.17万户。由此可见，昨日海天大跌主要还是由于北向资金大幅流出引起的，数据上也能对得上。
说到底还是海天的估值确实贵了，现在海天市值近6000亿，PE(TTM)102倍，PB 35倍，但是市场占有率大概就只有20%，估计未来能上升到25%都已经是天花板了，更何况一个企业不可能一直高速增长，这是不显示的，怎么算未来的成长性也是开始变小了，业绩增速放缓直接会导致估值下降，股价自然会下跌。
海天或是消费股下跌的开端
我们看看海天历来的股价走势，2018年6月8日，海天也是创出阶段性新高，当天股价冲高回落，成交额伴随着放出巨量，随后股价经历了150多天的调整，虽然今天海天大跌，但是大概率后面还会在高位震荡一段时间，当大部分人觉得海天跌不下去的时候，真正的大跌才会开始。
海天暴跌对消费股整体来说，都是个不好的信号。昨晚青岛啤酒发布了一个公告，说是复星集团减持了3600万股H股，由此复星在青岛啤酒上的持股比例下降到了12.88%，要知道青岛啤酒最近这段时间股价的表现也是相当的牛，这个时候出现这样的消息，让我想起了年初半导体的事情，也是因为减持股价调整了一段时间，还有发布减持公告的比如安琪酵母，其股东也准备减持不超过总股本3%的股份。这样的大幅减持，如果说消费板块中只有海天是这样就摆了，所以，作为投资者应该多观察，现在不少消费龙头都出来了减持公告，这就可能会引起羊群效应，短期内也很可能会引起消费股的大幅调整。
很多人总以为熊市买股票会亏钱，其实牛市里买高估值的牛股一样风险巨大，杀估值一旦开始，股价下跌的速度也是惊人的，股价下跌20%，涨回原来的位置需要25%的涨幅，下跌40%，需要68%的涨幅，下跌50%，需要100%的涨幅，后面就是等来大行情了，自己的持仓都用来解套了，基本也赚到不到什么钱，所以投资好公司，要等被市场错杀低估值的时候下手，绝不能在高估值的时候追高买入，把自己推入被动局面。
