原标题：今日人均亏损2万 茅台市值蒸发1745亿，后市怎么办戳这里
来源：21世纪经济报道
7月16日，沪指几乎跌破3200点，港股失守25000点。港股市值今日蒸发1.75万亿港元，A股总市值蒸发3.2万亿元，5月底股民总数1.66亿，相当于今天平均每人亏损2万元。
大蓝筹成为今日资金猎杀的主要对象，贵州茅台暴跌8%，五粮液、中国人寿直接跌停。今日市值蒸发榜来看，贵州茅台市值蒸发1745亿元，中国人寿蒸发1095亿，五粮液蒸发869亿左右。
银华基金表示，近期A股市场大幅调整，一是调整是短期过快上涨的正常反应；二是市场热点板块或个股里部分已经出现泡沫的痕迹，需要仔细甄别，但大盘估值整体上还没有到极端情况；三是估值在高位后对短期负面事件较为敏感，叠加部分资金边际松动可能获利止盈，市场整体有调整需求。
不过短期事件并不改变中长期向好的基本面。银华基金仍维持企业盈利持续修复，明年或有较高增长的判断。目前高频数据的走势并没有低于期，仅受南方天气影响部分数据环比下跌幅度低于近5年季节性，预计旺季时候能继续恢复。二季度宏观数据超预期，GDP达到3.2%的涨幅，投资项恢复较快，房地产投资和基建投资均表现出较强的景气趋势，下半年经济恢复速度或仍有进一步上行的动力。
综合上述判断，对于行业配置方面建议下半年相对均衡。一是后续经济预计进入复苏状态，相对暴露宏观因子的行业可能增强边际收益，大部分是偏低估值行业；二是中期看以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期以及受中美冲突影响的成长类行业景气度或仍然存在，如果后续持续调整可逐步配置。
上投摩根也认为，今日的大跌不改A股的趋势。今日大跌的主因：一方面，中芯国际今日科创板上市，首日成交量较高，资金抽血效应在一定程度上影响市场，同时，由于中芯国际估值相对较高，市场担心短期会对科技板块带来一定压力。另一方面，国家统计局今日公布数据，上半年GDP同比降1.6%，二季度涨3.2%，实际数据优于预期，市场担心宽松政策转向。
上投摩根认为，虽然短期数据有所好转，但经济大概率是弱复苏，累计上半年很多经济指标仍为负数，判断政策转向仍尚早，全年仍会维持相对宽松的环境。7月下旬即将召开政治局会议，将对政策进行定调，上投摩根判断政策大概率仍将以维持稳定为主，可能趋向中性，但难以转向收紧。而由于今年二季度以来，市场持续震荡向上，已经累计较大的涨幅，多个行业和优质个股估值已经难言便宜，因此短期内市场的震荡调整亦难以避免。
整体而言，随着经济缓慢复苏，PPI触底回升，A股盈利增速有望企稳向上，成长行业业绩弹性更大。货币政策短期放慢节奏，中期仍有较大空间，海外流动性外溢对A股影响正面。上投摩根预计三季度市场仍将处于蓄势上行阶段。同时，无风险收益率下行背景下，国内权益资产吸引力提升，对于A股中长期机会，上投摩根的判断仍较为积极。因此，短期内市场的任何调整，或将成为新的入场时机。
上投摩根认为，行业配置上，三季度景气较为确定的仍然是内需，而基建、科技以及部分消费品中报确定性高，中报和三季报确定性高的行业大概率在三季度跑赢市场。
融通逆向策略基金经理刘安坤也认为，国内的经济增速已触底反弹，流动性大体仍处在宽裕状态，股市仍处在较良好的中期宏观环境中。具体来看，统计局今日发布的二季度GDP增速已从一季度-6.8%反弹至3.2%，投资、进出口均表现出了超预期的反弹，消费也处在稳中有升的改善通道，而且从高频的PMI等指标看，三季度经济增速有望持续改善。流动性方面，央行在一季度为了应对疫情的非常态冲击，进行了大量的流动性和信用投放，而进入到6月份，央行进行了第一波的边际收紧，主要目的是防止资金在金融市场的套利行为，进入到7月份后，央行在记者会表示下半年货币政策会灵活适度，但更加强调“适度”，这意味着在经济逐步改善的环境下，央行的非常规宽松将逐步退出，进入到与经济恢复程度相匹配的货币政策状态。
具体到股市，刘安坤认为，经过调整后的指数将进入到相对健康的状态，而市场的风格也会更加均衡。年初至今，消费和科技板块表现抢眼，个别公司估值不断新高，而周期、金融板块表现一般，个别板块估值不断新低，这种巨大的分化，发生在“经济低迷、货币宽裕的”条件下，而这一条件目前正在发生边际变化，“经济反弹、货币适度”将成为接下来半年度的主要宏观条件。因此，周期、金融板块和消费科技板块的估值将出现收敛，表现方式有阶段性的高估值回调，也有阶段性的低估值补涨，而从投资来讲，宜风格再平衡，寻求经济复苏相对收益的方向，目前相对看好业绩估值匹配度合适的投资链（工程机械重卡等）、销量有所好转的汽车、受益于利率上行和居民活动恢复的保险。（作者：叶麦穗）
