一家之言
ST等制度倒逼举措更有利于投资者权益的长期保障，减少过度投机现象。
创业板首批ST股于9月15日正式“戴帽”登场，天龙光电、乐凯新材、东方网力3家公司将分别变身为ST天龙、ST乐凯、ST网力（维权）。与主板不同的是，创业板ST股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。9月14日，3家公司股票均停牌一天。
创业板首批ST股的出现在情理之中。ST制度在A股市场已经常态化，但之前在创业板处于空白，这就难以充分发挥市场出清机制，对长期业绩差以及严重违规企业也在无形中形成了温室效应，不利于创业板企业整体的优胜劣汰、有进有出。
而随着创业板注册制的落地，一方面将为符合资质标准的企业登陆创业板，提供更为宽松、便捷的通道，加大创业板的供应侧改革，带来更多可供投资者选择的企业。另一方面也将不断稀释已有企业的壳资源价值，绩差股及违规股的生存空间被压缩，ST等制度倒逼举措更有利于投资者权益的长期保障，减少过度投机现象。
尤其是创业板近期走势火热，围绕低价股的炒作愈演愈烈，反而一些白马股却少人问津。以乐凯新材为例，其中报显示，二季度上市公司的前十大流通股东，有一半进行了减持，与之相比，公司的股东户数却持续增长，较2019年底增加了3000户左右，其股价也“逆势”反弹，显然其中炒作成分过多。
部分散户将低价股作为投资标的，盲目追捧所谓价格抄底，这不仅对散户本身会带来投资风险，也有违股票市场坚持上市企业基本面为主导的投资规律，带来逆淘汰。
因此，首批ST股的出现，也是监管层所释放的明确信号，类似存在多重问题的股票须依法被ST，加快市场结构性调整，打消部分股民的侥幸心理。尤其是创业板ST股票交易的日涨跌幅限制仍为20%，复牌后可能会出现股价急剧下挫。
这也给其他因业绩差而导致股价之前一路走低的创业板股票以警示，据不完全统计，目前创业板中2018-2019连续两年亏损的上市公司共有31家，其中有不少股票8月以来累计涨幅翻倍，这一反常现象估计将随着ST“戴帽”现象的持续增加而逐步回调。没有实际业绩的支撑，仅靠噱头包装及个别股民的羊群效应，此类股票会在监管日趋规范和收紧下更快露出原形。
创业板注册制实施以来，过会率比以往有了明显提升，可以预见的是，接下来创业板将迎来更多新面孔，市场容量不断扩大。愈是如此，投资者对于目前的绩差股等所在的市场和政策风险愈要警惕，不可再以传统思维去对待与注册制同步而来的最严退市、20%涨跌幅限制等新规，谨防因投机而“踩雷”。
□远山（财经评论人）
