[导语] 2020年以来，液化石油气价格多有跌势，到三季度后才开始有起色，当前下游MTBE装置和烷基化装置开工负荷恢复至往年正常水平，四季度来看PDH装置多有投产加之民用燃烧需求增加，需求端的向好或将推动液化气价格走高。
受国际公共卫生事件影响，一季度国内液化石油气价格大幅回落。二季度处于季节性的需求淡季，国内液化气价格仍以震荡偏弱走势为主。不过，在利好因素的提振下，液化石油气价格步入三季度后市场有所好转。
下游刚性需求较为稳定，PDH仍有投产
2020年1-5月份，受国际公共卫生事件的影响，MTBE和烷基化开工负荷大幅降低。MTBE装置和烷基化装置开工负荷率低值分别为33.85%和30.59%，从上图表中可以看出，MTBE和烷基化装置的开工负荷在二季度开始恢复，到三季度基本恢复到往年正常水平。截至到9月3日，MTBE开工负荷率为 53.40%，远高于33.85%；烷基化装置的开工负荷率为48.03%，较4月初30.59%的低值，上涨17.44%。8月份以来，MTBE和烷基化开工负荷率虽有所下滑，但目前仍维持在往年正常水平。
当前PDH装置利润维持在相对高位，生产商开展生产积极性较高，据卓创资讯统计，三季度新增PDH装置2套，新增产能105万吨/年。此外在四季度仍有多套PDH装置计划投产，计划产能为288万吨/年。PHD装置的投产会使得丙烷需求增加，进一步影响液化石油气的价格。
库存相对低位，消费旺季将逐渐体现
截至到8月31日，液化石油气库容率为39.4%，与上月相比虽有小幅提升，但仍处于较低位置，从上图表中也可以看出，四季度是液化石油气的需求旺季，四季度的库存水平一般都维持在当年的相对低位，因此后市来看我国液化石油气的库存仍有进一步走低的可能。
展望：总的来看，目前对液化石油气后市仍持乐观态势。宏观层面， PMI已经连续6个月在50%以上运行。8月份我国制造业采购经理人指数为51%，环比小幅下滑0.1%，但指数的下滑主要是供给端的减少，8月份新订单指数为52%，较上月上涨0.3%，新出口订单指数为49.1%，较上月上涨0.7%。产成品库存指数为47.1%，较上月下降0.5%。综合来看，市场需求向好发展，经济运行态势良好。产业方面，四季度计划有多套PDH装置投产，带动丙烷需求量增加，加之四季度为传统的液化石油气季节性需求旺季，民用燃烧需求也会增加。
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