京东系上位落空！三足鼎力令新宁物流无人“大一统”
来源：上海证券报
林淙
“无主”——这是新宁物流在9月12日公告中对其控制权的最新描述。
新宁物流股权结构的重新洗牌，源自公司今年7月一则关于原控股股东苏州锦融及其一致行动人曾卓所持股份被司法拍卖的公告。
此次拍卖完成后，京东掌门人刘强东旗下的宿迁京东振越企业管理有限公司（以下简称“京东振越”）以10%的持股比例，跻身公司单一最大股东。
公司原实控人王雅军与南通锦融、广州程功、曾卓系一致行动人关系，四者合计持股10.51%，以微弱的优势仍领先于京东振越。
“落锤拍下”公司7.43%股权的河南中原金控有限公司（以下简称“中原金控”）则现身股东榜第三位。
随着新宁物流明确“公司目前无控股股东及实际控制人”，此前市场预期的京东系“被动上位”并没能实现。
股权分散化，“有主”变“无主”
8月以来，新宁物流原控股股东及实控人5次股权拍卖的结果相继落定，但几大股东间逐渐“紧咬”的持股比例，却让公司的控制权再度“悬而未决”。
8月28日，深交所向新宁物流下发关注函，要求公司结合王雅军及其一致行动人、京东振越、中原金控持股比例以及所持股份的差距、上述股东所持表决权对董事会成员选任、股东大会决议的影响程度、股东出席会议情况、董事会决策的提议及表决过程等，说明公司控制权认定情况，及实际控制权是否发生变化。
由于相关股东核实需要时间，，新宁物流没有马上给出回复。延期一周后，9月11日晚，公司终于给了“准话”：经审慎判断，公司认为目前无控股股东及无实际控制人。
这样的判断，来自公司较为分散的股权结构。
截至9月10日，王雅军及其一致行动人、京东振越、中原金控所持上市公司股份比例分别为10.51%、10%和7.43%，差距较小，且上述三者不存在一致行动关系安排或表决权委托。
从公司现任董事会的构成来看，4名非独立董事中，王雅军及其一致行动人方面占据两席，京东振越提名两人。另外，因周博、伍晓慧辞职造成的公司非独立董事职位空缺，公司董事会已同意由中原金控提名田旭、梅林作为董事候选人。
也就是说，在董事会话语权上，三方也称得上势均力敌。
综上所述，新宁物流目前不存在可以实际支配公司股份表决权超过 30%的单一股东，也不存在单一股东通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任的情形，亦不存在单一股东可以依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响的情形。
据此，公司表示，其不存在《公司法》、《收购管理办法》、《上市规则》等法律法规规定的控股股东和实际控制人，公司实际控制权已发生变化。
一记落锤，有谁入局新宁物流？
在外界早有预期的背景下，新宁物流此前的股份司法拍卖共吸引近85万人围观，累计吸引20人报名。其中，第二场、第三场拍卖活动竞价角逐颇为激烈，均在最后3-5分钟出现3位买家露面厮杀的情况。
“阿里拍卖·司法”网络平台显示，在第一场拍卖中，自然人王蓉以561.6万元竞得曾卓持有的0.15%股权。
第二场拍卖中，自然人赖星宇以1.08亿元竞得苏州锦融投资有限公司（以下简称“苏州锦融”）持有的2.94%股权。
这位出手阔绰的“赖星宇”似乎颇有来头。近一年来，这个名字曾两度出现在上市公司股权拍卖的名单上。
邦讯技术（维权）2019年9月4日披露，控股股东张庆文及其一致行动人戴芙蓉合计327.4万股邦讯技术股份于2019年8月21日被赖星宇以1650.1万元拍得，该部分股份已完成过户登记。
此外，*ST华映于2019年12月26日披露，宁德中院在阿里司法拍卖网络平台上公开拍卖公司第一大股东华映百慕大所持1.3亿股股票，赖星宇以2.94亿元的成交价格竞得上述股票。遗憾的是，该次拍卖因故并未成功。
不过，在新宁物流的“权利场”上，1亿元只能购得一张“入场券”。真正进入“控制权争夺决赛圈”的，为本轮司法拍卖中的最大买主——中原金控。
公告显示，在最后三场拍卖活动中，中原金控连续三次竞拍成功，共以2.71亿元竞得苏州锦融持有的剩余7.43%的股权。
穿透可见，中原金控具有国资背景。据其官网介绍，公司由郑州市人民政府和郑东新区管委会分别指定郑发集团和东区建投作为发起人，交通银行、交银国信以及百瑞信托按照市场化机制共同出资组建，公司注册资本为50亿元。
据称，作为地方投融资平台公司，中原金控将立足于河南，在工程保理、固定资产融资租赁、城镇化基金、产业基金等多个业务领域发挥“政府金融资源调节器”的作用。
从实际行动来看，入局新宁物流或是其探索金融和产业整合的重要步伐。
“京东系”要下什么棋？
尽管稳坐新宁物流单一最大股东之位，但京东振越似乎更愿意将二者的关系停留在“合作伙伴”之上。
有投资者在股吧提问
公开资料显示，京东振越是西安京东信成信息技术有限公司持有100%股权的孙公司，后者的股东为刘强东、李娅云、张雱，分别持有45%、30%和25%的股权，刘强东为实控人。
回溯可见，“京东系”与新宁物流的缘分始于去年5月。根据当时公告，公司原控股股东南通锦融、股东曾卓将其所持上市公司10%股权，转让给刘强东控股企业京东振越，转让价为12.63元/股。
彼时，京东振越表示看好公司未来发展前景，且未来12个月内无继续增持的计划。
此外，新宁物流还与京东物流旗下的京邦达签订战略合作协议，将在构建新型物流科技企业方面开展深入合作，包括共同搭建标准接口的物流车联网基础平台，并在智能仓储方面的供应链一体化（VMI）、冷链物流、跨境电商等行业领域寻找合作点等。
值得一提的是，当时的股权投资协议公告中还专门设置了一项条款：为维护上市公司稳定性，苏州锦融大股东王雅军拟与曾卓签署《一致行动协议》，以此保持王雅军的公司实控人地位不变。
不曾料到，如今苏州锦融已不再持有上市公司任何股份，王雅军不再是公司实控人，曾被视为“京东系”在A股物流板块最重要落脚点的新宁物流，也进入了“三足鼎立”的新时代。
随着9月11日晚间上交所受理刘强东旗下京东数科的科创板上市申请，“京东系”在A股的“棋面”与“打法”，或将再度生变。
